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2026-05-02 01:22 星期六
2025-11-04 15:58
研报掘金丨华鑫证券：维持洋河股份“买入”评级，业绩持续出清，推进库存去化
格隆汇11月4日｜华鑫证券研报指出，洋河股份2025Q3毛利率同减13pct至53.52%，主要系产品结构变动所致，销售/管理费用率分别同增10pct/3pct至37.99%/13.02%，主要系公司积极推进下游库存消化，落地各项促动销举措使销售费用短期高企，叠加营收下降致使规模效应收缩所致；净利率同减25pct至-11.32%，销售回款同减27%至46.60亿元，合同负债同增29%至64.24亿元，公司主动进行战略调整，聚焦去库存、提势能、稳价盘，导致业绩短期阵痛。三季度合同负债实现同增29%，整体市场库存已实现两位数去化，渠道压力进一步减缓，经销信心回暖。公司持续深化去库存、提势能、稳价盘战略，聚焦终端开瓶，打出终端动销组合拳，渠道库存去化明显，经销信心有所回升。维持“买入”投资评级。
SZ 洋河股份
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2025-11-04 15:53
研报掘金丨东方证券：维持南方传媒“买入”评级，目标价17.64元
格隆汇11月4日｜东方证券研报指出，南方传媒教材教辅主业稳健，具有较高防御性；此外，今年以来公司显著加大研发投入力度，认为公司在AI布局上态度积极坚定，看好相关AI教育产品持续迭代。业绩方面，25Q3归母净利润4.0亿元（yoy+74%），截至25Q3，公司持有货币资金和交易性金融资产30亿元，在手现金充沛。参考可比公司估值，给予2025年P/E调整后均值14倍，对应目标价17.64元，维持“买入”评级。
SH 南方传媒
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2025-11-04 15:51
景顺：应适度分散投资 避免过度集中于大型科技股
格隆汇11月4日｜景顺首席全球市场策略师Brian Levitt近日发表评论称，科技企业财报引发市场对AI投资的不同反应。该机构预计，这一争论将持续。AI的潜力毋庸置疑，但谁将成为最终赢家仍需时间验证。基于当前的市场动态，该机构认为：应适度分散投资，避免过度集中于大型科技股。看好美国周期性股票、中小盘股票及价值型股票，以及非美市场资产，这些领域的估值更具吸引力，有望受益于全球经济复苏和政策支持。
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2025-11-04 15:48
研报掘金丨国海证券：维持新宙邦“买入”评级，氟化液空间广阔
格隆汇11月4日｜国海证券研报指出，新宙邦2025年前三季度实现归母净利润7.48亿元，同比+6.64%；Q3实现归母净利润为2.64亿元，同比-7.51%，环比+4.03%。各产品经营稳中求进，2025Q3归母净利润环比增加。2025年三季度以来，电解液行业逐步从上半年的历史低位进入触底反弹阶段，六氟磷酸锂价格上涨对电解液的传导正逐步落地。该行认为伴随当前电解液行业触底反弹，公司有望充分受益，持续看好电解液产品的经营韧性与未来盈利潜力。此外，公司将依托“年产3万吨高端氟精细化学品项目”，系统性扩大氢氟醚、全氰聚醚等氟化液产品的产能规模，后续将根据项目建设进度及市场丽求变化，及时推进产能释保障对下游客户的长期稳定供应。公司是国内电解液龙头，氟化液空间广阔，维持“买入”评级。
SZ 新宙邦
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2025-11-04 15:41
飞天茅台电商补贴售价降至官方指导价1499元
格隆汇11月4日｜临近电商“双十一”，电商平台开始发力补贴，拼多多的百亿补贴频道、淘宝官方百亿补贴频道均放出1499元/500ml的53度飞天茅台。不过目前观察到，1499元售价是有条件的，拼多多需要三名消费者拼单共同购买，淘宝补贴则是在整点限量抢购。11月4日，“今日酒价”的批发参考价显示，2025年53度500ml飞天茅台的原箱价格为1670元/瓶、散飞价格为1640元/瓶。
SH 贵州茅台
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2025-11-04 15:35
研报掘金丨太平洋：维持万马科技“买入”评级，RoboX商业化加速
