全球视野, 下注中国
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2026-05-05 20:40 星期二
2025-11-03 14:16
研报掘金丨华安证券：维持山西汾酒“买入”评级，看好公司经营韧性以及全国布局深化
格隆汇11月3日｜华安证券研报指出，山西汾酒25Q3归母28.99亿元（-1.38%），前三季度归母114.05亿元（+0.48%）。25Q3公司汾酒/其他酒营收各同比+5.0%/-28.6%，汾酒占比白酒业务营收同比+0.8pct至98.2%，汾酒表现逆势亮眼。预计25Q3青花20、玻汾贡献较多，同比增速快于公司整体，主因省外招商突破（25Q3省外经销商净增加331家）带动铺货增长，行业调整周期汾酒凭借高动销成为经销商核心选择；老白汾表现相对稳健，聚焦大众价格带，迭代升级持续；青花25/巴拿马由于主销省内同比下滑相对较多。25Q3末公司合同负债57.81亿元，同比/环比各+3.0/-2.0亿元，合同负债仍维持较高水平，经销商合作意愿较强。公司在行业调整期逆势出击，表现优于行业，主因公司在品牌力、产品矩阵、渠道管理等多维度综合实力突出，看好公司经营韧性以及全国布局深化。维持“买入”评级。
SH 山西汾酒
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2025-11-03 14:12
研报掘金丨开源证券：维持潮宏基“买入”评级，产品和渠道持续优化
格隆汇11月3日｜开源证券研报指出，潮宏基2025年前三季度营收同比+28.4%，剔除减值后归母净利润同比+54.5%。三季度营收表现优于行业，剔除减值后净利率提升明显。公司加盟渠道顺利扩张，差异化产品力巩固核心优势，品牌出海空间可期。考虑商誉减值影响，该行下调2025年业绩，但基于长期视角看，公司凭借消费者洞察力和差异化产品力，成长逻辑坚挺，因此上调2026-2027年盈利预测，维持“买入”评级。
SZ 潮宏基
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2025-11-03 14:06
研报掘金丨华安证券：维持领益智造“买入”评级，内生稳健成长，外延快步升级
格隆汇11月3日｜华安证券研报指出，领益智造前三季度实现归母净利润19.41亿元，同比增长37.66%，对应3Q25单季度归母净利润10.12亿元，同比增长39.28%。公司业绩表现上佳，多领域受益于大客户创新。从今年iPhone系列的升级可以看到，iPhone17Pro和iPhone17ProMax首次引入VC均热板设计，同时边框回归铝合金，散热效果大幅提升；电池方面，更多的机型开始使用钢壳电池；快充方面，17系列充电功率提升至40W。同时从销售情况看，根据苹果业绩说明会信息，公司表示iPhone17受到欢迎，预计下一季度中国市场的收入将恢复增长。公司作为大客户多个零部件的主要供应商之一，有望持续受益于客户创新。此外，公司在10月30日发布了收购公告，进一步升级公司汽车业务。维持“买入”评级。
SZ 领益智造
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2025-11-03 13:58
A股异动丨金力永磁跌逾8% 较历史高点已跌去25% 多名股东拟减持
格隆汇11月3日｜金力永磁(300748.SZ)今日低开低走，盘中一度跌8.5%至35.85元，股价回落至近一个月低点，市值跌破500亿元。该股今年10月13日盘中曾高见47.77元，股价创历史新高，年内累涨近1.7倍，后股价开始回落，迄今15个交易日现价较历史高点已累跌约25%。
金力永磁公告称，公司董事、高级管理人员吕锋，高级管理人员黄长元、于涵、鹿明、谢辉计划以集中竞价或大宗交易方式减持合计不超过210.61万股的公司股份，占公司总股本比例0.15%，减持原因为个人资金需求，减持期间为自公告发布之日起15个交易日后的3个月内(即自2025年11月24日至2026年2月23日)。(格隆汇)
SZ 金力永磁
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2025-11-03 13:52
研报掘金丨华泰证券：微降中国交通建设AH股目标价 维持“买入”评级
