全球视野, 下注中国
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2025-09-12 19:22 星期五
08-26 15:24
研报掘金丨国盛证券：中钢国际Q2扣非业绩增长显著提速，维持“买入”评级
格隆汇8月26日｜国盛证券研报指出，中钢国际2025H1实现归母净利润4.2亿元，同增1%；扣非归母净利润同增13%，增速快于归母业绩主要因上年同期非经收益中含减值冲回0.6亿元，基数较高。分季度看：Q1/Q2分别实现营收35/32亿元，同降28%/23%，收入下滑主要受境内钢铁行业承压影响；实现归母净利润2.3/1.9亿元，同比+8%/-6%；扣非归母净利润同增9%/18%，Q2扣非业绩增长显著提速，主要因单季毛利率大幅提升4pct。分区域看：2025H1公司境内/境外分别实现营收18/50亿元，同比-60%/+6%，其中H1境内签单同比高增54%，后续随着在手订单逐步转化，有望带动营收恢复增长。后续受益“反内卷”政策推进，境内落后及低效产能预计将加速出清，有望带动钢铁低碳、提效等改造需求增长。近三年现金流持续优异，高股息率具备较强吸引力。维持“买入”评级。
SZ 中钢国际
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08-26 15:18
研报掘金丨国盛证券：维持蓝思科技“买入”评级，产业链垂直整合持续深化
格隆汇8月26日｜国盛证券研报指出，蓝思科技上半年营收及盈利能力均大幅提升，消费电子和智能汽车业务稳健增长。公司业绩持续稳步向上，主因消费电子及智能汽车业务等主营业务实现高质量发展，盈利能力进一步提升。从25Q2单季度来看，实现归母净利润7.1亿元，同比增长29.3%，环比增长66.4%。公司作为智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，一方面具备以结构件及功能模组核心技术为支撑的产业化能力体系，另一方面具备全产业链垂直整合能力，未来将深度受益AI技术发展,各条业务线预计全面增长。维持公司“买入”评级。
SZ 蓝思科技
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08-26 15:14
研报掘金丨信达证券：维持赛轮轮胎“买入”评级，产能释放有力支撑业绩
格隆汇8月26日｜信达证券研报指出，赛轮轮胎2025年上半年实现归母净利润18.31亿元，同比-14.90%，2025Q2实现归母净利润7.92亿元，同比-29.16%，环比-23.77%。产能释放有力支撑业绩，Q2产销量与收入均创新高。截至2025半年报，公司在海外的越南、柬埔寨、印尼、墨西哥和埃及共规划年生产975万条全钢子午胎、4,900万条半钢子午胎和13.7万吨非公路轮胎的生产能力，是目前海外布局产能规模最大的中国轮胎企业。认为公司持续加深全球化产能布局是未来业绩增长的核心动力，全球化的产能布局有望助推公司在全球市场更快速更稳健的成长。在渠道方面，公司创新性搭建了直营/合资公司数字化系统，实现20余家子公司全业务链贯通，并与部分代理商实现数据对接，构建“客户-渠道-仓储-物流”四位一体的高效协同网络。我们认为这能使得渠道端可以更顺畅传导产品升级理念，助力公司长期品牌力提升。维持“买入”评级。
SH 赛轮轮胎
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08-26 15:10
ETF收评 | A股缩量下跌，农业板块、消费电子逆势上涨，农业ETF易方达涨近3%
格隆汇8月26日｜上证指数缩量收跌0.39%，创业板指跌0.76%。沪深京三市全天成交额27098亿元，较上日缩量4671亿元。全市场超2800只个股上涨。热门题材普遍回调，稀土、CRO、GPU概念领跌，稳定币、PEEK材料、光刻机等TMT活跃题材集体下挫；华鲲振宇概念逆势走强，消费电子产业链午后发力，歌尔股份涨停，游戏、农业、化工板块造好。
ETF方面，农业板块全天强势，农业ETF易方达、富国基金农业ETF和华夏基金农业50ETF分别涨2.94%、2.9%和2.85%。消费电子板块逆势上涨，南方基金在线消费ETF涨2.92%，最新溢折率为1.11%。游戏板块表现活跃，游戏ETF华泰柏瑞涨2.57%。
半导体板块回调，科创芯片ETF指数、人工智能ETF科创和AIETF富国分别跌4.18%、3.35%和3.2%。稀土板块跌幅居前，稀土ETF易方达、稀土ETF分别跌3.39%和3.11%。
SH 农业ETF易方达 SH 农业ETF SH 农业50ETF SZ 在线消费ETF SH 游戏ETF华泰柏瑞 SH 科创芯片ETF指数 SH 人工智能ETF科创 SH AIETF富国 SZ 稀土ETF易方达 SH 稀土ETF
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08-26 15:10
