格隆汇9月2日｜东莞证券研报指出，美的集团2025年上半年实现归母净利润260.14亿元，同比增长25.04%，各项业务均实现较快增长，公司业绩符合预期。上半年公司智能家居业务实现收入1672.01亿元，同比增长13.31%；新能源与工业技术、智能建筑科技、机器人及自动化系统业务分别实现收入219.59亿元、195.11亿元和150.73亿元，分别同比增长28.61%、24.18%和8.33%。公司是家电龙头，持续推进“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴，不断深化全球化布局，持续建立完善研发体系，保持领先的研发能力，聚焦全面智能化和全面数字化。预计公司2025-2026年的每股收益分别为5.64元、6.17元，当前股价对应PE分别为13倍、12倍。维持对公司的“增持”评级。

格隆汇9月2日｜招商证券发表报告指，长城汽车第二季业绩强劲，净利润45.86亿元，按年增长19.1%，按季升161.9%，符合此前公布的业绩快报披露范围。公司预计下半年销量按年增幅40%至50%，由于密集的新车投放。公司将于第四季交付高山PHEV、中大型SUV豪华旗舰、坦克400/700；欧拉与哈弗基于新EEA平台，将推出1至2款新车型，明年持续上新。该行称，新平台兼容多动力形式，搭载智能化等新技术，产品竞争力显著提升。 该行将长汽2025至27年各年纯利预测分别降5%、升9%及升10%，下调2025财年业绩反映新车密集推出费用开支上升，上调2026至27年盈利预测反映下半年开启新强势产品周期。H股目标价由19港元上调至26港元，评级“增持”。

格隆汇9月2日｜东莞证券研报指出，招商银行上半年实现营业收入1,699.69亿元，同比-1.72%；归母净利润749.30亿元，同比+0.25%；Q2归母净利润增速由负转正，存款成本继续优化。拆分营收结构，招商银行今年上半年实现净利息收入1,060.85亿元，同比+1.57%，延续2024Q4以来的增长态势。负债端，受益于存款利率下调、监管部门严格限制手工补息等高息揽储行为、公司持续推动低成本核心存款的增长，上半年存款成本率同比-34bp至1.26%，对净利息收益率产生一定正向效果。招商银行分红率维持30%以上，并将于2025年进行中期分红，拟定比例为35%，高股息价值凸显。预计招商银行2025年每股净资产为45.25元，当前股价对应PB是0.95倍。维持“买入”评级。

格隆汇9月2日｜腾龙股份(603158.SH)今日收跌6.99%报11.05元，全天成交9.96亿元，最新市值54.23亿元，换手率达18.12%。腾龙股份发布股票交易异常波动公告，公司主要从事汽车热管理系统零部件、汽车发动机节能环保零部件两大业务板块，为客户提供广泛应用于传统发动机汽车、混合动力汽车、纯电动汽车的汽车零部件产品。公司控股股东之一致行动人蒋依琳于2025年8月28日减持公司股份25万股。(格隆汇)

格隆汇9月2日｜国海证券研报指出，南京银行2025H1营收同比+8.64%，归母净利润同比+8.84%，营收、归母净利润增速双双提升，资产规模高速增长，对公贷款总额稳健增长，不良率改善。从收入结构来看，南京银行2025H1利息净收入156.46亿元，同比上升22.13%。从贷款质量看，对公贷款不良率较2024年末下降1bp至0.65%，信息传输、制造业等多个行业不良率得到改善。净息差、逾期贷款等主要指标保持稳健。2025H1末，南京银行净息差为1.86%，较2024年末下降8bp；拨备覆盖率311.65%，环比2025Q1下降12.04pct。净息差、逾期贷款等主要指标保持稳健，该行维持“买入”评级。

格隆汇9月2日｜东莞证券研报指出，世运电路2025上半年归母净利润、扣非后归母净利润分别为3.84和3.57亿元，同比分别增长26.89%和19.55%。业务开拓及产品结构优化，推动上半年业绩增长。巩固汽车应用基本盘，积极推进AI+应用。人形机器人方面，公司产品基本覆盖中央控制、视觉感知、关节驱动、运动控制、灵巧手、电源管理等多个系统，上半年获得人形机器人龙头企业F公司的新产品定点和设计冻结进入转量产准备，同时积极推进与国内人形机器人头部客户合作，通过客户验证获得新一代人形机器人项目定点。AI眼镜方面，公司上半年在海外头部M客户的定点项目已进入量产供应，在国内头部A客户处于新产品认证阶段。另外，泰国工厂目前已完成主体工程建设，机电、设备安装持续推进，预计今年底有望正式投产运营，首期产品为高多层和HDI。另外公司计划在鹤山总部周边地块新建“芯创智载”项目，总投资约15亿元，主要产品为芯片内嵌式PCB、高阶HDI，设计产能分别为18和48万平方米/年，预计2026年中投产。

