格隆汇8月21日｜据基辅独立报，美国总统特朗普最近错误声称克里米亚“面积与得州相当”，并且位于“海洋中央”。俄罗斯自2014年以来控制着克里米亚。据报道，莫斯科可能正在寻求外界承认该半岛为俄罗斯领土，作为未来结束俄乌冲突的和平解决方案的一部分。特朗普在右翼脱口秀电台节目《马克·莱文秀》中提及此事，他说：“我没有把克里米亚给他们。克里米亚非常大——我想说，大概有得克萨斯州那么大——位于海洋中央。”事实上，克里米亚的面积大约是得州的26份之一，而且并不位于“海洋中央”，而是黑海的一个半岛。美国得州的面积比乌克兰全国面积大10%多一点。

格隆汇8月21日｜招商宏观研报称，下阶段可重点关注基建相关财政支出增速的回补效应，或对当前相对疲弱的基建投资增速形成显著支撑，同时也构成上游“反内卷”需求侧政策的重要部分。1）为完成全年支出预算，后续基建领域支出进度须有明显加速。1-7月一般公共预算支出基建领域支出累计同比增速仅为-5%，8-12月增速中枢有望反弹至7%以上。2）年内地方化债大概率已接近尾声，预计后续将集中于推进专项债项目。截至8月20日，特殊再融资专项债年内发行规模为1.94万亿，原定用于存量项目的0.8万亿特殊新增专项债额度实际安排规模已超0.94万亿。从总量上来判断，化债工作大概率接近尾声，后续新增专项债将以推进实际项目为主。3）目前超长期特别国债发行进度接近80%，6-8月政金债发行规模上升或在为新型政策性金融工具做准备，“两重”项目同样有望快速推进。截至8月20日，超长期特别国债发行进度接近80%，而去年同期仅为不到60%，超长期特别国债项目的下达和资金筹集进度均快于去年。后续落实情况大概率也将显著好于去年。

格隆汇8月21日｜开源证券研报称，特朗普已宣布了对钢铁、铝、铜等行业征收25%-50%不等的关税，充分反映了其通过征收行业关税促进制造业回流的决心。据我们测算，钢铝铜被征金额约707亿美元（2024年），但钢铝衍生品金额约718亿美元，范围进一步扩展。汽车及零部件、药品、半导体等行业关税2024年合计进口额更是超过6600亿美元。2025年4-7月美国制造业就业的环比负增，有可能促使特朗普继续加强行业关税的征收，以迫使制造业回流美国。主要手段可能一是继续提升现有关税的税率；二是加快调查进度并扩大范围，如药品、半导体、飞机、稀有矿产等行业关税调查将会加快，涵盖范围可能也会扩大。往后看，特朗普后续任期内的关税谈判与冲突或将始终存在，并对市场形成持续扰动，值得我们保持关注。

格隆汇8月21日｜中金发布研报称，2025年港股市场整体呈现向上的态势，主流指数均实现显著涨幅，显示出港股市场的活力和投资者的乐观情绪。中金根据港股通持股金额加权的方式计算南向资金的因子暴露，其中南向资金在质量风格的暴露维持稳定，偏向持有高质量股票。此外，近三年南向资金对低估和高股息股票的暴露也有边际改善。港股四大主动量化策略表现优异，其中在港股通范围内构建的港股价值策略从2016年以来实现15.6%的年化收益率，相较于恒生港股通指数实现11.4%的年化超额收益。港股红利策略从2018年以来也能实现12.0%的年化收益率和5.1%的年化超额收益率。港股质量策略相较于恒生港股通指数有较为稳定的正超额收益，从2016年以来实现16.2%的年化收益率，年化超额收益率实现12.3%。港股成长策略从2016年以来实现17.1%年化收益率，今年实现47.2%的收益率，相对于恒生港股通指数超额收益较为稳定，整体相较恒生科技指数收益表现良好。

