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2025-06-05 03:35 星期四
01-20 15:44
研报掘金丨东吴证券：维持通威股份“买入”评级 光伏产业链价格逐渐恢复
格隆汇1月20日｜东吴证券研报指出，受各环节价格大幅下降+长期资产减值约10亿元影响，通威股份(600438.SH)虽维持经营性现金流净流入，24年仍录得亏损。预计24年公司硅料出货45-50万吨，其中24Q4硅料出货10-12万吨；受枯水期检修+行业自律减产，Q4出货环降。24Q4进入枯水期电价提升+减产影响折旧摊销，硅料成本有所提升。25年硅料月产持续下降，行业库存有所回落，报价逐步企稳提升，预计春节后随排产提升硅料价格有望进一步修复。随光伏产业链价格逐渐恢复维持“买入”评级。
SH 通威股份
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01-20 15:40
研报掘金丨平安证券：保利发展业绩压力逐步释放，维持“推荐”评级
格隆汇1月20日｜平安证券研报指出，保利发展(600048.SH)融资优势明显，销售规模领先，坚定去库存调结构，业绩压力逐步释放，有望平稳穿越周期并持续向好发展，前期股价调整一定程度反映悲观预期，维持“推荐”评级。根据公司三季报及获得房地产项目月度公告统计，2024年全年拿地面积329万平米、拿地金额682亿元，拿地销售面积比18.3%、拿地销售金额比21.1%，并持续向核心城市核心区域集中。由于公司毛利率下滑、减值计提及权益比例降幅超出预期，下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.42元(原为1.12元)、0.46元(原为1.23元)、0.54元(原为1.35元)，当前股价对应PE分别为20.7倍、19.0倍、15.9倍。
SH 保利发展
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01-20 15:23
研报掘金丨国泰君安：维持中国中免“增持”评级，机场免税业务持续向好
格隆汇1月20日｜国泰君安研报指出，中国中免(601888.SH)24Q4利润率继续下探，期待消费回暖。公司巩固拓展机场渠道，机场免税业务持续向好，北京机场（含首都国际机场、大兴国际机场）免税门店收入同比增长超过115%，上海机场（含浦东国际机场、虹桥国际机场）免税门店收入同比增长近32%。优化市内店业务布局，积极拓展新增城市市内店项目，已先后中标深圳、广州、西安、福州4 家市内免税店项目，大连市内免税店焕新开业。推进海外业务布局，实现新加坡樟宜机场、香港国际机场精品店开业，东京银座珠宝类品牌免税专柜及斯里兰卡免税店开业。参考同行业可比公司估值，考虑中国中免行业龙头地位稳固，给予2025年略高于行业平均的32 倍PE，下调公司目标价至78.08元，维持“增持”评级。
SH 中国中免
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01-20 15:19
ETF收评 | 部分跨境ETF领涨，德国ETF涨超8%，最新溢折率超30%
格隆汇1月20日｜A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.08%，深成指涨0.94%，创业板指涨1.81%，北证50指数涨0.24%。全市场成交额11963亿元，较上日放量452亿元。全市场超3600只个股上涨。板块题材上，铜缆高速连接、影视院线、数据中心、元件板块涨幅居前，小红书概念、半导体板块跌幅居前。
ETF方面，部分跨境ETF涨幅居前，嘉实基金德国ETF和华安基金德国ETF分别涨8.2%和5.78%，最新溢折率分别为30.78%和15.095,南方基金亚太精选ETF涨4.56%。上周五中概股指数涨超3%及今日港股大涨，易方达基金中概互联网ETF、招商基金中概互联ETF和广发基金中概互联ETF分别涨3.6%、3.59%和3.51%。香港消费板块表现亮眼，鹏华基金香港消费ETF和银华基金香港消费ETF均涨3%。
日经225指数收涨1%，日经ETF跌2.97%，最新溢折率为9.11%。油气板块下挫，标普油气ETF、油气资源ETF和油气ETF基金分别跌1.53%、1.42%和1.41%。 煤炭股飘绿，煤炭ETF跌1.21%。
SH 德国ETF SZ 德国ETF SZ 亚太精选ETF SZ 中概互联ETF SH 中概互联ETF SH 香港消费ETF SH 日经ETF SZ 日经ETF SZ 标普油气ETF SH 标普油气ETF
