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2025-09-24 05:25 星期三
09-01 15:53
研报掘金丨中银证券：维持万华化学“买入”评级，核心竞争力持续提升
格隆汇9月1日｜中银证券研报指出，万华化学2025年上半年实现归母净利润61.23亿元，同比减少25.10%。其中第二季度归母净利润30.41亿元，同比下降24.30%。2025年公司已申请国内外发明专利469件，新获得授权269件，海外专利布局提速，支持多个新业务的海外业务推广。随着技术成果加速转化，公司的核心竞争力持续提升。公司管理变革成效显著，资源配置效率提升，同时坚持以创新驱动产业升级，自研技术加速成果转化，看好公司聚氨酯领域的综合竞争力，以及新材料领域的技术创新能力，维持“买入”评级。
SH 万华化学
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09-01 15:51
三未信安：正针对稳定币、RWA等Web3.0应用场景积极布局
格隆汇9月1日｜三未信安在互动平台表示，RWA、稳定币等Web3.0应用都是基于区块链技术，公司在区块链安全领域已有多年技术积累，公司牵头制定的GM/T0111-2021《区块链密码应用技术要求》是国内首个区块链密码行业标准，研制首批通过国家商密认证的区块链密码机并已应用于我国多个区块链基础设施项目中；公司符合国际认证的FIPSHSM可提供安全的数字资产托管，硬件钱包产品已应用于数字货币交易所。公司作为香港Web3.0标准化协会副理事长单位，积极参与标准和技术规范的制订，正针对稳定币、RWA等Web3.0应用场景积极布局，重点在RWA数据上链、冷热钱包、资产托管等环节提供产品或解决方案。
SH 三未信安
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09-01 15:49
研报掘金｜中金：上调中信证券AH股目标价 维持“跑赢行业”评级
格隆汇9月1日｜中金发表报告指，中信证券上半年业绩符合该行预期，收入按年增长20%至331亿元，净利润按年增长30%至137亿元，年化ROAE按年增长1.5百分点至9.2%，符合该行预期。此外，公司拟派发中期现金分红43亿元、占当期盈利的32.5%。考虑市场活跃度上行，该行上调2025及26年净利润预测4%及7%至264亿及293亿元，结合市场情绪改善，分别上调A股及H股目标价6%及18%至40元及35港元，均维持“跑赢行业”评级。
SH 中信证券 HK 中信证券
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09-01 15:49
研报掘金丨华源证券：圆通速递Q2业务量增速亮眼，份额保持提升，维持“买入”评级
格隆汇9月1日｜华源证券研报指出，圆通速递上半年归母净利润18.31亿元，同比-7.90%；2025Q2归母净利润9.74亿元，同比-6.76%，其中快递净利润10.38亿元，同比-9.07%。Q2业务量增速亮眼，份额保持提升，资本开支增长匹配其竞争实力。公司坚持积极的竞争策略，依靠综合服务能力，业务量增速在“通达系”中表现突出。25H1公司资本开支44.3亿元，同比+64%，产能投放增速较快，匹配不断增长的实力和相对积极的竞争策略。公司除了在传统的车辆、中心投入资产优化成本之外，也在推动智多星（“YTO-GPT”）等“AI+”工具的全网应用，通过实现AI助手、智慧路由、数字孪生、智能客服等功能，公司积极推动全网一体数字化、标准化落地见效，提升加盟网络经营管理效能，增强全网综合竞争力。展望全年，行业“反内卷”逐步全国铺开，圆通作为行业龙头公司有望大幅受益。维持“买入”评级。
SH 圆通速递
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09-01 15:48
汇绿生态：3.2T模块单点技术已经验证完成 预计年底启动项目开发
格隆汇9月1日｜汇绿生态在互动平台表示，武汉钧恒对高速光模块技术持续投入，当前已经具备单波400G高速链路仿真能力，um级高精度光学微组装能力，及各种高速控制算法能力；基于上述能力积累，当前武汉钧恒1.6T模块相关产品已经开发出来，具备送样能力，3.2T模块单点技术已经验证完成，预计年底启动项目开发。
SZ 汇绿生态
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09-01 15:42
研报掘金丨华安证券：维持领益智造“买入”评级，AI终端业务持续成长
