格隆汇5月23日｜摩根士丹利发表报告指，内地大规模语言模型减价令AI应用增加，并提供更多AI用例，预料百度、阿里巴巴及腾讯云业务收入可受惠，而规模较细的初创企业可能会受到影响。报告指，阿里云5月21日宣布旗下通义千问9款商业化及开源模型减价，其中对标OpenAI GPT-4的主力模型减价达97%。百度旗下百度智能云跟随，公布其文心大模型两款主力模型ENIRE Speed、ENIRE Lite全部免费。而翌日腾讯云亦宣布全面下调大模型价格，混元-lite即日起免费。 大摩指，阿里管理层称减价是由于阿里云的规模和技术具优势。在人工智能需求快速增长的推动下，最近一季与人工智能相关的云收入实现三位数增长。该行目前预计，在公有云复苏、人工智能贡献增加等推动下，云收入增长将在2025年下半财年重新加速至双位数。在盈利能力方面，该行预计2025财年EBITA利润率将保持在较高单位数，2024财年第四季为5.6%。

格隆汇5月23日｜杰富瑞发表研究报告指，高鑫零售的同店销售由年初至今均呈现正增长，近两个月趋势令人鼓舞，新任行政总裁将进一步实施其策略，但该行认为现时断定同店销售正成长趋势是否可持续还言之向早。该行指4月的净利润表现超出公司的内部预算，管理层解释，公司正重新审视自己作为同业中最低价格营运商的地位；以及随在线同业对促销策略更为理性，行业竞争已出现缓解。该行引述，高鑫零售管理层对2025财年的净利润及同店销售增长维持正面。并表示将重新专注于零售业务，特别是线下零售方面。另外，公司正重新审视旗下所有产品的价格范围，亦将提供跨境产品。 该行认为，上述策略将可推动同店销售及绝对毛利率出现增长，且推高线下流量会是关键，并可透过提供每日低价来实现。鉴于高鑫零售2024财年疲弱的业绩表现推迟了复苏步伐，该行将其2025及2026财年的净利润预测，分别下调31%及13%。另外，该行留意到高鑫零售股份的交易价格比账面价值低21%，因为市场担心若公司业务无法恢复，将持续出现减损及损失。该行将高鑫零售目标价由1.7港元上调至1.78港元，维持“持有”评级。

格隆汇5月23日｜杰富瑞发表研究报告指，快手2024财年首季总营业收入按年增长约16.6%，分别高于市场及该行预期1.3%及1.4%。毛利率按年增长8.4个百分点至54.8%，高于该行预测的52.2%。非国际财务报告准则净利润为43.9亿元，分别高于市场及该行预期的32亿及31.2亿元。平均每日活跃用户数按年增长5.2%至约3.94亿，高于该行预期的3.9亿。快手昨日公布一项160亿港元的股票回购计划，该行认为，相关回购计划反应公司对其前景具有信心。杰富瑞亦预计，快手今年第二季度的总营业收入将按年增长约10%，电商GMV将按年增长25%；毛利率按年增长4个百分点至约54%；非国际财务报告准则净利润将约为44亿元。若以全年计，该行预测快手2024财年的非国际财务报告准则净利润将达170亿元(原本160亿元)。杰富瑞将快手目标价由78港元上调至83港元，维持“买入”评级。

格隆汇5月23日｜近日，同程旅行发布了2024年第一季度的业绩报告。财报显示，2024年第一季度，公司实现收入38.66亿元，同比增长49.5%；经调整净利润5.58亿元，同比增长10.9%。截至2024年第一季度末，同程旅行年服务人次达到18.27亿，同比增长57.4%；年付费用户达到2.29亿，同比增长14.3%。 同程旅行发布一季度财报后，包括招银国际、富瑞、美银证券、华泰证券、瑞银等在内的多家投行和券商机构发布了研报，并更新了业绩预期。这些机构均给予同程旅行“买入”或“跑赢行业”的评级。 其中，招银国际认为，内地业务将继续从下沉市场获得增长动力，出境及其他业务的增长将为收入增长提供额外支撑，因此维持对同程旅行的“买入”评级，并将目标价从24港元上调至25港元。 富瑞维持对同程旅行的“买入”评级，并将目标价定为28.2港元。报告指出，同程旅行首季的收入及经调整利润超出预期，管理层对旅游需求持乐观态度，并指出消费者偏好更多元化的旅游产品。管理层披露了多个吸引用户策略，市占率的上升趋势有望持续。 此外，美银证券将同程旅行的目标价由21港元上调至24港元，并重申“买入”评级。华泰证券将目标价调整为25.5港币（之前为24.25港币），维持“买入”评级。瑞银提高同程旅行的目标价至25港元，看好其盈利增长潜力。浦银国际在5月22日发布公告，维持“买入”评级和目标价24港元。

格隆汇5月23日｜今日联想集团2023/2024财年第四季度暨全年业绩报告发布，MBG、ISG和SSG都实现了双位数增长。杨元庆发全员信表示，现在可以说，联想已经成功度过了行业的下行周期，并且正在把握新的增长机遇。联想去年分享了混合式人工智能战略，今年则展现了3S全栈人工智能的能力，发布了针对中国市场的首批人工智能个性化电脑，如此快速的进展让我们对新财年充满信心。