格隆汇8月21日｜中信建投研报称，回顾2023年AI驱动游戏整体到30x，今年其实是更落地的EPS上修+景气度高+格局改善驱动的，龙头和中型公司今年是一起好，大盘在扩张（1H国内自研网络游戏+20%，主要是arppu提升带来）。而且，中报后估值切换到明年，游戏持续性很好。业绩节奏，三季度会是更好的一个季度（暑期流水爆发），后续还有《无畏契约m》，《名将杀》，《九牧之野》，《伊瑟》国服，《异环》。今年游戏板块费用节省多，利润上修有空间，taptap与小红书等新型内容社区崛起，CP对ROI考核严格，传统买量式微，AI对中型公司产能提升大。

格隆汇8月21日｜华西证券指出，市场缩量震荡，同时市场隐含波动率显著收敛。往后看，行情继续上涨的情况下，若隐含波动率迅速上升，则需要注意规避因投机热度快速升温而导致的调整风险；若隐含波动率缓慢回落，意味着市场上涨速度可能放缓，维持7月的状态。行情下跌的情况下，若隐含波动率迅速上升，则意味着悲观情绪快速蔓延，此时可以尝试在行情企稳时，博弈稳市预期或稳市资金推动的修复行情；若隐含波动率缓慢回落，指向行情可能“阴跌”，进场时机待观察。

格隆汇8月21日｜中信建投表示，光热发电是通过聚光系统将太阳能聚焦到吸热器，加热工作介质（如熔盐）产生高温蒸汽驱动汽轮机发电，光热发电机组配置储热系统后，可实现24小时连续稳定发电。光热发电作为高稳定性的可再生能源，对构建新型电力系统具有重要意义。光热发电兼具调峰电源和储能的双重功能，能够在电力系统中提供长周期的调峰能力和转动惯量，具备在部分区域作为调峰和基础性电源的潜力。从光热系统价值量分布来看，聚光系统、吸热系统、热力系统和储热系统价值量占比较大。

格隆汇8月21日｜据中国海事局网站消息，汕尾海事局发布航行警告，8月23日4时至19时，南海部分海域进行军事训练，禁止进入。

格隆汇8月21日｜中国银河证券认为，短期内，随着一系列旨在缓解行业内卷的政策密集出台，市场对相关板块的业绩改善预期迅速升温，大量资金涌入，交投活跃度快速攀升，反内卷板块估值明显提升。中长期来看，反内卷政策通过提高毛利率、产能利用率促进业绩改善，提升相关板块中长期投资价值。

格隆汇8月21日｜温州宏丰公告，8月25日为“宏丰转债”最后一个交易日，当日“宏丰转债”简称为“Z丰转债”，8月25日收市后“宏丰转债”将停止交易。8月28日为“宏丰转债”最后一个转股日，当日收市前，持有“宏丰转债”的投资者仍可进行转股。8月28日收市后，仍未实施转股的“宏丰转债”将停止转股，剩余可转债将按照100.92元/张（含税）的价格强制赎回。若被强制赎回，投资者可能面临损失，请投资者注意投资风险。

格隆汇8月21日｜澳大利亚S&P/ASX200指数开盘上涨42.20点，涨幅0.47%，报8960.20点。

格隆汇8月21日｜中国银河证券表示，国铁集团发布2025年第二批时速350公里复兴号智能动车组采购项目招标公告，折合标准组共计210组。2025年第二批动车组招标超预期，根据我们对线路的梳理，2025-2027年预计年均新投产里程有望超3000公里，其中2025年、2027年为通车高峰，则年均需新增动车组300组以上。同时，铁路车辆庞大存量存在更新维保需求，动车组高级修已进入放量周期。铁路行业高景气持续，铁路投资有望维持高位，持续看好动车组新车和高级修采购、机车招标，有望支撑铁路装备公司业绩保持稳健增长。

格隆汇8月21日｜当地时间8月20日，美国副总统万斯在接受福克斯新闻频道采访时表示，欧洲国家必须承担乌克兰安全保障的“主要责任”。万斯称，美国可以在必要时提供帮助，但美总统特朗普的立场是，欧洲应在相关安排中发挥主导作用，“无论最终形式如何，欧洲都必须承担大部分负担”。

格隆汇8月21日｜中国宏桥发布公告，该公司于2025年8月20日斥资7840.33万港元回购331.8万股股份，每股回购价格为23.28-23.7港元。