格隆汇7月25日丨财政部7月25日发布数据显示，2025年上半年，全国一般公共预算支出141271亿元，同比增长3.4%。各级财政部门持续加强对重点领域的支出保障。其中，社会保障和就业支出同比增长9.2%；科学技术支出同比增长9.1%；教育支出同比增长5.9%；卫生健康支出同比增长4.3%。收入方面，今年上半年，全国一般公共预算收入115566亿元，同比下降0.3%。部分行业税收表现良好。

格隆汇7月25日｜据英国金融时报，泰国和柬埔寨十多年来最严重的敌对状态正在进一步升级。泰国当局已从边境疏散数万人。泰国当局称，柬埔寨袭击事件造成15人死亡，其中包括一名士兵，超过10万名边境地区民众已被疏散。而柬埔寨方面称，泰国的袭击造成柬埔寨至少一名平民死亡，五人受伤。

格隆汇7月25日｜京东宣布，正式启动“百亿千品新增长计划”，未来三年内将通过跨境模式引入1000个海外新品牌，并助力其达成累计100亿元的销售增长。

格隆汇7月25日｜长江证券研报指出，北京银行是全国广泛布局的城商行龙头，2024 年末在全国12 个省及直辖市、中国香港、荷兰阿姆斯特丹设有628 家分支机构。近年来已经持续优化精简机构数量，提高运行效率。信贷区域结构向长三角等核心地区集中，2023 年提出“在长三角再造一个北京银行”，2021~2024 年上海、浙江、江苏地区贷款复合增速达到17%，明显高于全行增速，2024 年浙江地区贷款大幅增长25%，成为增量、存量占比最高的异地区域。盈利稳定的红利型资产，低估值存在修复空间基本面维度，随着存量风险出清，预计资产质量趋势改善；资负结构稳定低波保障息差相对稳定，随着存款成本持续改善，净息差下行压力预计收敛。近年分红比例维持30%水平，预计未来保持稳定，2025年预期股息率4.7%，具备吸引力。2025年PB估值仅0.50x，在银行股整体估值中枢系统性抬升背景下，作为龙头大型城商行，估值明显被低估，给予“增持”评级。

格隆汇7月25日｜浙商证券研报指出，雅下水电工程开工，三一重工成套电动设备亮相开工仪式。公司为中国装备制造龙头，深度参与三峡、青藏铁路、“鸟巢”等多个超级工程。在三峡水电站：大量三一设备参与建设。其中，三一HBT120A-1410D 三级配混凝土输送泵解决了三级配混凝土泵送难题，泵送的混凝土最大骨料粒径可达80mm。2024年度公司挖掘机械占总营收的比重为39%，占比较高，有望受益于行业上行周期，业绩弹性充足。维持“买入”评级。

格隆汇7月25日｜据钱江晚报，今日下午，上海新地王诞生！上海祺祥旺宇置业有限公司以12.25亿元总价竞得徐汇区XH-02(TPL)单元051-11地块，折合楼面价20.03万元/㎡。一举打破了去年8月绿城潮鸣东方13.1万元/㎡的拿地楼面价，成为上海涉宅地单价新地王，同时也刷新了全国涉宅地最高单价纪录。该地块由中海、招商&徐房、祺祥旺宇三家公司竞拍。最终，祺祥旺宇胜出。据了解，上海祺祥旺宇置业有限公司，为今年1月新注册的公司，其法定代表人叶舒祺，为浙江台州汽车模具大王叶华彪的女儿。

格隆汇7月25日｜荷兰国际集团分析师Chris Turner表示，如果北京时间16:00公布的德国企业信心关键调查进一步改善，欧元可能上涨。在财政刺激加码的推动下，7月IFO商业景气指数有望回升。这将增强市场对经济前景的乐观情绪——欧洲央行在周四政策会议上刚评价欧元区经济“韧性足、超预期”。Turner预测，欧元兑美元可能从当前的1.1751升至1.1830上方。鉴于英国近期经济疲软，欧元兑英镑或攀升至0.8735。