格隆汇9月1日｜华安证券研报指出，领益智造上半年实现归母净利润9.30亿元，同比增长35.94%，2Q25单季归母净利润3.65亿元，同比增长61.02%，环比下降35.48%。人眼折服多元布局，AI终端业务持续成长。AI终端业务方面，实现收入约208.65亿元，同比增长17.26%，毛利率约为16.89%，同比提升0.34个百分点。在各细分产品板块，材料、热管理（散热）、传感器及相关模组、精品组装及相关等终端核心零组件业务在收入快速提升的同时，保持了较高的毛利水平。汽车及低空经济业务方面，凭借在工艺能力提升及效率提升方面进展较好，公司市场份额及盈利能力不断提升，实现收入11.83亿元，同比增长38.41%，毛利率同比提升13.27个百分点。除AI终端、汽车及低空经济外，公司其他业务实现收入约15.77亿元。其中，公司清洁能源业务收入13.82亿元，同比增长247.58%。新业务开拓方面，公司机器人、服务器、热管理（散热）、折叠屏等相关产品进展显著，推出多款人形机器人相关核心零部件及关节模组、高功率充电器及散热等解决方案。维持“买入”评级。
SZ 领益智造
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09-01 15:36
研报掘金丨国海证券：学大教育盈利能力提升，维持“买入”评级
格隆汇9月1日｜国海证券研报指出，学大教育上半年实现营收19.16亿元，yoy+18.27%，教育培训服务收入18.48亿元，收入占比96.47%；归母净利润2.3亿元，归母净利润率11.99%，同比+2.02pct。上半年盈利能力同比提高。受益于高考前收入的集中交付，Q2为公司传统收入、利润率高峰，叠加成本管控、提质增效，公司盈利能力提升明显。该行认为公司是A股少有的老牌教育公司，2001年成立以来始终坚持以个性化教育为核心理念，当前我们看好公司的原因包括：传统业务在外部经营环境改善和内部经营效率提升双重作用下带来的收入增长及利润率改善；公司基于传统培训业务延伸出全日制、职业教育文化阅读、医教融合等业务，贡献收入与利润。维持“买入”评级。
SZ 学大教育
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09-01 15:34
大行评级｜花旗：上调长城汽车目标价至23.7港元 上调2026/2027年销量预测
格隆汇9月1日｜花旗发表报告指，长城汽车第二季盈利符合市场预期，管理层重申对下半年出货量较半年增长40%至50%的乐观指引，受到强劲产品周期支持。该行将长城汽车目标价由18.6港元上调至23.7港元，评级“买入”；将2026/2027年销量预测上调至167万及178万辆，净利润上调至170亿元及174亿元，预计毛利率稳定在17.5%。
SH 长城汽车 HK 长城汽车
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09-01 15:29
研报掘金丨开源证券：维持安克创新“买入”评级，关注后续机器人产品催化
格隆汇9月1日｜开源证券研报指出，安克创新2025Q1/2025Q2营收分别为59.9/68.7亿元（同比分别+37%/+30%），归母净利润分别为5.0/6.7亿元（+60%/+20%），单季度营收持续高增，利润阶段受移动电源召回事件影响。分产品，充电储能/智能创新/智能影音营收分别为68/33/28亿元，同比分别+37%/+38%/+21%。充电储能/智能创新维持高增长，或系移动家储/安防/扫地机品类驱动。短期盈利或受到移动电源召回事件等影响，但长期仍看好公司依托全球渠道运营以及产品能力实现稳健利润增长。展望长期，小充品类有望受益行业持续结构升级+自身渠道和产品能力从而实现稳健增长。继续看好中大充储能需求以及公司增长，关注后续机器人产品催化，维持“买入”评级。
SZ 安克创新
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瑞银: 内地高端GPU库存足以满足未来几季需求
格隆汇9月1日｜瑞银投资银行中国互联网研究主管方锦聪表示，尽管短期支出波动，内地主要互联网公司全年资本开支展望基本维持不变。据行业调研，内地高端GPU库存足以满足未来几个季度的需求。
今年以来中国互联网ETF(KWEB)上涨接近三成，主要是由市场情绪好转带动估值倍数提升所驱动。事实上，电商巨头布局即时零售导致今年行业盈利预测下修14%，但大型互联网公司市盈率(PE)估值倍数扩大至16倍左右。
他续指，由于内地外卖市场未来一两个季度的投资力度仍有较大不确定性，相对更喜欢盈利确定性较高的游戏、旅游子版块。
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09-01 15:24
研报掘金丨国海证券：维持北方华创“买入”评级，存货显着环增彰显业绩增长潜力
