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2025-06-21 06:18 星期六

01-02 16:47

研报掘金丨国泰君安：维持燕京啤酒“增持”评级，上调目标价至14.3元

格隆汇1月2日｜国泰君安研报指出，得益于全方位改革提效，预计燕京啤酒(000729.SZ)2024年收入利润增长显著优于行业，2024Q4量价环比有望加速、减亏可期，2025年量价增长和盈利改善势能有望持续。上调目标价至14.3元，维持“增持”评级。预计2024Q4公司量价增长环比提速可期，其中大单品U8 受益于持续的区域渗透、渠道拓展以及产品的逐步系列化发展，预计保持较快增长，在区域梳理和管控力度整体有所强化的背景下，全年达成高增目标可期，牵引产品结构提升。展望2025年，较为积极的政策下若餐饮场景触底企稳，行业景气有望逐步修复，公司亦将受益展现较大的量价和估值弹性。

SZ 燕京啤酒

01-02 16:40

当代年轻人婚育年龄不断延迟不孕率推高

格隆汇1月2日｜据财新，越来越多的人晚婚晚育，在适合生育的年纪不想生，等想生的时候又生不出。据中国人口普查年鉴，2020年中国人口平均初婚年龄为28.67岁，而2010年该数据为24.89岁。联合国相关报告预测，中国育龄妇女平均生育年龄从2010年的27.45岁推迟至2024年的29.15岁。经济发达地区尤为明显，以上海为例，据上海市卫健委公开数据，上海户籍人口女性平均初育年龄从2015年的29.01岁，推迟到了2023年的31.66岁。一项研究发现，中国不孕不育发生率从2007年的12%，增加到2020年的18%。这意味着，每5对夫妇中就有1对存在生育障碍。而在上世纪80、90年代，中国不孕率仅有3%。北京大学第三医院副院长、生殖医学科主任李蓉认为，经济飞速发展，生活成本和养育成本增加，导致生育观念改变，许多年轻夫妇选择晚婚晚育，这就存在自然年龄增大导致的生理性生殖衰老。通常，21岁至35岁这一时间段被视为女性生育的黄金时期。随着年龄的增长，女性的卵子质量逐渐下降，男性精子活力也可能减弱，这些因素都会导致生育力下降。

01-02 16:38

研报掘金丨国盛证券：予海澜之家“买入”评级，新业务有望打开中长期成长空间

格隆汇1月2日｜国盛证券研报指出，海澜之家(600398.SH)主品牌是大众男装龙头，近年拓展品牌管理业务、打开成长空间，同时高分红具备吸引力(2021~2023年股利支付率均达85%+)。考虑当前公司新业务变化，有望打开中长期成长空间，将评级调整至“买入”评级。2024年公司业绩短期承压，判断盈利质量下降主要系销售费用率提升所致，综合估计2024全年公司收入同比基本平稳/利润同比下滑。展望2025年：期待2025年主品牌稳健运营、盈利质量修复，预计品牌管理业务发力有望带动其他品牌收入增长强劲。

SH 海澜之家

01-02 16:37

#光伏

研报掘金丨中金：下调信义光能目标价至4港元下调纯利预测

格隆汇1月2日｜中金发表研究报告指，信义光能日前发布盈利预警，预计截至2024年12月31日止年度纯利将按年下跌约70%至80%。该行相信盈利下跌幅度较大，是由于去年第四季光伏玻璃亏损、玻璃库存及停产设备减值、汇兑损失三方面的综合影响所导致，预测光伏玻璃业务亏损、资产减值及汇兑损失分别达到3.6亿、3.4亿及最多2亿元，即合计负面影响有约9亿元。考虑到目前正进入光伏装机淡季，加上集团玻璃库存天数仍处于高位，相信价格将受压，因此中金预测信义光能今年首季盈利情况或将进一步恶化，相应将2024及2025年纯利预测下调76%及46%，至10.13亿及26.86亿元，目标价降至4港元，评级“中性”，憧憬今年行业供需情况或改善。

HK 信义光能

01-02 16:34

防范“一房二卖”！广东全省推行存量房交易预告登记

格隆汇1月2日｜据广州日报，为进一步深化“放管服”改革和优化营商环境，保护存量房交易中买卖双方合法权益，维护交易安全，近日，广东省自然资源厅与省住房城乡建设厅、国家税务总局广东省税务局3部门联合印发《关于推行存量房交易实施不动产预告登记的通知》，在全省部署推行存量房交易实施不动产预告登记。预告登记是为了保障将来物权的实现而设立的一种登记制度，推行预告登记制度，是认真落实《中华人民共和国民法典》第二百二十一条规定的具体举措，是从源头上防范“一房二卖”“先卖后抵”等风险的重要措施。

01-02 16:32

商务部新闻发言人就不可靠实体清单有关措施答记者问

格隆汇1月2日｜问：中方再次启用“不可靠实体清单”对10家对台军售企业实施制裁，请问有何考虑？答：台湾问题是中国内政，事关中国核心利益，绝不容许任何外部干涉。中方一贯审慎处理不可靠实体清单问题，仅针对少数危害我国家安全的外国实体，诚信守法的外国实体完全无需担心。中国政府一如既往地欢迎世界各国企业来华投资兴业，并致力于为守法合规的外资企业在华经营提供稳定、公平和可预期的营商环境。

