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2025-09-02 22:27 星期二
大行评级｜高盛：小米次季业绩基本符合预期 目标价下调至65港元
格隆汇8月20日｜高盛发表报告指，小米第二季业绩基本符合该行预期。收入按年增长30%，其中人工智能物联网AIoT表现强劲，按年增长45%，超出该行和市场预测分别2%及8%。电动车销售抵消了智能手机销量疲软，而调整后净利润按年增长75%，超出该行和市场预测7%至13%。
过去三个月，小米股价表现与指数基本走势一致，年内至今则仍累升54%，该行认为是由于智能手机收入/毛利率预估被下调，该行自2025年初以来对小米预测一直低于市场；对下半年AIoT销售增长放缓的担忧，因中国国家补贴计划的增量效益减弱；自7月以来电动车制造产能提升相对缓慢，尽管8月交付量略有上升；经过过去两年连续超预期并上调周期后，收入/每股盈利预测上调幅度温和。
该行保持小米2025至27年收入预测基本不变，但因研发投资和所得税增加，将经调整净利润预测下调1%至4%，目标价由69港元下调至65港元，评级“买入”。
HK 小米集团-W
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08-20 10:57
发盈喜，周生生(0116.HK)放量拉升超27%
格隆汇8月20日｜周生生(0116.HK)盘中拉升涨超27%，报11.42港元，股价创2021年6月以来新高，截至目前成交额放大至超1亿港元。
周生生公布，截至6月底止中期来自持续经营业务的股东应占溢利增至9亿至9.2亿港元，2024年度同期为5.02亿元。集团表示，期内由于黄金价格持续上涨，黄金商品的销售获得更高的毛利率。门市网络的整合以及其他成本控制措施令成本降低，也为溢利增长带来贡献。
HK 周生生
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08-20 10:56
研报掘金｜中金：康哲药业上半年业绩略超预期 目标价上调至15.4港元
格隆汇8月20日｜中金发表研报指，康哲药业上半年业绩略超市场预期，收入40.02亿元，按年增长10.8%，全按药品销售收入46.7亿元，按年增长8.9%，净利润9.41亿元，按年增长3.4%，略超市场预期，主要因主要独家/品牌创新产品销售放量。
报告指，4月公司公告拟拆分德镁医药以实物分派形式介绍上市，德镁医药已建立全面、差异化皮肤健康产品组合，该行认为独立上市有望释放高速增长皮肤健康业务独立价值；同时，7月公司于新加坡交易所主板实现二次上市，该行认为有望进一步把握新兴市场增量红利，打造多区域增长新格局。中金维持康哲药业2025年和2026年盈利预测不变，维持“跑赢行业”评级，考虑板块估值中枢上行以及德镁业务进展良好，上调目标价40%至15.4港元。
HK 康哲药业
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08-20 10:56
王宁：Labubu商业价值巨大，公司相对比较克制
格隆汇8月20日｜泡泡玛特创始人王宁表示，Labubu有可能是从中国出发的第一个世界级IP，有着巨大的商业价值。不管是对外合作，还是本身产品的开发，公司都相对比较克制，没有过度消消耗这个IP。“现在更多的是大家抱怨买不到Labubu”。
HK 泡泡玛特
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08-20 10:53
泡泡玛特王宁：本周将发布迷你版LABUBU
格隆汇8月20日｜泡泡玛特召开2025中期业绩发布会，董事长兼CEO王宁表示，相较于数据自己更关心LABUBU成为世界级IP背后的意义，当LABUBU成为世界级IP以后，这个IP的价值挖掘才刚刚开始。他表示，LABUBU作为一个符号化的IP有许多可以挖掘的品类、开发的方向，但产品开发还是会相对克制。
业绩会现场，王宁展示了本周即将发售的mini版LABUBU，并表示未来LABUBU可能会适用于更加多元化的场景。2025上半年，包括LABUBU在内的THE MONSTERS实现营收48.1亿元，同比增长668.0%。
HK 泡泡玛特
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08-20 10:52
研报掘金｜华泰证券：上调药明合联目标价至82.24港元 看好公司业绩增长潜力
格隆汇8月20日｜华泰证券发表研报指，药明合联上半年收入、净利润、经调整净利润(含利息收入及开支)及经调整净利润(不含利息收入及开支)分别为27亿、7.5亿、8亿及7.3亿元，按年增长62.2%、52.7%、50.1%及69.6%。业绩维持高速增长，并在产能升级扩张的背景下，毛利率延续向好态势。
该行指，考虑公司产业链地位稳固，需求端ADC行业发展东风正劲，公司在手订单、项目数量均高速增长，产能端新加坡设施落成在即，无锡持续扩充DP设施，看好公司业绩增长潜力，维持“买入”评级，目标价由66.4港元上调至82.24港元。该行上调公司2025至27年各年经调整净利润预测6%、9%及8%，至分别17.2亿、23.7亿及28亿元，对应每股盈利为1.43元、1.97元及2.33元。
HK 药明合联
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08-20 10:48
泡泡玛特王宁：不觉得单一IP占公司营收比例过大不健康
