全球视野, 下注中国
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2026-05-05 16:48 星期二
2025-11-03 14:28
研报掘金丨信达证券：维持妙可蓝多“买入”评级，全年目标有望达成
格隆汇11月3日｜信达证券研报指出，妙可蓝多25Q1-3实现归母净利润1.76亿元，同比+106.88%；其中，25Q3归母净利润4297万元，同比+214.67%。分产品看，Q3液态奶、奶酪和乳制品贸易收入分别为8715万元、11.66亿元和1.30亿元，同比-8.55%、+22.44%、-7.27%。高毛利的奶酪主业持续增长，使得整体产品结构优化。公司Q3在收入端延续上半年增速，同时利润端在去年低基数下如期高增。参考公司今年的股权激励计划，认为公司25年目标有较大概率可以达成。维持对公司的“买入”评级。
SH 妙可蓝多
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2025-11-03 14:21
大行评级丨高盛：上调蔚来H股目标价至55港元 上调2026至2030年销量预测
格隆汇11月3日｜高盛发表报告，将蔚来2026至2030年销售量预测上调6%至11%，因近期新车型即L90与ES8的市场竞争力提升，带动过去一季销量持续增长。公司已加速新车型产品线布局至2026年，规划推出两款新车型，包括L80与ES9及另一款改款车型ES7，预期将进一步强化销售动能。该行现时预测公司将于2028年实现全年非公认会计原则EBIT盈亏平衡，较先前预测的2029年提前；美股目标价由4.3元上调至7美元，H股目标价由33.3港元上调至55港元，维持“中性”评级。
US 蔚来 HK 蔚来-SW
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2025-11-03 14:17
大行评级丨高盛：上调新东方H股目标价至47港元 维持“中性”评级
格隆汇11月3日｜高盛发表研究报告指，新东方管理层在2026财年首季业绩会上提到几个重点，包括预期第二财季K12业务收入增长将加速，同期集团经营利润率将按年扩张，以及来年的股东回报将不低于今年水平。
该行将新东方2026至28财年收入预测大致维持不变，期内非公认会计准则净利润预测上调4%，以反映非公认会计准则经营利润预测升8%，部分被利息收入减少及所得税增加所抵消；维持新东方“中性”评级，H股目标价由42港元上调至47港元，美股目标价由54美元上调至60美元。该行又将东方甄选收入预测下调12%至13%，但经调整净利润预测仅下调2%至3%，以反映利润率预测获提升；评级“沽售”，目标价由9港元上调至10.2港元。
US 新东方 HK 新东方-S HK 东方甄选
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2025-11-03 14:16
研报掘金丨华安证券：维持山西汾酒“买入”评级，看好公司经营韧性以及全国布局深化
格隆汇11月3日｜华安证券研报指出，山西汾酒25Q3归母28.99亿元（-1.38%），前三季度归母114.05亿元（+0.48%）。25Q3公司汾酒/其他酒营收各同比+5.0%/-28.6%，汾酒占比白酒业务营收同比+0.8pct至98.2%，汾酒表现逆势亮眼。预计25Q3青花20、玻汾贡献较多，同比增速快于公司整体，主因省外招商突破（25Q3省外经销商净增加331家）带动铺货增长，行业调整周期汾酒凭借高动销成为经销商核心选择；老白汾表现相对稳健，聚焦大众价格带，迭代升级持续；青花25/巴拿马由于主销省内同比下滑相对较多。25Q3末公司合同负债57.81亿元，同比/环比各+3.0/-2.0亿元，合同负债仍维持较高水平，经销商合作意愿较强。公司在行业调整期逆势出击，表现优于行业，主因公司在品牌力、产品矩阵、渠道管理等多维度综合实力突出，看好公司经营韧性以及全国布局深化。维持“买入”评级。
SH 山西汾酒
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2025-11-03 14:12
研报掘金丨开源证券：维持潮宏基“买入”评级，产品和渠道持续优化
格隆汇11月3日｜开源证券研报指出，潮宏基2025年前三季度营收同比+28.4%，剔除减值后归母净利润同比+54.5%。三季度营收表现优于行业，剔除减值后净利率提升明显。公司加盟渠道顺利扩张，差异化产品力巩固核心优势，品牌出海空间可期。考虑商誉减值影响，该行下调2025年业绩，但基于长期视角看，公司凭借消费者洞察力和差异化产品力，成长逻辑坚挺，因此上调2026-2027年盈利预测，维持“买入”评级。
SZ 潮宏基
