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2025-09-12 22:06 星期五

08-29 13:38

研报掘金丨华安证券：维持温氏股份“买入”评级，公司将坚持稳健发展策略

格隆汇8月29日｜华安证券研报指出，温氏股份1H2025归母净利润34.7亿元，同比增长159.1%。2025年6月末，公司资产负债率50.6%，较3月末-0.8pct，公司将坚持稳健发展策略，持续降低负债率至45%左右。发改委生猪政策持续严格落实，农业农村部为防范生产大起大落、价格大涨大跌风险，引导调减100万头能繁母猪，判断全国能繁母猪存栏量将步入下降趋势，2026年生猪价格、猪企盈利水平有望超过2025年。该行预计2025-2027年公司育肥猪出栏量3500万头、3800万头、3990万头，同比分别增长16.0%、8.6%、5.0%，预计肉鸡出栏量12.68亿羽、13.32亿羽、13.98亿羽，同比分别增长5%、5%、5%，对应归母净利润94.74亿元、125.46亿元、138.95亿元，同比分别增长2.6%、32.4%、10.8%，归母净利润前值2025年103.29亿元、2026年105.97亿元、2027年120.86亿元，本次调整的原因是，修正了25-27年公司生猪出栏量、畜禽价格和养殖成本。公司是全国第二大生猪养殖企业，第一大黄羽肉鸡养殖企业，成本始终处于行业一梯队，维持公司“买入”评级不变。

SZ 温氏股份

08-29 13:31

大摩：中国股市过热迹象“零星闪现，但尚未遍地开花”

格隆汇8月29日｜中国股市近期显著升温，摩根士丹利指出，目前中国股市过热迹象“零星闪现，但尚未遍地开花”。摩根士丹利周四发布的报告指出，自6月以来，中国股市的涨速相当出人意料。市场对这一轮行情可持续性的争论正在加剧，一方面成交量创新高，而单日回调幅度也较大。大摩列出多项迹象，表明中国股市存在孤立但尚未普遍的过热信号。这些迹象包括融资买入额占日成交比例，以及沪深300指数的认沽认购比率正接近去年10月的水平、保证金融资占A股流通股比稳定在5%以下、散户参与度令人担忧，以及本周小单净流入日均值为110亿元人民币，而2024年9月24日至10月10日期间为130亿元。大摩称，只有当企业盈利和自上而下的政府政策尽快落实，才会有额外的流动性可用于股票配置，又认为债券和定期存款向股市的轮动仍处于早期阶段，预计短期内A股市场波动加剧。

08-29 13:29

研报掘金丨信达证券：晋控煤业煤炭产稳销降短期承压，资产注入未来空间广阔

格隆汇8月29日｜信达证券研报指出，晋控煤业上半年实现归母净利润8.76亿元，同比下降39.01%；Q2归母净利润为3.64亿元，同比下降44.55%。煤炭主业产稳销降，盈利能力有所下滑。受市场煤价与长协价倒挂影响，公司上半年煤炭销量小幅下滑。价格方面：商品煤销售均价为422元/吨，较去年同期的495元/吨，同比下降14.8%。成本方面：得益于公司优秀的成本管控能力，吨煤销售成本约261元/吨，同比下降2.9%。综合影响下，吨煤毛利为161元/吨，同比下滑29%。公司持续加强费用管控，上半年管理费用同比下降25.70%，财务费用同比压降160.73%。现金充裕，为未来公司成长发展和股东回报提供坚实保障。晋控煤业作为晋能控股集团旗下煤炭资产上市平台，自身煤炭资产优质，叠加资产注入稳步推进，未来成长空间广阔。

SH 晋控煤业

08-29 13:25

高位股午后持续下挫

格隆汇8月29日｜A股市场午后高位人气股持续下挫，淳中科技、合力泰跌停，华胜天成、大元泵业、万通发展触及跌停，川润股份、科森科技、能科科技、科德教育等跌幅靠前。

08-29 13:25

研报掘金丨东吴证券：维持承德露露“买入”评级，营收仍承压，新品初步贡献

格隆汇8月29日｜东吴证券研报指出，承德露露上半年实现归属上市公司股东净利润2.58亿元，同比下滑11.97%；2025Q2归属上市公司股东净利润0.43亿元，同比下降9.00%。25年“小年”叠加整体消费疲弱态势，上半年营收持续承压，水系列新品初步贡献。公司对将水系列打造成第二成长曲线寄予希望，Q2初有贡献。植物奶系列下滑，该行判断主因公司Q2市场投入更加聚焦水系列。基于半年度表现，以及小年现实，该行调整全年营收及盈利预测。2025年推新坚决，费用投放较高，部分抵消成本下降红利。对2026年重回大年（春节充分受益）乐观。新品季度贡献刚起步，将继续观察，如若铺货动销好于预期，则市场对公司中期成长看法改观。基于强回购支撑和年末大年的切换，维持“买入”评级。