格隆汇11月4日｜太平洋证券研报指出，万马科技2025年前三季度实现归母净利润3,268万元，同比增长4.67%；公司第三季度归母净利润1622万元，同比增长6.36%。传统通信业务转型切入智算中心市场。公司以通信运营商为业务基石，大力拓展行业客户，正逐步从传统通信设备提供商进入智算数据中心的市场。公司常州智算中心与英伟达开展合作，依托于英伟达NVAIE整体软件架构、技术优势，以及专业的人工智能行业技术支持及服务能力，赋能车企等客户的算法训练，目前已开始运营。在Robotaxi领域，公司于今年上半年与国内某无人驾驶公司签署业务合作协议，并于近期与哈啰、曹操出行等厂商达成合作。在Robovan领域，公司已与智行者、九识等厂商达成合作。维持“买入”评级。
SZ 万马科技
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2025-11-04 15:20
研报掘金丨太平洋：维持比依股份“买入”评级，咖啡机放量+AR眼镜成长可期
格隆汇11月4日｜太平洋证券研报指出，比依股份2025前三季度归母净利润0.72亿元（-29.00%），Q3归母净利润0.18亿元（-45.08%）。2025Q3盈利能力有所下降，期待产品结构改善。行业端，空炸品类向智能化、健康化方向迭代，咖啡机蓝海前景广阔，清洁电器与环电契合新消费趋势，市场有望持续扩容。公司端，空炸主业拥有稳定优质的客户基础，咖啡机预期兑现加速放量，新品类不断补充产品矩阵持续丰富。中意产业园+泰国双基地积极建设，中意产业园一期进入验收阶段，空炸、咖啡机、环电、扫地机及AR眼镜整机专线同步铺设完成，M4泰国厂区实现稳定交付，北美新客户合作有序推进，公司应对国际贸易风险能力进一步提升，收入业绩有望持续增长。维持“买入”评级。
SH 比依股份
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2025-11-04 15:18
大行评级丨中银国际：农业银行估值具备吸引力 上调H股目标价至6.95港元
格隆汇11月4日｜中银国际发表研报指，农业银行第三季及首三季纯利均录正增长，显示其在复杂的经济环境中具有强大的竞争力。第三季度净利润按年增长3.7%，增速较第二季度的3.2%和第一季度的2.2%进一步加快。前三季度与上半年净息差分别为1.3%和1.32%，较2024年底分别下降12及10个基点。该行认为，农行估值具备吸引力，将H股目标价从6.09港元上调至6.95港元，相当于预测今年市账率0.8倍，维持“买入”评级，预计2025年平均股东权益回报率将达到10.1%。
SH 农业银行 HK 农业银行
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2025-11-04 15:16
研报掘金丨太平洋：维持海信视像“买入”评级，收入利润有望持续快速增长
格隆汇11月4日｜太平洋证券研报指出，海信视像2025年前三季度实现归母净利润16.29亿元（+24.28%），Q3归母净利润达5.73亿元（+20.25%）。2025Q3业绩快速增长，Mini LED和大屏产品销量表现亮眼。毛利率维持稳定，费用率管控合理助力净利率小幅提升。行业端，全球TV行业高端大屏化升级趋势日益明显，MiniLED产品渗透率不断提升，有望带动行业整体规模和利润水平稳步提升。公司端，海信坚持“1+4+N”战略并且技术端储备充足，MiniLED电视占比提升带动产品结构升级，同时内部改革带动业绩持续释放，收入利润有望持续快速增长。维持“买入”评级。
SH 海信视像
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2025-11-04 15:13
同类第一！机器人ETF(159770)连续15日狂吸金超10亿元，规模直逼百亿
格隆汇11月4日｜午后A股跌幅持续扩大，机器人ETF(159770)一度跌3%，收盘跌幅收窄至2.35%，盘中预估获得1.34亿资金净申购，自10月16日已连续15日获得资金净申购，合计净流入额高达10.35亿元，居同类产品第一。
消息面上：
①英伟达中国开发者日2025即将开启，聚焦在大语言模型、机器人、物理AI等领域的前沿创新与落地实践
②国产链方面：机器人产业“IPO浪潮”引发市场关注，近期乐聚机器人、云深处、智元、宇树等公司均有IPO进展；小鹏汽车董事长CEO何小鹏宣布11月5日的科技日会带来小鹏IRON全新一代机器人。
T链方面：特斯拉人形机器人GEN3量产时间线确定后，11月7日的特斯拉股东大会成为下一个重要观测窗口期。
作为深市规模最大的机器人ETF(159770，联接C类014881）今年规模、份额增长轨迹堪称“指数级跃迁”，最新规模逼近百亿，为96亿元，年内净流入71.32亿元，基金份额狂翻4倍，增速稳居同类第一。
这得益于机器人ETF(159770)跟踪的中证机器人指数覆盖人形机器人全产业链 “头”到“脚”的多个环节，其中成份股一键打包国内领先的机器人企业：宇树链、智元链、优必选链、华为链、小米链和特斯拉链。