格隆汇8月20日｜在2025上半年财报电话会上，泡泡玛特创始人、CEO王宁表示，并不觉得单一IP占公司营收比例过大不健康，更多原创IP可以证明我们是一家相对健康的平台化IP。据悉，LABUBU所在的THE MONSTERS营收达48.1亿元，占公司总营收的34.7%。
HK 泡泡玛特
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08-20 10:48
研报掘金｜华泰证券：上调科伦博泰生物目标价至528.36港元 看好全年收入体量企稳
格隆汇8月20日｜华泰证券发表研报指，科伦博泰生物上半年实现收入9.5亿元(按年跌31%及按季升73%)，净亏损1.45亿元，符合市场预期。该行认为，公司上半年收入按年下滑，但按季高速增长，主因：SKB264商业化进展顺利(今年上半年公司药品销售总额为3.1亿元，SKB264占比97.6%)；授权费用2024年上半年为高基数，2025年上半年公司仍实现6.3亿元许可及合作协议收入。展望今年下半年，考虑到SKB264商业化持续发力，该行看好公司2025年收入体量企稳，维持“买入”评级，目标价从352.23港元上调至528.36港元。
HK 科伦博泰生物-B
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08-20 10:46
大行评级｜花旗：上调康哲药业目标价至16.6港元 预计未来三年将有超10个产品获批
格隆汇8月20日｜花旗发表报告指，康哲药业上半年收入40亿元，按年增长10.8%，符合预期；纯利为9.32亿元，按年增长3.1%。销售费用比率下降至35.6%，研发费用增加92%至2.03亿元，原因是增加了对创新药物的投资。花旗指，集采的影响已逐渐消失，创新应该成为康哲药业的增长动力，预计未来三年将有超过10个产品获批。康哲药业亦致力拓展东南亚市场，目标于2027年达至收支平衡。花旗将康哲药业目标价由12.6港元上调至16.6港元，评级“买入”。
HK 康哲药业
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08-20 10:46
格隆汇8月20日｜泡泡玛特：今年中国门店增长将不超过10%。
HK 泡泡玛特
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08-20 10:43
港股异动丨内银股普涨 小摩指中国银行股有望进一步上涨
格隆汇8月20日｜港股内银股集体飘红，其在，农业银行、交通银行涨超1%，中信银行、招商银行、天津银行、浙商银行、中国银行、工商银行、建设银行、光大银行均有涨幅。
消息上，摩根大通在最新发布的报告中指出，中国银行股有望进一步上涨，因为该行业受益于净息差企稳以及手续费收入增长。预计A股银行板块潜在涨幅达15%，港股银行板块可能上涨8%。
与此同时，外资对中国股市的前景展望也愈发乐观。瑞银分析师指出，预计流动性驱动的中国股市牛市反弹至少将持续到9月份。(格隆汇)
HK 农业银行 HK 交通银行 HK 中国银行 HK 建设银行 HK 工商银行
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08-20 10:43
泡泡玛特CFO：未来一到两年内将进入在美国快速开设门店的阶段
格隆汇8月20日｜泡泡玛特首席财务官：正在打造更强大的美国团队，未来一到两年内将进入在美国快速开设门店的阶段。
HK 泡泡玛特
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08-20 10:42
大行评级｜花旗：药明合联上调2025财年收入增长指引 目标价上调至70港元
格隆汇8月20日｜花旗发表研报指，药明合联将2025财年收入增长指引由逾35%上调至逾45%，该行认为新指引仍然较保守。管理层同时预期2025年毛利率将高于2024年，基于产能利用率提升，但下半年毛利率将低于上半年，因有更多维护成本及设施更新支出。该行将2025至27年收入预测分别上调6%、8%及8%，反映强劲的项目交付及订单增长；因毛利率预期提升，每股盈利预测分别上调18%、21%及22%。该行将其目标价由46港元上调至70港元，评级“买入”，未来十年收入的年均复合增长率预测亦由23%上调至26%。
HK 药明合联
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08-20 10:41
泡泡玛特供应链负责人袁俊杰：毛绒产能同比提升10倍，8月产能突破3000万只
格隆汇8月20日｜泡泡玛特召开2025中期业绩发布会，供应链负责人袁俊杰表示，泡泡玛特毛绒品类成为爆款品类，得益于产业链的精密制造和双向协同，毛绒品类产能同比提升10倍，8月产能突破3000万只。得益于3A供应链，泡泡玛特通过开发新材料、新工艺，从而制定标准持续提升质量管理管理水平。在今年上半年，泡泡玛特供应链联合广州海关等机构共同发布了潮玩产品、周边产品的相关标准。2025年上半年，泡泡玛特毛绒品类实现营收61.4亿元，同比增长1276.2%。
HK 泡泡玛特
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08-20 10:40
格隆汇8月20日丨泡泡玛特王宁：有信心今年北美和亚太地区总销售额将达去年中国市场的水平。
HK 泡泡玛特
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