格隆汇11月3日｜华泰证券发表研报指，中国交通建设2025年前三季度实现营收5139.15亿元，按年跌4.23%，归母净利136.47亿元，按年下跌16.14%，扣非净利117.01亿元，按年下跌13.45%。第三季度实现营收1768.61亿元，按年跌1.3%，按季度跌3.04%，归母净利40.79亿元，略低于该行的预期，主要是投资收益按年跌幅较大所致。前三季度公司新签合同额1.34万亿，按年4.65%，其中第三季度新签合同额3489亿元，按年增长9.18%，有所加快。该行维持公司2025至2027年归母净利润分别为207亿、199亿、200亿元，A股目标价由11.43元降至11.02元，H股目标价由6.96港元降至6.71港元，均维持“买入”评级。
HK 中国交通建设 SH 中国交建
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2025-11-03 13:52
周大生一年关店560家
格隆汇11月3日｜尽管金价一路攀升，但黄金珠宝企业的盈利却反向下行，多家头部品牌已开始缩减门店规模。周大生最新财报显示，截至2025年9月30日，公司终端门店数量为4675家，较上年同期净减少560家，其中加盟门店减少380家，成为关店主力。仅在2025年第三季度，周大生就净关闭43家门店，加盟门店占比超过八成。
SZ 周大生
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2025-11-03 13:46
创业板指翻红，此前一度跌超2%
格隆汇11月3日｜A股主要指数午后反弹，创业板指翻红，早盘时段一度跌超2%；深证成指跌幅缩小至0.11%。
SZ 创业板指
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2025-11-03 13:46
大行评级丨花旗：预期第四季银行股表现将“跑赢大市” 首选工行、建行和中行
格隆汇11月3日｜花旗发表研报指，所覆盖中国的银行于今年第三季度业绩大致符合预期，由于交易收益疲弱，第三季拨备前利润按年跌0.5%(对比第二季为增加5%)，但被趋缓的净利息收益率(NIM)压力和手续费收入改善所抵消。得益于信贷成本下降，第三季盈利按年增长2.8%。
展望2025年第四季及明年第一季，花旗预期中国银行表现将“跑赢大市”，主要受保险资金买盘增强及潜在资金轮动至银行带动，因花旗预期中国在缓解贸易紧张局势后刺激措施预期将趋于温和、且近期强劲反弹后正面催化剂有限，市场可能轮动至银行股。花旗首选标的分别为工商银行、建设银行、中国银行，因其高股息率与吸引人的估值。
HK 工商银行 HK 建设银行 HK 中国银行
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2025-11-03 13:39
医保谈判 +商保目录双引擎启动，港股创新药ETF(513120)年内获超92亿元资金抢筹
格隆汇11月3日｜港股创新药上涨，康方生物涨超6%，信达生物涨超5%。消息面上，2025医保+商保谈判启动，关注纳入医保品种后续商业化放量。
10月30日，2025国家医保谈判于在北京全国人大会议中心开启，本次医保目录谈判预计为期4~5天，先进行基本医保目录谈判，再进行商保创新药目录价格协商。据国家医保局8月28日公告，2025年基本药品目录调整有535个药品通用名通过形式审查，其中目录外311个、目录内224个。商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个。
开源证券认为，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，纳入目录的创新药收入有望快速提升，患者有望持续受益，同时相关创新药企也随之迎来弹性增长。
医保谈判 +商保目录双引擎启动，今年以来千亿BD交易引燃全年行情，A+H股创新药全面抢占主升浪，资金持续买入高景气创新药主题龙头产品。
Wind数据显示，截至10月31日，港股创新药ETF(513120)近10日获资金净买入合计超10亿元，年内资金净流入超92.18亿元，最新规模达234.68亿元，年内日均成交额52.82亿元，规模、流动性均居全市场港股医药类ETF第一。
港股创新药ETF(513120)高度聚焦港股市场优质生物科技公司，覆盖创新药、基因治疗、前沿生物技术等细分领域龙头，申万二级生物制品+化学制药合计权重达88.9%，创新药“浓度”极高，成份股包含信达生物、百济神州、康方生物等港股18A生物科技公司，支持T+0交易，为投资者提供了便捷高效的配置工具。
SH 港股创新药ETF
