格隆汇9月11日｜摩根大通发表报告指，阿里宣布重回线下实体店业务，旗下移动地图应用高德地图于昨日正式推出“高德扫街榜”应用内功能。该行认为，对阿里而言，到店业务进入门槛相对较低，因：1)高德地图日活跃用户数过亿，流量庞大；2)高德已覆盖大量商户；3)商户覆盖率可透过第三方服务商迅速提升。未来几个季度，市场将重点关注美团核心本地商业利润率的变化，以评估阿里新业务的实际影响。 该行指，“高德扫街榜”推出是阿里巴巴超级应用战略的重要一步，高德有望成为阿里线下本地服务的主要入口，与淘宝的在线流量入口并行。此举亦可与饿了么、支付宝产生协同效应，提升用户黏性及变现能力，并可能开拓更多线下消费场景。此计划的成功关键在于技术能力及用户习惯培养。摩通维持对阿里H股“增持”评级及目标价165港元。

格隆汇9月11日｜彭博引述知情人士称，美团考虑发行点心债，多家投资银行正在摸底固定收益投资者对美团潜在离岸人民币债券的兴趣，惟磋商仍处于初步阶段，包括期限、规模和发行时间等细节仍在讨论中。据报，若顺利定价，这将是美团首次发行点心债。 数据显示，美团有一笔7.5亿美元2.125厘债券将于10月28日到期。去年9月，美团通过发行两笔美元债，合计筹资25亿美元。

格隆汇9月11日｜9月10日“高德扫街榜”上线当天，使用“高德扫街榜”的用户超过4000万人。QuestMobile数据显示，2025年8月，大众点评的日均活跃用户规模为3260.57万。这意味着一天之内，“高德扫街榜”在用户数上完成了对大众点评的超越，成为国内最大的美食榜。

格隆汇9月11日｜港股上午盘三大指数集体收跌，止步4拉升行情！恒生指数跌0.29%险守26000点关口，国企指数、恒生科技指数分别下跌0.48%及0.09%。市场做多情绪在连续4日上涨且创阶段新高后开始趋于谨慎。 盘面上，连续上涨的大型科技股多数表现低迷，其中，美团跌近4%，百度跌2.38%，京东跌1.8%，小米跌超1%，腾讯飘绿，阿里巴巴、网易小幅上涨；美媒指特朗普考虑对来自中国的药品实施严格限制，生物医药股大幅下挫，创新药方向跌幅最大，其中，歌礼制药跌近13%，翰森制药跌超9%，石药集团、百济神州、中国生物制药跟跌；影视娱乐股、新消费概念股、体育用品股、汽车股、航空股普遍走低。 另一方面，半导体芯片股拉升明显，英诺赛科涨超10%领衔，中芯国际涨6%，铜、铝等有色金属股表现活跃，中资券商股、重型机械股、军工股、教育股、煤炭股、苹果概念股纷纷上涨。(格隆汇)

格隆汇9月11日｜高盛发表报告表示，纽约时报报道称，美国总统特朗普的政府正讨论限制中国药品，并草拟一份行政命令(EO)，旨在通过多项措施限制中国原创新药进入美国市场。虽然该行对任何行政命令或提案的最终结果没有立场，亦无法预测其潜在下步行动、实施方式及途径(尤其文章提到美国大型药企正在积极游说反对该行政命令)，但认为<u>这将为中国生物科技/医药板块带来“标题风险”(headline risk)，并加剧股价波动</u>，需继续密切关注特朗普政府未来数月的医药政策动向。 就潜在短期股价风险而言，该行分为三类企业分析。<u>第一类是已具备全球布局的企业</u>(如百济神州、传奇生物)：预计影响有限，因这类公司已在美国等市场建立稳固根基，市场对其新增交易预期较低。<u>第二类是已有强劲全球合作伙伴的企业</u>(如科伦博泰生物、三生制药、翰森制药、恒瑞医药)：由于行政命令主要针对新授权交易，已达成授权的资产影响较小。<u>第三类是对外授权预期高但尚未落地的企业</u>，可细分为两类——计划推进全球临床的企业(如信达生物、再鼎医药、石药集团)：这类公司有机会通过全球临床产生差异化数据，提升管线临床价值，对全球合作伙伴仍具吸引力；无意或无法开展全球临床的企业(如歌礼制药、德琪医药、基石药业等)：这类企业可能相对被动，但或会考虑在政策生效前加快交易完成。 该行旨在为投资者提供框架，以评估政策风险对相关公司短期股价敏感度的潜在影响，但长期估值核心仍取决于：1)数据质量与管线临床差异化价值；2)公司执行力；3)财务状况。