格隆汇9月1日｜国海证券研报指出，北方华创上半年实现归母净利润32.1亿元，同比+15%；Q2归母净利润16.3亿元，同比-1.6%，环比+2.9%。研发投入保障产品创新，存货显着环增彰显业绩增长潜力。截至2025H1，公司存货金额为311亿元，较2025Q1提升23.5%，预计将助力公司后续业绩增长。刻蚀&薄膜沉积设备全面布局，持续拓展离子注入&湿法设备。2025H1，公司通过并购芯源微，正式切入涂胶显影以及键合设备市场。芯源微是国内领先的前道涂胶显影机及临时键合设备厂商，其主要产品包括前道涂胶显影机、后道先进封装涂胶显影机、化合物小尺寸涂胶显影机、临时键合机、解键合机等。公司是国产半导体设备龙头，维持“买入”评级。
SZ 北方华创
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09-01 15:21
ETF收评 | 黄金股+AI硬件联袂上攻，新能源车电池ETF溢价涨停，黄金股票ETF基金涨9%
格隆汇9月1日｜A股今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.46%，报3875.53点，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.29%，北证50跌0.36%。沪深京三市全天成交额27776亿元，较上日缩量525亿元。全市场超3200只个股上涨。板块题材上，贵金属、有色金属、创新药、CPO、存储芯片板块涨幅居前；保险、机场航运、证券、军工装备、银行、游戏板块跌幅居前。
ETF方面，建信基金新能源车电池ETF涨停，最新溢折率为11.83%。黄金股全天涨幅强势，平安基金黄金股票ETF基金、国泰基金黄金股票ETF和工银瑞信基金黄金股ETF基金分别涨9.22%、8.41%和8.33%。AI硬件板块继续强势，富国基金通信设备ETF、创业板人工智能ETF国泰和创业板人工智能ETF华宝分别涨6.54%、6.37%和6.29%。创新药板块反弹，创新药ETF国泰、工银瑞信基金创新药产业ETF分别涨6.5%和6.27%。
上周五美股科技股走弱，纳指科技ETF跌2.64%，最新溢折率为6.42%。卫星板块回调，卫星产业ETF跌1.81%。港股汽车股走低，港股通汽车ETF富国、港股通汽车ETF均跌1.7%。
SZ 新能源车电池ETF SZ 黄金股票ETF基金 SH 黄金股票ETF SZ 黄金股ETF基金 SZ 通信设备ETF SZ 创业板人工智能ETF国泰 SZ 创业板人工智能ETF华宝 SH 创新药ETF国泰 SH 创新药产业ETF SZ 纳指科技ETF SZ 卫星产业ETF SZ 港股通汽车ETF富国 SZ 港股通汽车ETF
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09-01 15:17
研报掘金丨华安证券：通富微电上半年实现快速增长，维持“增持”评级
格隆汇9月1日｜华安证券研报指出，通富微电上半年实现归母净利润4.12亿元，同比增长27.72%，2Q25单季归母净利润3.11亿元，同比增长38.60%，环比增长206.45%。得益于公司战略精准定位和经营策略的有效执行，公司2025年上半年实现快速增长，2Q25营收及利润均实现同环比增长。从客户端情况来看，2025年上半年，公司大客户AMD的业绩延续了增长势头，其数据中心、客户端与游戏业务表现突出，通过产品迭代和市场扩展实现了营收与利润的双增长。同时，两家工厂充分结合市场策略，聚焦AI及高算力产品、车载智驾芯片的增量需求，积极扩充产能，拓展新客户资源，成功导入多家新客户。维持公司“增持”评级。
SZ 通富微电
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09-01 15:11
研报掘金丨浙商证券：首予长城汽车“买入”评级，打造差异化竞争优势
格隆汇9月1日｜浙商证券研报指出，长城汽车产品定位清晰，聚焦哈弗SUV+硬派越野+高端新能源细分赛道，打造差异化竞争优势。插混技术服务于品牌建设，Hi4/Hi4-T主打高性价比四驱混动系统，助力突出产品个性化标签定位。依托国内较强产品实力，开拓高毛利海外汽车市场，提升公司整体盈利能力。2024年全年国内硬派越野车型销量第一为坦克300，共计7.4万辆，占据着该细分市场相当可观的份额。且随着硬派越野车型的逐渐丰富，该细分市场有望进一步扩大。坦克车型借助Hi4-T、Hi4-Z插混系统扩大产品竞争优势，打造硬派越野高端品牌。首次覆盖，给予“买入”评级。
SH 长城汽车
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