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2025-11-03 14:06
研报掘金丨华安证券：维持领益智造“买入”评级，内生稳健成长，外延快步升级
格隆汇11月3日｜华安证券研报指出，领益智造前三季度实现归母净利润19.41亿元，同比增长37.66%，对应3Q25单季度归母净利润10.12亿元，同比增长39.28%。公司业绩表现上佳，多领域受益于大客户创新。从今年iPhone系列的升级可以看到，iPhone17Pro和iPhone17ProMax首次引入VC均热板设计，同时边框回归铝合金，散热效果大幅提升；电池方面，更多的机型开始使用钢壳电池；快充方面，17系列充电功率提升至40W。同时从销售情况看，根据苹果业绩说明会信息，公司表示iPhone17受到欢迎，预计下一季度中国市场的收入将恢复增长。公司作为大客户多个零部件的主要供应商之一，有望持续受益于客户创新。此外，公司在10月30日发布了收购公告，进一步升级公司汽车业务。维持“买入”评级。
SZ 领益智造
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2025-11-03 14:05
市场监管总局：加强覆盖认证全过程的数字化管理平台建设
格隆汇11月3日｜据市场监管总局，近日，市场监管总局印发《国家认监委关于提升认证机构数字化管理能力的指导意见(2025—2029年)》明确，于2025年拟订《认证机构数字化管理技术指南》行业标准，指导全行业明确数字化管理的工作路径和方向；计划到2029年推动《认证机构数字化管理技术指南》行业标准得到全面落实和应用，30家以上的认证机构具备技术先进、安全可靠的数字化基础设施，充分运用数据分析、数据加工等数字化工具服务认证业务创新实践，发挥数字化管理能力标杆作用。《意见》强调，加强覆盖认证全过程的数字化管理平台建设，建立规范认证流程的数字化管理工作制度，提高认证基础数据质量；强化数字化管理赋能作用，鼓励认证机构在认证审核管理、认证风险管理、获证组织信用信息等工作领域开发和使用数字化支持工具。
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2025-11-03 14:02
央行与韩国银行续签双边本币互换协议，互换规模为4000亿元人民币/70万亿韩元
格隆汇11月3日｜据中国人民银行，经国务院批准，近日中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，互换规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，协议有效期五年，经双方同意可以展期。双方再次续签双边本币互换协议，有助于进一步深化两国货币金融合作，促进双边贸易便利化，维护金融市场稳定。
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2025-11-03 13:59
何小鹏官宣：期望在2026年量产机器人
格隆汇11月3日丨小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，团队正全力冲刺2026年机器人量产。他指出，当前机器人如同2012年的电动车，能简单使用但不够强大。真正的量产挑战在于集成，不仅要有“长板”，更需补齐所有“中板”并确保没有“短板”，如成本、安全与一致性。他相信未来5-10年，机器人将走入更多家庭。
US 小鹏汽车 HK 小鹏汽车-W
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2025-11-03 13:58
A股异动丨金力永磁跌逾8% 较历史高点已跌去25% 多名股东拟减持
格隆汇11月3日｜金力永磁(300748.SZ)今日低开低走，盘中一度跌8.5%至35.85元，股价回落至近一个月低点，市值跌破500亿元。该股今年10月13日盘中曾高见47.77元，股价创历史新高，年内累涨近1.7倍，后股价开始回落，迄今15个交易日现价较历史高点已累跌约25%。
金力永磁公告称，公司董事、高级管理人员吕锋，高级管理人员黄长元、于涵、鹿明、谢辉计划以集中竞价或大宗交易方式减持合计不超过210.61万股的公司股份，占公司总股本比例0.15%，减持原因为个人资金需求，减持期间为自公告发布之日起15个交易日后的3个月内(即自2025年11月24日至2026年2月23日)。(格隆汇)
SZ 金力永磁
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2025-11-03 13:52
研报掘金丨华泰证券：微降中国交通建设AH股目标价 维持“买入”评级