01-02 16:32

格隆汇1月2日｜在岸人民币兑美元1月2日16:30收盘报7.2994，较上一交易日下跌6点。

01-02 16:29

研报掘金丨国泰君安：维持石头科技“增持”评级关注CES新品催化

格隆汇1月2日｜国泰君安研报指出，CES展会在即，关注家电智能产品新趋势。石头科技(688169.SH)发布2025年新品Saros Z70，带动扫地机形态再升级。参考同行业可比公司，给予公司2025年20×PE，维持目标价至259.69元，维持“增持”评级。2025年美国CES消费电子展将于1月7日至10日在美国举行。根据石头科技海外官网显示，公司即将推出Saros Z70新品。此次新品是扫地机器人产品形态的又一次大的迭代升级。Saros Z70 可以检测并标记可提起的物体，将避障物移开，然后在第二次清洁过程中返回以清洁遗漏区域，使得清扫更彻底。预计该产品初期定价较高，但后续会有更多玩家加入，一方面推出迭代新品推动行业进一步朝更智能的产品形态演进，另一方面各厂家也将围绕产品降本进行更多尝试，以推动产品更快实现终端放量。

SH 石头科技

01-02 16:27

海普瑞：与永太药业签订分销协议获加巴喷丁胶囊美国商业化许可

格隆汇1月2日｜海普瑞公告，公司于2024年12月31日与永太药业签订分销协议，永太药业授予海普瑞在美国全境商业化加巴喷丁胶囊（Gabapentin）的许可。海普瑞将向永太药业以约定价格购买该标的药品，并负责标的药品在美国市场的商业化工作。加巴喷丁是一种常用的抗癫痫药物，被广泛用于治疗神经痛和其他疼痛性疾病。本次合作是海普瑞坚持国际化经营及助力中国药企药品出海欧美市场战略的体现与探索。公司将负责标的药品在合作区域内商业化并承担相关费用，商业化推广能否取得预期效益存在不确定性。

SZ 海普瑞

01-02 16:13

#物业管理

研报掘金丨华泰证券：上调万物云目标价至25.03港元维持“买入”评级

格隆汇1月2日｜华泰证券发表报告，万物云预计去年持续关连交易对于集团整体收入占比低于9.8%，过去三年的持续关连交易占比持续下降，认为公司已主动消化及控制关联方潜在回款风险，尽可能减少潜在减值损失，经营独立性进一步提升，虽然业绩或仍需承担一段时间的阵痛，但考虑到公司在蝶城布局、多业态市拓及科技方面的竞争优势，以及对股东回报的重视，维持其“买入”评级，目标价由21.02港元上调至25.03港元。报告指，明年万物云持续关联交易营收占比或将继续下降，但对于公司业绩的边际影响或将有所降低。同时，公司积极推动以资抵债，有助于尽可能降低潜在回款风险，而社区商业资产与公司蝶城战略具备契合度。华泰证券分别维持万物云2024年至2026年归属母公司净利润17.39、19.71及23.04亿元的盈利预测。

HK 万物云

01-02 16:10

#大卖场与超市

研报掘金丨华泰证券：上调高鑫零售目标价至2.6港元维持“增持”评级

格隆汇1月2日｜华泰证券发表研究报告指，高鑫零售的股权交易取得进展，而且去年以来，随新管理层策略调整，公司经营转型取得成效，去年9月底止2025财年上半年实现按年扭亏，M会员店、中超等新业态拓展持续推进。今次股权交易买方为资深另类资产管理机构，具备丰富消费品行业投资经验，或有助公司经营调整更进一步，关注后续进展。该行维持公司“增持”评级，目标价由1.82港元上调至2.6港元，相当于预测2026财年市盈率47倍。另外，该行维持对公司2025至2027财年纯利预测4亿元、5亿元及6.6亿元。

HK 高鑫零售

01-02 16:05

太极实业：子公司十一科技中标23.85亿元重大项目工程

格隆汇1月2日｜太极实业公告称，其子公司十一科技近日收到《中标通知书》，确认为合肥高新区电子信息标准化厂房项目EPC工程总承包的中标人。中标金额为23.85亿元，质量标准为合格，中标工期为510日历天。项目的中标体现了十一科技在国内电子信息产业工程领域的EPC领先地位。如能签订正式合同，因项目存在跨年实施，对公司2025年度业绩的影响存在不确定性。目前招标人尚未与十一科技就本项目正式签订合同，因此该项目仍存在一定的不确定性。公司将根据项目实际进展及时履行信息披露义务。

SH 太极实业

01-02 16:02

中国将28家美国实体列入出口管制管控名单

格隆汇1月2日｜商务部公告，根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，决定将通用动力公司等28家美国实体列入出口管制管控名单，并采取以下措施：一、禁止向上述28家美国实体出口两用物项；正在开展的相关出口活动应当立即停止。二、特殊情况下确需出口的，出口经营者应当向商务部提出申请。

01-02 15:58

研报掘金丨国泰君安：维持海信家电“增持”评级，目标价42元

格隆汇1月2日｜国泰君安研报指出，预计四季度国补政策带动海信家电(000921.SZ)零售显著好转，但渠道优先消化库存，公司出货口径增幅低于零售端。同时央空业务受政策拉动幅度较弱，仍有下滑压力，预计内销业务扭转Q3下滑态势，同比+0~5%；出口端海外需求稳定，预计公司Q4海外收入+15~20%。考虑到以旧换新拉动零售，消化库存，公司实际出货表现或低于零售端增幅以及长效激励费用计提，因此下调公司24Q4以及小幅下调2025~26年盈利预测。参考白电可比公司估值，二线龙头盈利提升期，增长弹性更强，给予一定溢价，维持目标价42元，维持“增持”评级。

SZ 海信家电

01-02 15:53

吉林省长春市委常委、秘书长姜保忠接受纪律审查和监察调查

格隆汇1月2日｜据吉林省纪委监委消息：长春市委常委、秘书长姜保忠涉嫌严重违纪违法，目前正接受吉林省纪委监委纪律审查和监察调查。

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