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2025-11-03 13:38
A股异动丨商业航天股集体走强，航天智装、航天科技等涨停，中国明年发射4艘飞船
格隆汇11月3日｜A股市场商业航天股集体走强，其中，航天智装20CM涨停，万隆光电涨16%，上大股份涨超10%，航天科技、上海港湾10CM涨停，富士达、霍莱沃涨超7%，上海沪工涨超6%，西测测试、金利华电涨超5%。
消息面上，中国载人航天工程办公室表示，明年将组织4次飞行任务，包括发射天舟10号货运飞船、神舟22号及23号载人飞船，以及梦舟1号载人飞船。办公室昨日启动4次飞行任务标识征集活动。
根据任务规划，神舟22号及神舟23号，将在酒泉卫星发射中心发射，均由3名航天员组成飞行乘组，当中神舟22号其中1名航天员，会开展1年以上长期驻留试验。
SZ 航天智装 SZ 航天科技 SZ 上大股份 SH 上海港湾
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2025-11-03 13:31
大行评级丨美银：上调中联重科AH股目标价 机器人产品或成新长期增长引擎
格隆汇11月3日｜美银证券发表研究报告指，中联重科第三季收入按年升25%至123亿元，较该行预期高21%。若剔除一次性项目，核心利润按年微升1%至7.18亿元。今年首三季，累计收入按年增长8%至370亿元，净利润按年增长25%至39亿元，期内经营活动现金流入按年增137%至29亿元。
该行指，中联重科正积极开发机器人产品，预计新生产线将于2026年投产，或成为新的长期增长引擎。基于收入预测上调，该行将2025至2026年盈利预测上调5%；该行将中联重科H股目标价由7.6港元上调至8.5港元，A股目标价由10.4元上调至10.9元，重申“买入”评级，因公司在海外市场的优势不断增强，且新产品将有所贡献。
SZ 中联重科 HK 中联重科
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2025-11-03 13:23
大行评级丨杰富瑞：中国中免积极布局2026年发展规划 上调AH股目标价
格隆汇11月3日｜杰富瑞发表研究报告指，中国中免正积极布局2026年的发展规划，以把握海南封关预期，进一步扩大开放带来的机遇。虽然消费情绪仍然疲弱，但预期活跃的资本市场或有助支持奢侈品销售。基于第三季业绩，该行将2025及26年净利润预测分别下调6%及1%，但将27年预测上调3%；因考虑到口岸免税业务在2028至35年期间的销售复苏势头将更为强劲，H股目标价由56港元上调至61.7港元，A股目标价由60元上调至69元，维持“持有”评级。
SH 中国中免 HK 中国中免
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2025-11-03 13:22
A股存储芯片股走强，普冉股份涨超10%
格隆汇11月3日｜A股市场存储芯片股午后走强，其中，航天智装20CM涨停，普冉股份涨超10%，香农芯创、太极实业涨超7%，江波龙、西测测试涨超5%，商络电子、诚邦股份、兆易创新涨超4%。
SZ 航天智装 SH 普冉股份
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2025-11-03 13:19
牧原股份：9月生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右
格隆汇11月3日｜牧原股份在互动平台表示，公司2025年9月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右，内部最优秀的场线成本可以做到10.5元/kg。对标国内外优秀成绩，公司的养殖成绩、管理水平仍有较大进步空间，后续公司会在业务管理、组织管理层面持续发力，寻求养猪技术上的创新突破，实现养殖效率的进一步提升，持续降低养殖成本。
SZ 牧原股份
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2025-11-03 13:11
A股食品股拉升，巴比食品涨停
格隆汇11月3日｜A股市场食品股拉升，其中，巴比食品涨停，惠发食品、宝立食品涨超7%，一鸣食品、天味食品涨超4%，日辰股份、三全食品、紫燕食品、桂发祥、味知香涨超3%。
SH 巴比食品 SH 惠发食品
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