格隆汇11月3日｜华泰证券发表研报指，中国交通建设2025年前三季度实现营收5139.15亿元，按年跌4.23%，归母净利136.47亿元，按年下跌16.14%，扣非净利117.01亿元，按年下跌13.45%。第三季度实现营收1768.61亿元，按年跌1.3%，按季度跌3.04%，归母净利40.79亿元，略低于该行的预期，主要是投资收益按年跌幅较大所致。前三季度公司新签合同额1.34万亿，按年4.65%，其中第三季度新签合同额3489亿元，按年增长9.18%，有所加快。该行维持公司2025至2027年归母净利润分别为207亿、199亿、200亿元，A股目标价由11.43元降至11.02元，H股目标价由6.96港元降至6.71港元，均维持“买入”评级。
HK 中国交通建设 SH 中国交建
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2025-11-03 13:52
周大生一年关店560家
格隆汇11月3日｜尽管金价一路攀升，但黄金珠宝企业的盈利却反向下行，多家头部品牌已开始缩减门店规模。周大生最新财报显示，截至2025年9月30日，公司终端门店数量为4675家，较上年同期净减少560家，其中加盟门店减少380家，成为关店主力。仅在2025年第三季度，周大生就净关闭43家门店，加盟门店占比超过八成。
SZ 周大生
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2025-11-03 13:46
创业板指翻红，此前一度跌超2%
格隆汇11月3日｜A股主要指数午后反弹，创业板指翻红，早盘时段一度跌超2%；深证成指跌幅缩小至0.11%。
SZ 创业板指
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2025-11-03 13:46
大行评级丨花旗：预期第四季银行股表现将“跑赢大市” 首选工行、建行和中行
格隆汇11月3日｜花旗发表研报指，所覆盖中国的银行于今年第三季度业绩大致符合预期，由于交易收益疲弱，第三季拨备前利润按年跌0.5%(对比第二季为增加5%)，但被趋缓的净利息收益率(NIM)压力和手续费收入改善所抵消。得益于信贷成本下降，第三季盈利按年增长2.8%。
展望2025年第四季及明年第一季，花旗预期中国银行表现将“跑赢大市”，主要受保险资金买盘增强及潜在资金轮动至银行带动，因花旗预期中国在缓解贸易紧张局势后刺激措施预期将趋于温和、且近期强劲反弹后正面催化剂有限，市场可能轮动至银行股。花旗首选标的分别为工商银行、建设银行、中国银行，因其高股息率与吸引人的估值。
HK 工商银行 HK 建设银行 HK 中国银行
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2025-11-03 13:39
医保谈判 +商保目录双引擎启动，港股创新药ETF(513120)年内获超92亿元资金抢筹
格隆汇11月3日｜港股创新药上涨，康方生物涨超6%，信达生物涨超5%。消息面上，2025医保+商保谈判启动，关注纳入医保品种后续商业化放量。
10月30日，2025国家医保谈判于在北京全国人大会议中心开启，本次医保目录谈判预计为期4~5天，先进行基本医保目录谈判，再进行商保创新药目录价格协商。据国家医保局8月28日公告，2025年基本药品目录调整有535个药品通用名通过形式审查，其中目录外311个、目录内224个。商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个。
开源证券认为，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，纳入目录的创新药收入有望快速提升，患者有望持续受益，同时相关创新药企也随之迎来弹性增长。
医保谈判 +商保目录双引擎启动，今年以来千亿BD交易引燃全年行情，A+H股创新药全面抢占主升浪，资金持续买入高景气创新药主题龙头产品。
Wind数据显示，截至10月31日，港股创新药ETF(513120)近10日获资金净买入合计超10亿元，年内资金净流入超92.18亿元，最新规模达234.68亿元，年内日均成交额52.82亿元，规模、流动性均居全市场港股医药类ETF第一。
港股创新药ETF(513120)高度聚焦港股市场优质生物科技公司，覆盖创新药、基因治疗、前沿生物技术等细分领域龙头，申万二级生物制品+化学制药合计权重达88.9%，创新药“浓度”极高，成份股包含信达生物、百济神州、康方生物等港股18A生物科技公司，支持T+0交易，为投资者提供了便捷高效的配置工具。
SH 港股创新药ETF
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