格隆汇3月3日｜全国两会将于3月4日及5日在北京召开。宏观层面来看，2025年是“十四五”规划收官之年，以及“十五五”规划承启之年，为实现经济进一步回升向好，政策基调需要更加积极有为。四大政策板块值得关注，为新一轮投资作好准备。不过，投资专家提醒，部分热炒股份估值已偏高，即使短期因政策受追捧，也要懂得“眼明手快”的道理，预料“两会”受惠板块将轮流炒上，投资者不妨可以留意一些估值相对较便宜的股份。 <u>提振消费 更多智能产品受惠</u> 去年12月中央经济工作会议设定2025年政策定调，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，预期政府将基本延续相关基调，稳物价、扩内需，实施更积极的宏观政策。 中国今年1月明确扩大2025年消费品以旧换新的补贴范围，新增4类家电产品、3类数码产品。其中，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品，单件销售价格不超过6000元，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴一件，每件补贴不超过500元。 为达至扩内需的政策目标，预计政府将加大对消费及居民部门财政支出，包括以旧换新补贴规模扩大逾一倍，因此“提振消费”将列为两会重点工作任务。以往官方推出的扩内需政策中，获补贴的产品主要是家电及电动车，今年则加入手机产品，未来或会有更多智能产品被纳入补贴范围，电子消费类企业将成为主要受惠者。 <u>AI概念 推动新质生产力</u> 高层在2月17日的民营企业座谈会时强调，新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，多名科企创办人获邀列席，参会企业家名单中，尤其突出互联网、科技、人工智能(AI)和新能源汽车行业，以推动新质生产力发展。《民营经济促进法(草案)》更成为两会期间备受关注的议案之一。两会期间，中央政策或将加快人工智能、绿色能源等技术突破和应用，无人驾驶、低空经济、数码经济、人形机械人和第六代无线通讯系统(6G)等，将是增强中国核心竞争力关键。 <u>国企改革 助央企并购重组升级</u> 近年来，国资央企重组整合方面动作频频，从政策层面看，2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，无疑国资央企的重组整合，将会是两会期间重要内容之一。 国资委党委2月17日发表署名文章指出，国资央企将深入推进布局优化结构调整，更好发挥在建设现代化产业体系中的重要作用，加快国有资本“三个集中”，推动重点产业提质升级，优化生产力空间布局。据了解，国资委对中央企业提出的目标是，到2025年央企战略性新兴产业的收入占比要达到35%。 展望未来，战略性新兴产业，如新一代信息技术、人工智能、新能源、新材料、高端装备、量子科技等领域，将继续是国资央企并购重组的重点方向。至于钢铁、煤炭、电力等传统产业，也需要通过并购重组提升产业集中度和竞争力。 <u>人口红利 教育医疗看高一线</u> 人口结构是中国近年最头痛问题之一，少子化、老龄化令中国劳动力持续减少，不利经济发展。事实上，“一孩政策”过去数十年在内地严格执行，加上楼价高企及医疗教育等费用偏高等，均令生育意愿保持在偏低水平，就算“二孩政策”已放宽多年，每年新生婴儿数量却不升反降。 国务院办公厅去年10月印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，提到要从四方面支持生育，包括强化生育服务支持，加强育幼服务体系建设，强化教育、住房、就业等措施，营造生育友好社会氛围。 另一方面，中国今年1月发布《实施弹性退休制度暂行办法》，其中提出职工达到国家规定的按月领取基本养老金最低缴费年限，可以自愿选择弹性提前退休。 为了推行上述两项人口政策，预计中国将会设立生育和育儿补贴计划、提高城乡居民基础养老金支付水平，以及政府对基本社保作出补助，教育、养老、创新医药及AI医疗等相关股份可以受惠。