SZ 承德露露

08-29 13:20

研报掘金丨国盛证券：海尔智家首次中期分红，公司整体稳健，维持“买入”评级

格隆汇8月29日｜国盛证券研报指出，海尔智家2025H1实现归母净利润120.33亿元，同比增长15.59%。其中，2025Q2归母净利润为65.46亿元，同比增长16.02%。首次实施中期分红，分红金额超25亿元，占25H1归母净利润的20.83%。国内外整体稳健，新兴市场增速更快。国内：卡萨帝收入增长超过20%；leader收入增长超过15%。海外：收入增长11.7%。其中，南亚增长32.47%，东南亚增长18.29%，中东非增长65.42%。考虑到公司2025年上半年业绩表现及行业整体环境，预计公司2025-2027年实现归母净利润210.87/237.23/264.46亿元，同比增长12.5%/12.5%/11.5%，维持“买入”投资评级。

SH 海尔智家

08-29 13:16

A股成交额连续第13个交易日超2万亿元

格隆汇8月29日丨沪深两市成交额连续第13个交易日突破2万亿，较昨日此时放量超500亿。

08-29 13:15

#CRO

A股CRO概念股拉升，药明康德涨超7%

格隆汇8月29日｜A股市场CRO概念股拉升，其中，皓元医药涨超15%，成都先导涨超11%，美迪西涨超10%，毕得医药涨超8%，博腾股份、药明康德涨超7%，阳光诺和涨超6%，百诚医药、凯莱英、诺思格涨超4%。

SH 药明康德 SZ 凯莱英

08-29 13:12

宁王不服寒王！宁德时代飙升14%，创2022年2月以来新高

格隆汇8月29日｜寒武纪-U(688256.SH)回调之际，宁德时代(300750.SZ)今日放量大涨超14%，股价重返300元上方，报316.66元，创2022年2月以来新高。中信证券研报指出，宁德时代钠电池量产进度与麒麟电池40%市占率形成技术护城河。后续走势或取决于四季度车企补库强度及海外订单落地情况，当前估值已部分消化行业产能过剩担忧，股价有望在技术突破与业绩验证中维持震荡修复格局。

SZ 宁德时代

08-29 12:57

#中资保险

大行评级｜瑞银：中国太保上半年净利润超预期目标价上调至41港元

格隆汇8月29日｜瑞银发表研究报告指，中国太保上半年净利润按年增长11%，超越市场预测的2%至9%增幅；营运溢利增长7.1%，略高于瑞银预测的增长6%。重述后上半年新业务价值按年升32%，符合预期。按可比口径太保新业务价值增长于第二季放缓，瑞银归因于首年保费增长按季减慢所致，但表现仍属强劲。因应中国太保近期股价上扬，瑞银将其2025年内涵价值预测上调5%，目标价从37港元上调至41港元，评级“买入”。

SH 中国太保 HK 中国太保

08-29 12:54

#锂电池

A股异动丨固态电池板块全线飙升，先导智能、杭可科技、捷邦科技20CM涨停

格隆汇8月29日｜A股市场固态电池板块全线飙升，其中，先导智能、杭可科技、捷邦科技20CM涨停，海博思创逼近涨停，贝特瑞涨17%，中科电气、长阳科技涨超14%，赢合科技涨超13%，宁德时代涨超11%，盟固利、宏工科技涨超10%，国轩高科、璞泰来、德新科技、索通发展10CM涨停，亿纬锂能涨超8%。先导智能公布业绩显示，2025年上半年营收66.10亿元，同比增长14.92%，归属于上市公司股东的净利润7.40亿元，同比增61.19%，经营性现金流23.53亿元，较去年同期增长231.33%。分业务来看，锂电池智能装备业务实现营业收入45.45亿元，同比增长16.40%。受前期行业周期影响，上半年锂电业务毛利率有所波动，随着行业复苏后续有望持续提升。非锂电业务方面，光伏智能装备业务实现营业收入5.31亿元，同比增长32.04%，收入占比提升至8.04%，公司平台化战略成效逐步显现。同时，公司海外业务在上半年复杂环境下实现持续增长，收入占比保持稳定。随着公司海外业务的持续升级，2025年上半年，公司海外业务收入达到11.54亿元，同比增加5.42%，毛利率同比提升至40.27%，全球化战略进入高质量推进阶段。