SZ 机器人ETF
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2025-11-04 15:11
研报掘金丨国盛证券：维持三棵树“买入”评级，业绩有望呈现出较强成长性
格隆汇11月4日｜国盛证券研报指出，三棵树2025年前三季度实现归母净利润7.44亿元，同比大幅增长81.22%，单三季度来看，实现归母净利润3.08亿元，同比增长53.64%。家装墙面漆、基辅材板块显韧性，零售加速，业绩释放。单Q3公司防水卷材取得收入2.55亿元，同比缩减28.62%，反映出防水行业需求持续承压；而防水涂料单Q3实现收入3.21亿元，同比增长62.61%，防水涂料板块随着公司零售建筑涂料主业继续向好。公司降本控费效果持续显现，对净利率改善有所助益。对应2025Q3公司销售净利率8.28%，已处在相对合理区间，但仍有进一步提升空间。三棵树是内资建筑涂料龙头品牌，中短期来看依托马上住、美丽乡村及艺术漆三大零售新业态的重点布局，叠加费用端的持续管控，公司业绩有望呈现出较强成长性。预计2025-2027年公司归母净利润分别为9.5亿元、12.8亿元、16.2亿元，对应估值分别为34倍、26倍、20倍，维持“买入”评级。
SH 三棵树
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2025-11-04 15:04
研报掘金丨太平洋：鼎龙股份业绩持续高增，维持“买入”评级
格隆汇11月4日｜太平洋证券研报指出，鼎龙股份近期发布2025年三季报，期内实现营业收入26.98亿元，同比增长11.23%；实现归属于上市公司股东的净利润5.19亿元，同比增长38.02%。业绩持续高增，受益于半导体材料下游景气提升。公司目前重点聚焦半导体创新材料领域：半导体制造用CMP工艺材料和晶圆光刻胶、半导体显示材料、半导体先进封装材料三个细分板块。此外，公司在传统打印复印通用耗材业务领域进行了全产业链布局。此外，半导体先进封装材料及高端晶圆光刻胶等新业务的验证测试及市场开拓工作均在按计划推进中。预计公司2025-2027年EPS分别为0.75/1.06/1.30元，对应当前股价PE分别为47x、34x、27x，维持“买入”评级。
SZ 鼎龙股份
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A股收评：三大指数集体下跌，创业板指跌近2%，福建板块逆市爆发
格隆汇11月4日｜A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.41%报3960点，深证成指跌1.71%，创业板指跌1.96%。全市场成交额1.94万亿元，较前一交易日缩量1945亿元，超3600股下跌。
盘面上，贵金属板块持续调整，中金黄金跌逾5%；锂矿概念走低，国城矿业逼近跌停；机器人板块走弱，强瑞技术跌近10%；PEEK材料、CRO、创新药及电机等板块跌幅居前。另外，福建省首条第五航权客运航线开通，国家移民管理局实施10项移民和出入境管理服务政策举措，福建板块逆市爆发，招标股份、中能电气及福隆马等近20股涨停；银行股活跃，厦门银行领涨；冰雪经济板块走高，大连圣亚涨停；彩票概念、旅游酒店及电网设备等板块涨幅居前。(格隆汇)
SZ 招标股份 SH 厦门银行
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2025-11-04 15:00
瑞银孟磊：A股市场中期展望依然向好 创业板具有较好风险收益比
格隆汇11月4日丨瑞银证券中国股票策略分析师孟磊近日发表中国股票策略认为，A股市场中期展望依然向好。该机构认为，成长风格或仍是投资主线。创业板具有较好的风险收益比。
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2025-11-04 14:58
A股异动 | 瑞丰新材跌逾6% 中石化资本拟减持不超1%公司股份
格隆汇11月4日｜瑞丰新材(300910.SZ)现跌6.34%报53.05元，暂成交2.9亿元，最新市值157亿元。瑞丰新材公布，股东中国石化集团资本有限公司计划以集中竞价交易方式拟减持公司股份不超过2,959,300股，减持比例不超过公司总股本的1%。减持期间为本减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内(即2025年11月25日至2026年2月24日)。(格隆汇)
SZ 瑞丰新材
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