摩根大通：预计MSCI中国指数、沪深300指数至明年底潜在升幅分别为35%及24%
格隆汇8月26日｜摩根大通发表报告，截至上周五，MSCI中国指数及沪深300指数于今年以来各已累升27%及13%。短期指标(如14日RSI)已进入超买区域，但结构性指标仍处于历史常态范围。<u>内地住户存款总额与A股总市值比率往往在降至1.1倍时见顶，目前则约为1.6倍。</u>
自2024年9月以来，本轮反弹主要由机构资金主导；但自7月起，散户资金流也有所增加，为市场增加了流动性顺风。债券收益率低迷、对“央行兜底”的信心，以及市场对美联储降息的预期，均抵消了传统夏季淡季的压力。
在假设股权风险溢价下降、推高估值倍数的情境下，<u>摩通估算至2026年底，沪深300指数有24%上行空间，MSCI中国指数则有35%上行空间</u>，假设基于市场普遍预期的每股盈利增长和未来12个月预测市盈率估值回升，至沪深300/MSCI中国指数历史中位数分别高出2个标准差/高出1.5个标准差。
该行判断单股的超额表现属性主要包括市场一致预期的盈利/收入上调、低股息率，以及估值市盈率提升，<u>超配板块包括媒体与娱乐、生物科技、资讯科技、材料及非银行金融</u>。
SH 沪深300
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08-26 15:10
研报掘金丨平安证券：舍得酒业成长空间可期，维持“推荐”评级
格隆汇8月26日｜平安证券研报指出，舍得酒业1H25实现归母净利4.4亿元，同比-25%；2Q25实现归母净利1.0亿元，同比+139%。精细化投放，盈利能力回升。分产品看，2Q25公司中高档酒收入7.4亿元，同比下滑16%，普通酒收入2.4亿元，同比增长62%，我们预计系沱牌特级T68较快增长所致。分渠道看，2Q25经销渠道收入8.4亿元，同比下滑8%，电商渠道收入1.3亿元，同比增长24%，线上渠道保持较快增长。分区域看，2Q25省内收入2.9亿元，同比下滑21%，省外收入6.9亿元，同比增长5%，省外市场稳定增长。考虑公司精细化费用投放，调整2025-27年归母净利预测至6.8/7.4/8.0亿元（原值：6.0/6.8/7.6亿元）。长期来看，公司将持续聚焦品味舍得核心大单品，舍之道、沱牌T68较快发展，成长空间可期。维持“推荐”评级。
SH 舍得酒业
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08-26 15:07
研报掘金丨平安证券：维持安井食品“推荐”评级，盈利能力短期承压，静待旺季改善
格隆汇8月26日｜平安证券研报指出，安井食品上半年实现营业收入76.04亿元，同比增长0.80%；归母净利润6.76亿元，同比下降15.79%。原材料价格上涨，盈利能力承压。分产品来看，2025H1公司速冻调制食品实现营收37.59亿元，同比下降1.94%；速冻菜肴制品实现营收24.16亿元，同比增长9.40%；速冻面米制品实现营收12.41亿元，同比下降3.89%；农副产品及其他实现营收1.81亿元，同比下降4.57%，仅速冻菜肴制品录得正增长。2025年7月，公司完成对江苏鼎味泰食品股份有限公司70%股权及鼎益丰食品（太仓）有限公司100%股权的收购，逐步切入行业规模、增长速度兼具较好成长空间的冷冻烘焙赛道，并将两家公司纳入合并报表范围。公司将深度整合鼎味泰在高端鳕鱼糜制品领域、关东煮细分品类的综合优势以及在冷冻烘焙赛道的产业布局，未来的协同作用值得期待。公司优质的管理层、稳定的经销商和不断积累的规模优势共筑壁垒，看好其在速冻食品和预制菜肴领域的持续发力。维持“推荐”评级。
SH 安井食品
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A股收评：缩量4671亿元！沪指、创业板指调整，CRO、稀土永磁板块跌幅居前
格隆汇8月26日｜A股主要指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.39%报3868点，深证成指涨0.26%，创业板指跌0.75%。全天成交额2.71万亿元，较前一交易日缩量4671亿元。全市场超2800股上涨，近2500股下跌。
盘面上，时空大数据概念拉升，君逸数码、华胜天成等多股涨停；鸡肉、猪肉概念走高，傲农生物涨停；8月166款国产游戏获批，游戏板块活跃，三七互娱涨停；混合现实板块走强，歌尔股份涨停；3D摄像头、化肥行业及消费电子等板块涨幅居前。另外，CRO板块下挫，阳光诺和跌近10%；小金属、稀土永磁板块走低，北方稀土等多股跌超6%；AI芯片板块走弱，艾布鲁跌超10%；医疗服务、创新药及船舶制造等板块跌幅居前。(格隆汇)
SZ 君逸数码 SH 傲农生物 SZ 三七互娱
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08-26 14:59
研报掘金丨民生证券：维持中国西电“推荐”评级，核心业务结构持续优化