格隆汇7月25日｜德国运动服装品牌彪马股价周五开盘暴跌19%，此前该品牌表示，目前预计年度销售额将下降，2025年将出现亏损，同时公布的季度销售额也低于预期。品牌势头持续低迷以及美国关税是影响其业绩的因素。彪马表示，尽管采取了供应链优化、价格调整等缓解措施，但美国对进口产品征收的关税仍可能使其2025年毛利润减少约8000万欧元。

格隆汇7月25日｜花旗发表研究报告指出，鉴于Alphabet搜索业务变现趋势改善，付费点击增长加速至年增4%，对谷歌云平台(GCP)服务的需求增加(2.5亿美元以上交易数量较去年同期增长2倍以上)，以及利润率扩大，对该股持乐观态度。鉴于谷歌的人工智能技术能够支援更多用例，其商业和人工智能查询量持续成长，且随着AI-O全球推出、AI模式扩展以及应用程序Gemini采用率的提升，谷歌的新产品似乎正获得市场认可，其策略在市场也逐渐明朗化。 花旗重申对Alphabet“买入”评级，目标价从203美元上调至225美元，视其为网络行业中定位最佳的公司之一。在谷歌的广告产品中，搜索业务在2024年重新加速增长，这得益于公司重新投资于改善搜索体验，强调其AI和机器学习计划，并专注于电子商务，提升了对用户和广告商的整体相关性。谷歌的产品光环，包括15款产品月活跃用户超过5亿，7款产品月活跃用户超过20亿，将持续推动搜索使用率，并对Gemini 2.5 Pro和扩展版AI模式的表现印象深刻。

格隆汇7月25日｜中手游(0302.HK)今日早盘曾大涨13.2%至0.6港元，股价创3月10日以来逾4个月新高，较今年4月9日盘中创下的年内新低0.3港元已反弹100%。 中手游昨日晚间公告，公司正在加速推进一系列战略举措，包括加速推动《仙剑奇侠传》顶级IP的RWA(现实世界资产)上链计划、推出Web3聚合支付工具，以及自研自运营去中心化Web3电竞游戏平台。公司认为，RWA与稳定币等关键领域的突破性进展，正强力推动Web3跨越概念鸿沟，迈向规模化商业应用，展现了其重塑资产价值与技术格局之巨大潜力。(格隆汇)

格隆汇7月25日｜Clearwater Analytics研究主管Matthew Jeffrey Vegari表示，对关税引发物价增长复苏的预期，正重新引发人们对回归1970滞胀时代的恐惧，然而此类预测是错误的。滞胀通常兼具高通胀、经济低增长甚至停滞，以及高失业率的特征；虽然今明两年美国的经济增长可能受阻，但在普遍共识中，高失业率这一特征是缺失的。美联储政策制定者在放缓过热经济的同时避免了使其陷入衰退，表现值得称道。我们真正应该担忧滞胀的时刻，是当美联储变得不那么独立或不再极度专注于物价稳定之时。或许未来会出现一段通胀和失业率同时上升的时期，但在这届美联储的任期内，情况不会像1970年代一样糟糕，高通胀也不会持续下去。

格隆汇7月25日｜中金公司研报指出，宁波银行预告1H25归母净利润同比增长8.2%，归母净利润同比增长10.8%，高于该行和市场预期。公司通过鲲鹏司库、“五管二宝”等系统解决方案推进业财一体化，通过“波波知了、设备之家、美好生活”三个线上平台切入经营全流程，以数字化能力提升大中型企业客户覆盖面和市场份额，从而实现较快的贷款增速。数字化赋能同样有助于客户结算性低成本存款沉淀，加之公司主动加强负债成本和期限结构管控，预计负债成本节约亦有一定贡献。此外，公司主动提升大中型企业客户业务拓展，我们预计新投放不良生成趋势有望逐步平稳可控。维持“跑赢行业”评级和30.73元目标价。