格隆汇3月4日｜中银证券研报指出，盛美上海(688082.SH)24年归母净利润约11.53亿元，YoY+27%。预计2025年营业收入65~71亿元，中值约68亿元。截至2024年上半年盛美上海清洗设备在中国大陆市占率约30%，公司高温SPM清洗设备已经在多家客户端进行验证，Tahoe设备也有望进入快速增长阶段，公司目标是清洗设备占据中国大陆55~60%的份额。根据Gartner、SEMI数据，2023年末盛美上海镀铜设备在中国大陆市占率约30%，公司目标是镀铜设备占据中国大陆50~55%的份额，并寻求在海外市场的增长。公司目标成为中国清洗设备和电镀设备龙头，同时炉管、Track、PECVD等设备开拓第二增长曲线。维持“增持”评级。

格隆汇3月4日｜东吴证券研报指出，小商品城(600415.SH)持续在AI工具的开发和落地上发力，赋能市场经营户，义乌老板娘AI带货视频在Facebook上获得大量流量。小商AI视创应用，已经在开市时接入DeepSeek，面向所有经营户免费开放使用。这款应用可以自动合成带货视频，支持36种语言。公司还发布了全球首个商贸领域的大语言模型，并发布“义乌老板娘”形象。AI功能上线之后市场经营户接受度较高，2025年初已有接近3亿经营户常态化使用AI做生意。 建议关注小商品城的AI工具落地以及变现潜力。在AI技术落地和应用方面，小商品城有能力、有场景、有变现能力。能力方面，公司2023年就与腾讯云、清华系合作探索AI 大模型；此外公司作为贸易枢纽，公司多年积累具备贸易领域大数据，并已完成数据确权。场景方面，义乌小商品城的大量经营户、小商品，以及大量外商需求，是AI落地的好场景。变现能力方面，公司未来或可通过AI工具收费、订阅服务收费等方式实现变现。维持“买入”评级。

格隆汇3月4日｜招商证券研报指出，传音控股(688036.SH)24Q4营收及净利润环比改善，24全年业绩总体稳健。根据IDC，24Q4传音智能手机出货2720万台，同比-3.4%，位列全球第四，继24Q1后重回全球销量前五；此外据IP fray报道，2025年1月16日高通与传音达成和解，撤回了在印度针对传音提起的四项非标准必要专利诉讼。传音控股作为新兴市场手机领导品牌，短期受益于智能手机在新兴市场的渗透率提升逻辑及公司份额持续开拓，扩品类业务中数码配件及储能业务的高成长性，以及移动互联网业务的成长空间；中长期有望受益于AI应用趋势带来的业绩催化及估值提升。维持“增持”评级。

格隆汇3月4日｜国信证券研报指出，回顾2024年，泸州老窖(000568.SZ)各项指标稳健增长，数字化工程取得阶段性成效，核心单品开瓶表现、会员资产、战略终端数量及质量等均取得提升。展望2025年，公司坚持“销售为王”，围绕六大思维转变，聚焦市场精耕细作，强化经销商通过开瓶拉动实现盈利，进一步做实消费者工作。认为公司坚持长期主义，在组织战略定力和渠道执行力赋能下，以消费者带动渠道盈利、以数字化赋能渠道管理的增长逻辑在逐步验证。维持“优于大市”评级。

格隆汇3月4日｜恒为科技(603496.SH)跌停报37.72元，封单逾13万手，暂成交28亿元，最新市值120.78亿元，该股年内仍累涨超38%。恒为科技昨日晚间公布，公司股票自2025年2月5日至2025年3月3日，近十九个交易日收盘价格累计涨幅达到90.41%，股票价格偏离公司基本面较大，存在估值较高风险。后续公司股票价格存在大幅上涨后下跌的风险。 公司昇腾Deepseek一体机在AI服务器上安装部署Deepseek大模型并进行调优，目前市场上有多家公司宣布推出一体机，公司的产品竞争力尚未得到市场验证，目前尚在样机研发推广阶段，没有形成销售订单，也没有产生收入，公司与杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司无业务往来。(格隆汇)

格隆汇3月4日｜国联民生证券研报指出，长城汽车(601633.SH)2月实现汽车批发7.8万辆，同比+9.7%，环比-3.8%，环比下降主要系春节假期影响。公司品牌高端化战略持续，2月20万以上车型批发1.8万辆，同比+33.0%。2月公司二代枭龙MAX 发布，坦克400汽柴油双版本、坦克2025款等新车上市，有望助力公司销量进一步向上。出海是公司核心看点，2025 年公司巴西工厂有望在年中顺利投产，海外产能布局进一步强化公司出海综合竞争力。公司持续推进品牌向上，新能源和出海保持高增速，维持“买入”评级。