格隆汇9月2日｜三达膜(688101.SH)现跌6.29%报16.4元，暂成交1.85亿元，最新市值54.45亿元。三达膜公告，清源中国计划通过集中竞价方式减持其所持有的公司股份不超过3,320,120股，拟减持股份占公司总股本的比例不超过1%，自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行。(格隆汇)

格隆汇9月2日｜东莞证券研报指出，同庆楼2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润7,199.86万元，同比下降11.06%；上半年餐饮市场波动较大，但2025年为农历双春年，自3月起，公司门店营收较上年同期呈上升趋势，于5月份迎来宴会小高峰，婚庆市场需求带动公司整体业绩小幅增长。公司是安徽地区大众餐饮老字号品牌，餐饮宴会、宾馆、食品业务三驾马车并驾齐驱带动业绩增长。2025年上半年公司保持较快的开店节奏，叠加此前两年新开重资产酒店爬坡导致阶段性费用增加、净利润承压，但下半年婚庆需求继续释放、部分富茂酒店客房投入运营、门店逐步完成爬坡等利好带动下2025年业绩整体有望保持稳定。考虑到公司近年来较快的开店节奏和重资产模式的影响，该行认为现金流指标更为重要，公司上半年经营活动现金净流入同比上升59.39%，短期利润承压系为长期业绩增长蓄势，看好公司长期业绩增长动能。维持公司“增持”评级。

格隆汇9月2日｜东莞证券研报指出，先导智能2025Q2业绩同比大幅增长，业绩拐点已至。公司是全球锂电设备龙头供应商，2025年上半年受益于国内头部电池企业开工率显著提升、扩产节奏逐渐恢复，订单同比强势反弹，同时国际化战略稳步推进，经营态势筑底回升，经营现金流回款明显改善。随着行业回暖后续有望回升，全球化战略持续推进，上半年海外业务收入11.54亿元，同比增长5.42%，收入占比17.46%，毛利率同比提升至40.27%。另外，随着固态电池中试线密集落地，公司固态电池设备订单将起量，并提升整体毛利率水平。该行预计2025-2026年EPS分别为1.11元、1.46元，对应PE分别为32倍、24倍，行业周期回暖，叠加固态电池设备起量，公司后续业绩有望明显增长，维持“买入”评级。

格隆汇9月2日｜东莞证券研报指出，通富微电2025年上半年归母净利润4.12亿元，同比增长27.72%。25Q2营收为69.46亿元，同比增长19.80%，环比增长14.01%，对应25Q2归母净利润为3.11亿元，同比增长38.60%，环比增长206.45%，单季度营收、净利润均创历史新高。2025年上半年，全球半导体市场呈现周期复苏，手机芯片、汽车芯片等国产化速度加快，公司在手机、家电、车载等应用领域提升市场份额，加快全球化布局，驱动营收、净利润实现同比增长。公司与大客户AMD合作紧密，上半年AMD业绩延续增长势头，其数据中心、客户端与游戏业务表现突出，通过产品迭代和市场扩展实现了营收与利润的双增长。截至2025年6月底，公司客户资源覆盖国际巨头企业以及各个细分领域龙头企业，大多数世界前20强半导体企业和绝大多数国内知名集成电路设计公司都已成为公司客户。目前，公司在南通拥有3个生产基地，同时，在苏州、槟城、合肥、厦门也积极进行了生产布局，产能方面已形成多点开花的局面，有利于公司就近更好地服务客户，争取更多地方资源。同时，先进封装产能的大幅提升，为公司带来更为明显的规模优势。维持“买入”评级。

格隆汇9月2日｜天风证券研报指出，徐工机械25H1归母净利润43.58亿元，同比+16.63%，扣非归母净利润44.67亿元，同比+35.57%。半年报业绩历史新高，全面推进珠峰登顶“两步走”战略。现金流大幅增长，25H1公司经营性现金流净额37.25亿元，同比+107.56%。经营质量更优，表内应收账款（应收账款+长期应收账款+应收票据）相较于25Q1下降13.74亿元，表外担保（按揭+融资租赁）相较于年初压降90.3亿元。从产能布局来看，结合全球资源与市场禀赋，逐步建立全球产能调配能力，“全球购、供全球”的供应链物流国际化运作模式正加快落地。目前，公司主要海外工厂的产能布局日趋完善，当地化率达50%。考虑到本轮工程机械周期温和复苏，调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为74.8/97.9/126.9亿元（前值为79.1/100.8/133.6亿元），对应PE估值分别为15.5/11.9/9.2X，维持“买入”评级。