格隆汇8月26日｜民生证券研报指出，中国西电25H1归母净利润5.98亿元，同比+30.08%；单25Q2归母净利润3.03亿元，同比+20.19%。降本增效持续推动，公司毛利率、净利率不断改善。公司核心业务结构不断优化，网外、海外市场亮点纷呈。截至25H1末，公司存货、合同资产分别为49.98亿元、18.54亿元，分别同比增长29.16%、15.45%，对公司后续业绩增长提供较强支撑。公司为国内一次设备龙头，受益于全球电网基建周期且积极拓展网外市场，维持“推荐”评级。
SH 中国西电
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08-26 14:58
A股异动丨汇顶科技跌近5% 总裁柳玉平因涉嫌内幕交易被证监会立案
格隆汇8月26日｜汇顶科技(603160.SH)今日盘中一度跌4.89%至78.66元。汇顶科技公告，公司总裁柳玉平先生于2025年8月22日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌内幕交易，中国证监会决定对其立案。本次立案系针对柳玉平先生个人，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对公司及子公司生产经营活动产生影响。(格隆汇)
SH 汇顶科技
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08-26 14:52
研报掘金丨天风证券：科达利结构件出海加速，维持“买入“评级
格隆汇8月26日｜天风证券研报指出，科达利2025H1实现归母净利润7.7亿元，YOY+19%，Q2归母净利润3.82亿元，YOY+13%，QOQ-1.4%。25H1公司使用自有资金不超过5.000万欧元在匈牙利投资建设动力电池精密结构件三期项目，进一步提升匈牙利基地的产能规模，增强对客户的本地化配套能力。认为公司后续看点在结构件业务出海和第二增长极机器人业务的开拓。总的来说，公司已在产品线布局、技术标准体系、成本管控等方面做好充足准备，对切入高端客户供应链充满信心。该行预计27年实现归母净利润25.6亿元，考虑当前估值水平和未来结构件出海、机器人业务发展前景，维持“买入“评级。
SZ 科达利
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08-26 14:50
A股成交额连续第3个交易日突破2.5万亿
格隆汇8月26日｜沪深两市成交额连续第3个交易日突破2.5万亿元，较昨日此时缩量超4700亿。
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08-26 14:48
A股零售股尾盘拉升，国光连锁直线涨停，国芳集团涨超6%
格隆汇8月26日｜A股市场部分零售股尾盘拉升，其中，国光连锁直线涨停，国芳集团涨超8%，东百集团涨超4%。
SH 国光连锁 SZ 友阿股份
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08-26 14:43
研报掘金丨中银证券：维持洋河股份“买入”评级 静待改革成效显现
格隆汇8月26日｜中银证券研报指出，洋河股份1H25归母净利43.4亿元，同比降45.3%。2Q25公司营收、归母净利分别为37.3亿元、7.1亿元，同比分别降43.7%、62.7%。公司持续深度调整，2Q25营收降幅环比扩大，其中省外受经销商数量减少影响，降幅高于省内。从经销商数量来看，1H25省内合计3010家，环比2024年末增加11家，省外合计5599家，环比2024年末减少268家，省外调整幅度大于省内。2025年下半年公司将持续调整，公司顺应行业趋势推出第七代海之蓝及高线光瓶酒稳固大众消费基础。公司经营节奏务实稳健，随着渠道健康度回升，该行判断公司有望逐渐走出底部调整期。公司持续深度调整，报表出清释放压力，静待改革成效显现。考虑到当前的行业环境及上半年公司业绩表现，维持“买入”评级。
SZ 洋河股份
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08-26 14:40
大行评级｜瑞银：上调康希诺生物目标价至66.6港元 重申其为疫苗板块首选股
格隆汇8月26日｜瑞银发表研报指，康希诺生物第二季表现略胜预期，收入增长加快至38%，对比首季为20%；净亏损收窄至200万元，上半年净亏损1300万元，较去年同期收窄94%，少过该行预测的亏损3100万元。管理层重申全年收入指引10亿元。
瑞银重申康希诺生物为疫苗板块的首选股，看好其盈利增长加快，认为其早期管线产品及对外授权潜力未完全反映。该行将其目标价从47港元上调至66.6港元，重申“买入”评级，将2025至2027年每股盈利预测从0.01、1.16及2.39元，上调至0.24、1.16及2.55元。
HK 康希诺生物 SH 康希诺
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