格隆汇3月4日｜申万宏源研究指出，京海互联再度增持，经销商坚定看好格力电器(000651.SZ)长期发展。在“以旧换新”政策支撑下，预计公司24Q4收入增速环比将显著改善，同时盈利能力稳步向好，维持“买入”投资评级。京海互联拟于本公告日起六个月内以自有资金和金融机构增持专项贷款通过集中竞价方式增持公司股份，本次增持不设定价格区间，拟增持股份的金额不低于人民币10.5亿元，不超过人民币21亿元。此次增持为京海互联继2023 年报披露增持股份后的再度增持，彰显了公司经销商们对于格力长期发展的坚定信心。 展望后续，内销方面，受春节错期、年初淡季及为侧重外销等因素共同影响，整体内销量同比略有下滑，但从排产数据看，2-5月均将维持双位数以上增长，预计主要系传统备货旺季来临及以旧换新政策拉动等因素影响。出口方面，受前期北美因关税因素而带来的订单需求集中前置影响，3月起家空外销排产预计将有所回落，而海外新兴市场目前空调普及率仍有提升空间，为我国空调出口的重要增量来源，预计在新兴市场支撑下，家空3-5月出口排产仍将有望维持个位数增长。

格隆汇3月4日｜天和磁材(603072.SH)现跌5.48%报40.05元，暂成交7亿元，最新市值105.8亿元。天和磁材昨日晚间公布股票交易异常波动公告，公司关注到近期市场对于人形机器人相关概念的关注度较高，公司暂无相关业务，公司目前经营业绩不受影响。敬请广大投资者理性投资、注意投资风险。(格隆汇)

格隆汇3月4日｜中信建投证券研报指出，百济神州-U(688235.SH)2024全年收入持续增长，经调整利润首次转正。百悦泽在美国和欧洲销售额大幅增长，此外公司血液瘤和实体瘤临床稳步推进。 基于当前业务发展态势，公司对2025年业绩作出积极展望：预计全年营业收入将达352亿至381亿元，增长动能主要来自百悦泽。泽布替尼作为目前增长的主要动力，百济神州的多款储备管线也在快速推进，预计2025年将有5款潜在重磅产品完成POC，包括CDK4抑制剂、Pan-KRAS 抑制剂、B7H4 ADC、EGFR PROTAC、IRAK4 PROTAC，覆盖实体瘤、自免全新治疗领域等。 考虑到公司BTK海外放量超预期，后续PD-1潜在出海，以及BCL-2和BTK CDAC等重磅管线持续兑现带来商业化进一步兑现，维持“买入”评级。

格隆汇3月4日｜摩根士丹利发表报告，就比亚迪配股集资发表报告，指收到大量投资者查询，问题集中于为何现在配股。该行指，比亚迪股价过去一个月伴随智能驾驶升浪升32%，对比恒指同期升14%，该行认为比亚迪进取的海外扩张、非核心科技投资及上升的资本需求或解释集资行为，但投资者对集资发生的时间点仍感到意外。 该行又指，投资者忧虑比亚迪集资意味汽车业接近或已经见顶，以及同业跟随集资行为。该行认为有关忧虑及狂热减退，以及升级的贸易紧张，或影响车股表现。但新车款推出，第二级自动驾驶与辅助驾驶升级，与全球扩张等仍然存在，行业需求亦会在4月及5月新车推出季中上力。该行视行业股份短期回落为买入机会。该行予比亚迪H股“与大市同步”评级，目标价270港元。

格隆汇3月4日｜交银国际发表报告指，百济神州(6160.HK)核心产品快速放量，泽布替尼美国新患份额跃居第一。去年第四季销售收入11.18亿美元，按年增长77%，包括泽布替尼8.28亿美元，按季增20%，其中美国销售6.16亿美元，按季增22%。全年经调整经营利润转正至4,536万美元。公司指引2025全年收入49至53亿美元，GAAP经营费用41至44亿美元，毛利率在80至90%的中位区间，GAAP经营利润和经营活动现金流为正。交银国际上调百济神州2025和2026年收入预测分别至51亿和62亿美元、泽布替尼全球高峰销售预测至69亿美元。上调百济神州美股、港股及A股目标价至348美元、208.8港元及289.22元人民币，维持“买入”评级。

格隆汇3月4日｜四环生物(000518.SZ)午后跌幅扩大，盘中一度逼近跌停，报2.15元刷新近期调整新低，总市值22.24亿元。消息上，四环生物日前公告，预计2024年度经审计的净利润为负值且扣除后的营业收入低于3亿元，将触及《深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）》规定的对公司股票实施退市风险警示的情形，公司股票在2024年年度报告披露后将可能被实施退市风险警示。公司此前预计2024年亏损6800万元至1亿元。(格隆汇)