格隆汇11月7日｜沪深两市成交额突破5000亿元，较上日此时缩量366亿元。

格隆汇11月7日｜泽平宏观团队发文称，我们复盘A股三次大牛市，<u>1999-2001年的519行情、2005-2007年的周期牛、2014-2015年的改革牛和水牛</u>，探寻牛市规律，为本轮行情演绎提供镜鉴。复盘三轮大牛市，有七大发现： 一、A股大牛市启动需要三大条件，<u>政策转向、资金流入、估值低位</u>，最初充满争议，伴随估值逐渐修复，投资者的热情被点燃后开启牛市。 二、A股牛市一般经历三个阶段，<u>政策驱动-资金驱动-基本面驱动</u>，牛市启动初期与经济基本面关联较小，但牛市的持续和演绎与经济基本面有关。 三、三轮大牛市平均持续时长为17.35个月。 四、牛市上半场主要靠政策驱动、情绪驱动、资金驱动，平均时长6.3个月，平均涨幅59.41%，<u>领涨板块为国防、金融、周期板块</u>，普涨为主，快速上行。 五、牛市过程中会经历调整，进行方向的博弈、筹码的交换。调整的原因在于市场资金难以保持长期大流量流入，杠杆工具调整、政策变化、市场风格切换等。但市场调整也是对下半场的积淀，<u>调整越充分，资金储备越足，下半场涨幅越大</u>。 六、牛市下半场主要靠基本面和企业盈利驱动，<u>随着经济的复苏和上市公司利润的反转，市场迎来戴维斯双击</u>——估值提升和盈利增长同时发生，则投资者将纷纷涌入股市，追逐更高的收益，股市彻底疯狂。下半场伴随板块轮动，平均时长12.5个月，平均涨幅130.25%，<u>领涨板块为计算机、消费等当时概念炒作火热、政策利好明晰的成长属性板块。</u> 七、牛市的终结，一般源于估值过高、政策转向、没有增量资金流入、经济复苏证伪等，往往在最疯狂时熄火，踩踏式出逃。 这一轮牛市因何而启动？本质和基本驱动逻辑是风险偏好提升带来的“信心牛”。中国经济潜力大，只要全力拼经济，启动新一轮大规模经济刺激，加强保护民营经济，实施“债务大挪移”的宏观战略思路，重启经济复苏，则<u>东升西降和信心牛可期</u>。

格隆汇11月7日｜A股主要指数走弱，创业板指跌逾1%，沪指跌0.2%，深成指跌0.87%。半导体芯片、算力硬件、消费电子等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近3000只。

格隆汇11月7日｜A股开盘，三大指数集体低开，沪指低开0.34%，深证成指低开0.54%，创业板指低开0.72%。盘面上，海南自贸区板块反弹，海马汽车涨停；存储芯片、CPO板块调整。

格隆汇11月7日｜中国央行：今日开展1417亿元7天逆回购操作，投标量1417亿元，中标量1417亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3551亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2134亿元。本周，中国央行共开展4958亿元7天期逆回购操作，因本周共有20680亿元7天期逆回购到期，本周实现净回笼15722亿元。