格隆汇3月20日｜英国央行将于北京时间周四20:00公布利率决议和会议纪要，市场普遍预期该行将按兵不动。在经济放缓与通胀预期上升的双重夹击下，内部分歧可能加剧，谨慎立场或占上风。

格隆汇3月20日｜中银国际发表研究报告指，腾讯音乐(1698.HK)第四季总收入按年升增长8%，超出预期，期内音乐付费会员数量净增200万，与市场预期一致，月均音乐用户平均收入(ARPPU)达11.1元人民币，略超出预期。经营利润率达32.3%，超出市场预期。该行预计，公司会追求可持续的高质量音乐会员收入增长，更关注如何令用户平均收入呈健康增长的营运手段，通过缩减折扣以及超级VIP的营运贡献。，维持今年音乐付费会员数净增800万以及2028年底达到1.5亿总付费会员数的预测，认为广告会持续成为未来音乐非会员业务的主要增长动能。上调利润预测主要是ARPPU会员策略导向能提升其毛利率，同时将其目标价上调至64.8港元，维持其评级为“买入”。

格隆汇3月20日｜中银国际发表研究报告指，受惠严格成本控制，中国联通(0762.HK)下半年及全年盈利按年增长7.7%及10.1%，符合该行预期。该行指，股息支付按年提高5个百分点，凸显管理层致力于提高股东回报。该行指，资本支出按年增加28%，将会用于计算能力，而总资本支出减少10%，反映重点转移，同时提高回报。该行指其借助网络、数据及应用优势，乘上AI浪潮；将其目标价由14.77港元上调至15.02港元，重申其评级为“买入”。

格隆汇3月20日｜花旗发表报告指，腾讯去年第四季收入恢复双位数增长，按年增长11%。毛利、营运利润及净利润分别增长17%、21%及30%，归功于在线广告和国内游戏收入的出色表现、高利润收入的更快增长组合及营运杠杆效应。腾讯去年资本支出768亿元，占收入的12%，管理层预计今年资本支出占比将维持低双位数。 该行又指，管理层清晰说明人工智能如何增强内部产品，如广告定位和内容创作，并清楚解释同时部署内部和外部模型的理由，并规划企业和消费人工智能产品路线图。随着资本开支增加后GPU处理器制约逐步缓解，云收入可能加速增长。强劲收入增长和用户参与支持游戏业务。管理层有信心在较高折旧下保持利润增长快于收入增长。该行重申对腾讯“买入”评级，目标价由648港元上调至681港元。

格隆汇3月20日｜巴克莱经济学家在一份报告中表示，美联储鲍威尔对关税相关价格压力的“暂时性”言论，以及对通胀预期的忽视，有可能让美联储措手不及，就像在疫情期间一样。鲍威尔周三明确表示，委员会假设与关税相关的价格压力将是暂时的，尽管它对价格压力是否会以这种方式发挥作用采取“观望”态度。巴克莱表示：“他的语气似乎过于自信。”该行补充称，鲍威尔也不太愿意考虑在经济活动严重恶化的情况下采取预防性降息措施，为经济提供缓冲。消费者信心等疲软数据指标预示了这一点。他们补充道，淡化此类风险可能会损害美联储的可信度，因为美联储似乎正走上一条非常狭窄的道路，每一步都有双重风险。

格隆汇3月20日｜在2025年中国家电及消费电子博览会（AWE）上，华为全屋智能升级为新品牌华为鸿蒙智家。据了解，鸿蒙智家旗下的华为智慧屏将搭载灵犀触控板，通过星闪连接技术实现多指触控交互，跨设备完成隔空传送等。新品华为智慧屏S6Pro将接入小艺大模型，支持AI搜片、百科问答等功能。

格隆汇3月20日｜大华继显发表研报指，将耐世特的目标价由2港元上调至5港元，评级由“沽售”升至“中性”。该行上调对公司今明两年收入预测2%至4%，预测今年至2027年收入年均复合增长率为6.7%，主要来自高级驾驶辅助系统相关产品及客户基础扩大，尤其在中国市场：上调今明两年EBIT利润率预测2.5及3.1个百分点，至4%及4.4%，基于去年下半年EBIT利润率表现及成本节约措施。

格隆汇3月20日｜方正证券研报指出，招商蛇口(001979.SZ)24年实现营收1789.48亿元（yoy+2.25%）；实现归母净利40.39亿元（yoy-36.09%）。毛利率下滑及计提减值增加致盈利能力承压，华东/华南区域结转毛利率稳中有升。持续打造“堡垒式”资产负债表及“棉袄式”现金流量表，经营性现金流净额&货币资金均达历史最高。公司销售规模稳居行业前五，投资不断聚焦“核心10城”。此外，公司多元业务提质增效，设立专业公司统筹开展代建业务。充分的计提减值致公司盈利短期承压，但公司投资确定性不断加强，财务安全壁垒持续巩固，伴随优质项目的陆续结转，公司盈利能力有望持续恢复。维持“推荐”评级。

格隆汇3月20日｜第十届健康商品交易大会(西鼎会)3月18日在浙江湖州圆满落下帷幕。作为院外健康品交易的顶级盛会，本届西鼎会以“一大主展馆+五大高潜品类主题馆”为核心展区矩阵，汇聚超过25000+品规商品，吸引来自全国各地的1000+上游供应商、3000+医药连锁终端、5000+中医馆及头部私域电商、三终端代理商(覆盖县域市场)、非药代理商等院外全域市场终端，东阿阿胶、扬子江药业、健民集团等头部企业纷纷亮相。现场交易额突破百亿，再度刷新行业纪录，成为健康产业开年最受瞩目的“现象级爆款展会”。 此外，大会构建“一场大会+六大专题解决方案”的会议体系，近百场高浓度专业会议密集展开，200+行业领袖分享前沿洞察与实战经验。西鼎会还举办了丰富多彩的主题活动，进一步点燃产业同仁的热情。醒狮纳福、大型烟花秀等系列活动轮番上演。今年正值西鼎会十周年，在“所愿皆可达”医药人欢聚夜上，西鼎会大会主席、中康科技副总裁李俊国作闭幕致辞，他表示：“在这早春二月，我们齐聚西鼎会，迎战全年生意开门红，开启2025征程，目的只有一个：让优质健康商品普惠大众！”

格隆汇3月20日｜据澎湃，外交部发言人毛宁主持例行记者会，据报道，经合组织最新发布的中期经济展望报告下调了全球的经济增长预期，认为一些国家近期采取的贸易壁垒措施将影响世界经济的增速，导致通胀上升。请问发言人对此有何评论？毛宁表示，我注意到有关的报告。关税等贸易壁垒不符合任何一方的利益，也不利于全球经济繁荣稳定。经贸分歧应当通过对话协商解决，而不是让全球经济承担代价。对中国来说，无论外部环境如何变化，我们将坚持对外开放，坚定支持自由贸易原则和多边贸易体制，推进普惠包容的经济全球化，与世界各国共同发展，互利共赢。