格隆汇1月22日｜日前，中金公司发布对文远知行(WRD.US)的首次覆盖报告。中金公司研报指出，认为文远知行作为全球自动驾驶行业的领军者与先行者，具备多元产品布局和自动驾驶技术实力，在Robotaxi等多条产品线均已取得实际的进展，且国际化的先发优势有望助力公司的长远发展。截至目前，文远知行前装L4自动驾驶车辆订单已累计约1万辆，并在全球8个国家30个城市开展运营，是全球唯一一家同时获4个国家自动驾驶牌照的企业。 此外，报告还特别指出“前装量产自动驾驶车队的进一步起量和国际化进程加速”有望成为文远知行未来发展的潜在催化剂。因此，中金公司给予文远知行“跑赢行业”评级，基于P/S（市销率）估值法，对应13倍2027年P/S，目标股价定为19.00美元，较当前股价有55%的上行空间。

格隆汇1月22日｜摩根士丹利发表报告指，新东方2025财年第三季指引疲弱，认为第三季及其后时间的不确定性增加。该行认为新东方2026财年能见度有限，预测新东方核心收入届时将进一步放缓至按年增长20%，non-GAAP营业利润为5.77亿美元 ，non-GAAP纯利为5.28亿美元。该行对新东方2025财政年度盈利预测下调18%、2026财政年度下调17%，反映核心营业利润率预测下调，并受到海外及旅游业务侵蚀。该行下调新东方的目标价从83美元降至52美元，评级由“增持”降至“与大市同步”。

格隆汇1月22日｜据CNBC调查，19位经济学家中有18位预计日本央行本周将把基准利率提高25个基点至0.5%，为2008年以来的最高水平。经济学家表示，日本央行行长植田和男的公开言论，以及日本央行副行长冰见野良三上周对商界领袖的讲话，都表明日本央行有意加息。

格隆汇1月22日｜据路透引述消息称，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦旗下Pilot公司正结束其国际石油交易业务，并集中于Pilot Flying J服务站业务。消息指，该部门正解聘近乎所有国际交易业务员工，仅保留少数结束与客户合约义务，包括厄瓜多尔国家石油公司(PetroEcuador)。Pilot最早在2023年削减能源交易营运，去年1月伯克希尔哈撒韦取得Pilot全数股权后，对国际石油交易胃纳减少，近月解聘大部分国际石油及燃料交易员。

格隆汇1月22日｜大华继显发表研究报告指，新东方次财季业绩表现逊于预期。当日，收入按年增19%，符合市场预期，惟非通用会计准则净利润逊于该行及市场预期，同时，净利润率按年跌2个百分点至3%。新东方预计第三财季的收入将按年增加18至21%，各达到10.07亿至10.33亿美元。该行预期新东方2025财第三财季及2025财年全财年的收入分别增长12%和19%，又调升第三财季的非通用会计准则净利润预测7%，惟下调2025财年预测1%。该行续予集团“买入”评级，目标价降至63港元，相当于预测2026财年市盈率19.4倍。

格隆汇1月22日｜摩根大通发表报告指，新东方去年11月底止2025财年第二季业绩胜预期，收入增长和营业利润率相对于该行和市场预期，以及其自身的指引目标都有不错的增长，其核心营业利润按年增长为36%。但第三财季核心营收指引为增长23%，较该行和市场预计低3%至5%，较第二季减速5%至6%。 摩通认为，鉴于公司一如既往的保守指引，本身该指引是可以接受，市场亦可能不会有如此强烈的反应。但根据业绩电话会议等细节，相信营业利润率侵蚀是无可避免的，可能按年下降100至150基点，可能会抵销大部分的收入增长，并导致第三季的营业利润增长显著减速。此外，管理层对于全年按年增长30%的营收目标亦信心不足，无法激活市场信心。该行将评级由“增持”下调至“中性”，ADR目标价由85美元大削至50美元。

格隆汇1月22日｜交银国际发表报告表示，新东方去年11月底止2025财年二季度业绩，录收入10.4亿美元，略高于该行及市场预期，按年增19%；不包含东方甄选，教育及文旅收入增31%，主要受教育K9相关业务的强劲增长拉动。调整后归母净利润3600万美元，低于该行及市场原预期各 4,200万美元及4,500万美元，对应净利率3.4%，主要因营销支出超预期。 交银国际预计新东方2025财年三财季度教育服务及文旅(除东方甄选)收入按年增24%至10.8亿美元(管理层指引18%至21%增速)，较该行此前预期的34%有所下调，主要由于出国备考及咨询业务不确定性增强，调整收入增速至11%，其他大学生成人/K12业务增长仍较稳定。新东方持续调整出国留学相关备考课程，预计下半年仍对核心业务营运利润率产生影响，同时考虑文旅持续投入，预计三季度营运利润率按年降1.5个百分点。该行对H股目标价降至60港元，公司现金流充沛，估值吸引，维持“买入”评级。