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01-20 15:17
研报掘金丨广发证券：中国国航24年业绩减亏，维持AH股“增持”评级
格隆汇1月20日｜广发证券研报指出，中国国航(601111.SH)24年全年业绩减亏，周期上行静待花开。24年民航需求进一步恢复，同时受益于各航司以量换价提升周转率的竞争策略下，行业需求端保持较快增速，国航24 年全年旅客运输量同比增长21%至1.55亿人次。中国国航作为国内唯一载旗航司，坐拥一二线高质量客群，在局方强调“价格监管”背景下，25 年票价有望低基数增长，业绩弹性值得期待。24年受经济下行及行业“内卷”降价影响，票价同比大幅下行，以及Q4汇率贬值。因此，下调公司业绩预测，参考可比公司，给予25年PE 20X，对应公司A股合理价值9.10元/股，考虑A/H股溢价因素，给予25年PE 12X，对应H股合理价值5.91港币/股，维持“增持”评级。
SH 中国国航 HK 中国国航
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01-20 15:06
研报掘金丨东方证券：维持上汽集团“买入”评级，目标价21.4元
格隆汇1月20日｜东方证券研报指出，2024年上汽集团(600104.SH)自主板块及合资品牌销量、盈利等均有所承压，受益于国企改革，预计公司将加速推进全面深化变革，2025年有望实现底部反转。大自主板块方面，公司推行一系列转型变革措施：组织架构变革及人事调整，自主品牌整合，降本增效等。公司自主品牌智驾迭代，出海销量维持稳定增长，预计自主板块盈利能力将有望扭亏为盈。合资板块方面，上汽大众与上汽通用加快电动化、智能化转型，盈利将逐步改善。可比公司25年PE平均估值20倍，目标价21.40元，维持“买入”评级。
SH 上汽集团
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01-20 15:03
A股收评：冲高回落！沪指微涨0.08%、创业板指涨1.81%，铜缆高速连接概念爆发
格隆汇1月20日｜A股主要指数今日早盘冲高，午后收窄涨幅；截至收盘，沪指涨0.08%报3244点，深证成指涨0.94%，创业板指涨1.81%盘中一度涨近2.5%。全天成交1.2万亿元，较前一交易日增量452亿元，全市场超3600股上涨。
盘面上，铜缆高速连接概念爆发，沃尔核材等多股涨停；户外露营板块走高，哈尔斯涨停；发电机概念震荡上行，科泰电源涨超15%；消费电子板块普涨，智迪科技涨停；碳基材料、纺织服装、电源设备及电池等板块涨幅居前。另外，青海板块走弱，金瑞矿业跌停；海南板块下挫，海南椰岛跌停；贵金属、毛发医疗、煤炭及航空机场等板块跌幅居前。(格隆汇)
SZ 沃尔核材 SZ 哈尔斯
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01-20 15:00
研报掘金丨国泰君安：维持山西汾酒“增持”评级，目标价238.54元
格隆汇1月20日｜国泰君安研报指出，山西汾酒(600809.SH)2024Q4控货措施严格，核心单品价格体系阶段性企稳，库销比环比回落，渠道的回款积极性显著高于竞品；汾酒腰部产品景气度高，青花系列单品整体动销显著领先于竞品。2025腰部发力，青花夯实基础。认为汾酒在2025年将继续扩大份额优势。后续数年白酒将实现供需再均衡，并完成商品消费属性的转变，行业份额逻辑强化，板块向类债资产演变，汾酒作为个股份额优势凸显，在板块内部相对估值有望提振。维持“增持”评级及目标价238.54元。
SH 山西汾酒
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01-20 14:56
大行评级｜中银国际：上调招商银行目标价至49.72港元 上季盈利增长较高
格隆汇1月20日｜中银国际发表报告指，招商银行公布去年初步业绩快报，上季盈利增长较高，资产质素优良，与该行预期大致相符。该行指，根据初步业绩，招行去年应占净利润按年增长1.2%，较该行预期低约0.7%。注意到其第四季应占纯利按年增长7.6%，而第三季按年增长0.8%，首三季则按年减少0.6%。与此同时，报告指，招行资产质素维持优良，不良贷款在第四季只轻微上升，不良贷款拨备仍维持在较高水平。相信招行在去年的净资产平均收益率将维持在同业最高水平。该行维持招行“买入”评级，目标价由41.8港元上调至49.72港元。
