格隆汇10月29日｜摩根大通指，中石化第三季净利润按年跌55%至80亿元，略差于该行预测的90亿元，纵使首三季净利润为市场预测全年净利润68%，但据近期市场回馈，相信业绩符合大部分买方预期。该行预期投资者关注中石化第三季核心炼油及推广扣除库存损失后的经营溢利率，内地刺激政策影响及石化经营溢利恢复展望，对派息及股份回购预期，以及与Origin再度磋商液化天然气合约。该行亦表示偏好中石油，预测中石油季度净利润按季跌3%至410亿元，受惠于天然气盈利按季改善，该行目前予中石化5.5港元目标价及“增持”评级。

格隆汇10月29日｜摩根大通就内地金饰及珠宝板块的覆盖发表报告，提出对古老黄金工艺(具差异化、更强定价能力、利润率稳定地高，以及展现中国文化及传统)的偏好，多于传统黄金及珠宝板块(成熟、呆滞、利润率低且波动，以及市场领导者受惠行业整合)。该行认为老铺黄金有潜力发展成中国罕有的奢侈品股，料2024至2026年间销售及纯利年均复合增长分别达55%及65%，首予评级“增持”，并列为行业首选。对板块偏好次序依次为老铺黄金；其次是周大福，评级“增持”；最后为老凤祥，予评级“减持”。报告称，老铺黄金业务敞口完全是古老黄金工艺，具先行优势，在产品创新周期持续领先。即使自6月上市以来其股价较招股价累升约4倍，但认为估值相当于预测未来一年市盈率19倍仍然不高。

格隆汇10月29日｜摩根士丹利发表研究报告指，南航第三季纯利按年跌24%至32亿元，胜预期；而撇除3.5亿元的外汇收益后，税前利润为44亿元，按年下降21%，达到2019年水平的74%。该行认为，第四季行业价格竞争激烈，市场对其全年预测存在下行风险。该行另指，第三季经营现金流按年跌35%至111亿元，自由现金流貌似紧张，或因为租赁支付所致。考虑淡季风险仍然存在，该行对公司H股目标价为2.8港元，评级“与大市同步”。

格隆汇10月29日｜摩根士丹利发表报告指出，中石化第三季业绩不及预期，净利润按年跌55%至80亿元，按季亦跌56%，大幅低过该行及市场预期，主要受累于库存损失和对冲亏损。该行认为，中石化季内上游业务表现符合该行预期，天然气实现价格可能按年及按季均录增长。下游业务方面，炼油和销售分部可能受约60亿元的库存损失拖累。化工分部方面，经营亏损按季增长8%，与行业趋势一致。至于企业及其他业务对盈利的负面影响最大，该分部的EBIT转为亏损23亿元，相对于第二季为盈利26亿元，主要由于联合石化所产生的对冲亏损所致。该行对中石化目标价为5.63港元，评级“与大市同步”。

格隆汇10月29日｜小鹏汽车披露，小鹏汽车自营充电站超1620座，80%充电站在一线城。2026年，目标达成超1万座自营充电站，覆盖城市超420座，75%的充电场站优质配套（商场、酒店、写字楼）。

格隆汇10月29日｜大摩发表报告指，在港交所公布第三季业绩公布后更新预测，以反映市场气氛提升和低利率所带来的流动性上升。该行将其目标价由223港元升至240港元，评级“减持”。该行上调2024年至2026年日均成交额预测分别至1270亿港元、1400亿港元及1510亿港元。由于可预见美国会减息，将2025年及2026年净投资收入预测分别下调2.6%及1.8%，2024年至2026纯利预测亦分别上调10.3%、4.6%及3.3%。大摩仍然认为港交所面临两大压力：一是美国的减息周期仍处于非常早期的阶段，短期内能持续刺激交易量的程度仍存在一定的不确定性；二是仍未看到新股上市管道有显著改善。

格隆汇10月29日｜汇丰控股首席执行官艾桥智在季度业绩报告表示，上周公布简化组织架构为4大业务，旨在加强集团于具竞争优势领域的领导地位和市场份额，为客户提供同类最佳的卓越产品和服务，并建立一个更精简、更动态、更敏锐且权责更清晰、决策更果断的机构。集团将立即开展相关计划，并于明年2月发表全年业绩时，作为业务简报的一部分公布更多细节。

格隆汇10月29日｜中金发表报告指，中海油第三季业绩符预期，产量增长依然稳健。该行维持其2024及2025年盈利预测，维持H股“跑赢行业”评级和目标价24港元。中金指，对中海油产量增长保持乐观，预计公司全年产量可能接近指引上限的7.2亿桶油当量。根据公司公告，第三季公司桶油成本为每桶28美元，按年基本持平。该行判断公司将继续坚持每桶35美元的压力测试，以及每桶28美元的完全生产成本，保持成本优势。公司天然气销售价格较为稳定与油价关联度相对较低，因此削弱了公司的盈利与油价的弹性。另外，中金预计中海油全年资本开支可能接近1350亿元指引上限。由于石油项目的双位数的回报率，以及良好的资本开支计划，公司的净现金累积已经上升至1200亿元。

格隆汇10月29日｜协鑫科技(3800.HK)日前发盈警，预计9月止首九个月亏损约29.71亿元，相比截至去年底止年度利润25.1亿元。建银国际发表报告，认为协鑫第三季亏损已为预期之内，预期明年可转亏为盈，目标价由原先1.3港元，上调46%至1.9港元，维持“跑赢大市”评级。 报告指，从多晶硅到光伏模组的超低价格导致太阳能制造商在2024年度进行现金消耗活动，引发了一段市场整合期，对低端参与者的打击最为严重。CPIA要求模组投标价格不低于模组生产成本(即0.68元/瓦，含加值税，除掉折旧和运费)，有助于形成光伏模组的近期底部价格。与此同时，市场期待《光伏制造标准化管理办法2024》政策的最终草案，对不同太阳能子细分市场的生产规格实施标准。这可能包括对多晶矽制造商更严格的单位功率和矽消耗限制。因此，较旧/低效的多晶产能可能会被淘汰，这将有利于像协鑫科技这样的一级低成本生产商。 建银国际表示，协鑫科技的低成本及低碳的FBR夥粒硅在行业下行周期中处于有利位置。该行下调了公司2024至2026年度盈利预测，以反映较低的硅片销量及毛利率，以及较高的经营开支及财务成本。该行预测协鑫科技明年转亏为盈，赚6.33亿元，2026年度纯利更预料大增至34亿元，预测市盈率降至10倍左右。

格隆汇10月29日｜中银国际发表报告指，由于所有主要铜矿表现强劲，五矿资源的铜产量在第三季按年增长22%。虽然第三季锌产量按年下降22%，但主要是由于已获解决的暂时性问题。展望第四季，该行预计其铜产量和锌产量将分别按季增长8%和27%，并将2024至2026年盈利预测上调 41至84%，主要是由于金属价格上涨的假设。该行重申其“买入”评级，目标价上调至3.94港元。

格隆汇10月29日｜昨日急升的钢铁股今日集体回落，其中，重庆钢铁股份跌超13%，铁货跌超5%，马鞍山钢铁、鞍钢股份跌超4%，中国东方集团跌超2%。钢铁股昨日集体上涨，因有媒体从中国钢铁工业协会获悉，将加快研究推进钢铁业产能治理和联合重组。(格隆汇)