格隆汇1月22日｜美国总统特朗普发布行政命令，阻止司法部起诉违反短片平台TikTok禁令行为后，应用程式店苹果App Store及谷歌的Play Store周二仍未让TikTok重新上架。 根据特朗普行政命令，司法部在75天内不会执行TikTok禁令。TikTok在周日恢复平台在美国的运作。 苹果App Store周二称，TikTok及其母公司字节跳动的程式在美国不适用。谷歌的Play Store仍表示，因应美国法律要求，客户不能下载TikTok。

格隆汇1月22日｜瑞银发表研报指，新东方2025财年第二季超出管理层先前预期，但与市场普遍预期相比好坏参半。当中，收入表现超出预期，但利润率未达预期。该行认为，市场主要担心新东方第三季度营收增长20%至23%的指引，低于其核心业务30%以上的增长。 瑞银表示，继续预期新东方K9新计划在2025及2026财年将分别增长40%及34%，并认为短期不明朗持续，但2025财年下半年公司基本趋势应走出谷底，2025财年大部份的不利因素应该会在2026财年出现。瑞银预计，新东方2025及2026财年营收将分别增长13%及19%；经调整净利润将分别增长28%及33%。至于2025至2027财年经调整净利润复合年均增长率预计为29%；每股盈利预测则下调6%至11%。该行将新东方美股目标价由94.3美元下调至86.2美元，给予“买入”评级。

格隆汇1月22日｜美国纽约州总检察长莱蒂西亚·詹姆斯当地时间1月21日在一份电子邮件声明中表示，联邦法官驳回了花旗银行要求驳回纽约州总检察长办公室提起的诉讼的动议。总检察长的诉讼称花旗未能保护和补偿欺诈受害者。法官的裁决驳回了诉讼中的部分诉求，同时拒绝驳回其他诉求。

格隆汇1月22日｜摩根士丹利发表研报指，新东方2025财年第二季总营收按年升19%，较市场预期高2%；核心收入按年升31.3%，较早前指引的按年升25%至28%为高。至于2025财年第三季展望方面，核心营收按年升18%至21%(以美元计)，或按年增20%至23%(以人民币计)，低于全年指引的按年增30%。期内，非通用会计准则营业利润为2,760万美元，意味着营业利润率为2.7%；核心经营利润率按年升12个基点至3.2%，高于按年跌1个百分点的预期；非通用会计准则净利润为3,550万美元，较市场预期低21%，意味净利润率为3.4%。大摩将新东方美股目标价定于83美元，给予“增持”评级。

格隆汇1月22日｜高盛发表研究报告指，随着小鹏汽车推出最新的MONA M03及P7+车型，预计公司的汽车交付量将延续近期的势头，料今年的汽车交付量按年增长81%，并将推出4款新车型。同时，该行对今年的行业竞争环境保持谨慎，尤其是第一季，因为历史上降价幅度较大，加上政府以旧换新补助的持续性存在不确定因素。高盛表示，小鹏目前的风险回报合理，予其“中性”评级，目标价由49港元上调至50港元。该行表示，集团今年1月的强劲销售势头，虽然被市场上较激烈的定价竞争部分抵销，但仍调升集团2024至26年的非通用会计准则净利润预测，当中，2024及25年分别料亏损52亿及31亿元，而2026年则料录净利润2.79亿元。

格隆汇1月22日｜据界面，相比AI原生应用，互联网大厂的存量业务或将更早从AI应用爆发中受益。1月21日，在百度AI DAY活动上，百度副总裁，文库事业部、网盘事业部负责人王颖透露，百度文库AI功能MAU(月活跃用户)已突破9000万，AI DAU(日活跃用户)年同比增长230%。不仅是用户数据增长，AI功能也实际拉动了百度文库收入。据王颖分享，百度文库当前付费用户超4000万，在全球范围内仅次于微软Copilot。另外，百度文库的付费率年同比增长60%，这一增长几乎完全由AI功能带动。