SH 招商银行 HK 招商银行
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01-20 14:54
研报掘金丨光大证券：中国石化长期成长前景广阔，维持A股和H股“买入”评级
格隆汇1月20日｜光大证券研报指出，中国石化(600028.SH)全面推进国企改革，2024年高质量完成各项目标，力争“十四五”圆满收官，奠定“十五五”坚实基础。展望2025年，油价中枢下行以后，利好公司炼化主业盈利提升，公司坚守长期主义，前瞻性布局新能源、新材料业务，未来随着化工行业景气度整体向好，公司新产能逐步投产，新能源领域布局落地，业绩有望增厚，长期成长前景广阔，因此维持A股和H股的“买入”评级。
SH 中国石化
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01-20 14:48
研报掘金丨中金：招商银行24Q4业绩超出市场预期，维持“跑赢行业”评级
格隆汇1月20日｜中金公司研报指出，招商银行(600036.SH)24年营收同比降低0.47%、4Q24营收同比高增7.59%，全年归母净利润同比增长1.22%、4Q24归母净利润同比增长7.63%，四季度业绩超出市场预期。该行认为：1）降息预期下债牛行情驱动其他非息高增；2）公司业务能力被低估，客户与资产潜力逐步释放；3）深度经营优质客群，市场高估了零售敞口风险，不良生成与信用成本支出保持平稳。向前看，重申推荐评级：市场对于招行高股息属性的计入并不充分，尤其是A股；另外，公司市场化属性的客户群体占比更高，从敞口与节奏维度更容易体现经济beta属性。维持“跑赢行业”评级。
SH 招商银行
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01-20 14:44
A股异动 | 柳化股份跌停 股东拟合计减持不超1%股份
格隆汇1月20日｜此前5天4板的柳化股份(600423.SH)今日低开低走至跌停，股价报3.85元，封单逾7万手，暂成交6.96亿元，最新市值30.75亿元。柳化股份公告，公司持股5%以上的股东建行广西分行及一致行动人建信金租拟自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式减持其所持公司股份合计不超过798.695万股，即减持数量不超过公司总股本的1%。(格隆汇)
SH 柳化股份
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01-20 14:42
A股主要指数回落，沪指转跌
格隆汇1月20日｜A股主要指数有所回落，沪指转跌，此前一度涨0.82%；创业板指涨幅收窄至1.4%，此前一度涨2.49%；深证成指涨幅收窄至0.6%，此前一度涨1.69%，
SH 上证指数
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01-20 14:34
A股异动 | 葵花药业跌6%刷新阶段新低 年度净利预降41%-61%
格隆汇1月20日｜葵花药业(002737.SZ)现跌6%，低见18.2元刷新阶段新低，总市值108.4亿元。消息上，公司预计2024年1-12月业绩大幅下降，归属于上市公司股东的净利润为4.40亿至6.60亿，净利润同比下降60.68%至41.03%，预计基本每股收益为0.75至1.13元。本年度公司呼吸类产品受到上一年度需求爆发增长带来的高基数影响，整体销量呈下行回归趋势。加之前期原材料价格高位运行、成本承压，导致毛利率有所下降。(格隆汇)
SZ 葵花药业
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01-20 14:28
A股异动 | 天德钰跌4% 股东拟减持不超2.13%公司股份
格隆汇1月20日｜天德钰(688252.SH)现跌4%报25.71元，暂成交3.6亿元，最新市值105亿元。天德钰公告，公司股东Corich LP和Richred LP因自身资金需求，计划通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份，二者合计拟减持不超过872.68万股，占公司总股本的2.13%。(格隆汇)
SH 天德钰
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