格隆汇1月17日｜摩根大通发表报告指，去年内地科网股的整体表现，受市场下调前景预测影响，展望今年，由投资收益推动的选股策略，将会继续提供良好风险回报。今年的主题包括内地跨境电商在国际市场的牵动力提升；生成式AI实现货币化；内地电商市场组合持续转变；对股东投资回报更加重视。该行相信拼多多、百度、快手、网易及腾讯将会受惠上述趋势，今年行业首选为拼多多、腾讯音乐、网易及百度。

格隆汇1月17日｜高盛发表研究报告，基于分部估值法(SOTP)予复星国际目标价5港元，评级为“中性”。报告指，预计复星集团在2023年低基数下，四大核心业务将于2024年实现增长，将为控股公司贡献约70至80亿元的利润。集团维持不低于20%的派息比率支付的指导。债务方面，集团计划在2025年底前进一步将控股公司债务减至约600亿元的水平，2024年将会出售约非核心资产介乎200亿至300亿元。

格隆汇1月17日｜近日，为方便亲子家庭出行，同程旅行与上海机场集团、上海浦东机场深化合作，在浦东机场打造了“飞儿萌”主题儿童乐园公益项目。目前，“飞儿萌”主题儿童乐园已对外开放，可以全时段开放给亲子出行的家庭免费使用，让旅客在候机时也能享受亲子时光。此项目是同程旅行持续布局线下服务场景，全方位提升用户出行体验的又一举措。目前，基于机场线下服务场景，同程旅行已设立了上海虹桥机场服务点、广州白云机场空铁中转服务点、北京大兴机场同程旅行会员服务中心，可为用户提供更加简单、快捷的服务。同程旅行相关负责人表示：“同程旅行一直致力于用户体验的提升，希望通过机场等出行场景的服务创新，为旅客提供更多便利。后续，同程旅行将持续迭代服务体验，创新更多产品和玩法，让用户在旅途中享受到更具品质的产品服务。”

格隆汇1月17日｜海通国际发表报告指，药明生物于摩根大通医疗健康大会，更新公司业务营运的若干进展。当中，去年新增项目数超预期，上调今年新增项目数预期。去年全年新增132个综合项目，新增项目数于去年第一季度后触底回升，去年非新冠新增项目数创历史新高。公司上调今年新增项目数目标，由80提升至110个，持续扩大市场份额。 报告指，药明生物共有51个临床三期项目及24个商业化项目，其中已获得18个外部转入项目，其中包括7个临床三期项目和2个商业化项目，某些可能是重磅药物，为未来商业化生产收入增长奠定坚实基础。公司预计有七个项目每年有望贡献2亿以上美元的商业化生产收入，十个项目每年有望贡献1亿至2亿美元的商业化生产收入，八个项目每年有望贡献5,000万至1亿美元的商业化生产收入，以上项目的CMO收入预计超过20亿美元。另外，爱尔兰基地产能爬坡好于预期，预计于今年实现盈亏平衡。 根据更新业务进展，海通国际调整净利润预测分别为46.5亿、53.5亿、69.6亿元，原预测为46.8 亿、55.7亿、72.4亿元，按年增速-5.5%、15.0%、30.0%。由于同时在此次大会中，公司上调2024年新签项目数量预期，该行预计今年经调整利润比此前加快。该行将对该股的目标价由42.65元上调至47.82港元，维持“优于大市”评级。

格隆汇1月17日｜大和发报告指，下调中国人寿目标价10%，由17.7港元降至16港元，重申“买入”评级。大和指，预计中国人寿2023年新业务价值(VNB)同比增15%，与2023年首9个月情况相似，好于第三季减2%。大和认为，中国人寿代理渠道比本地同行更具有弹性，VNB利润率降幅应小于行业。中国人寿2023年毛保费同比增长4%，12月同比增13%。自11月NAFR禁止预收保费后，中国人寿在2024年改变预收“开门红保费”的做法。由于采用新规定以及股市疲软，预计2023年净利润将同比减23%。 中国人寿已在去年11月完成首轮开门红销售，目前第二轮开门红销售进展顺利。预计VNB会在开门红阶段以及2024年全年实现正成长。隐含价值(EV)可能会在2023年业绩公布时有变化。大和预测，2023年国寿投资回报假设削减50个基点，预计这些变化将导致隐含价值EV和VNB低1%和3%。 大和预计2023年该公司每股派息将下降，由2022年的每股0.49元降至0.436元，中国人寿的股息支付率具有灵活性，以维持稳定的每股股息。另外。银保新合约签署已经完成，对中国人寿预计影响极小。其收紧银行保险佣金有利于行业领导者获得市场份额，并带来更高的利润。

格隆汇1月17日｜麦格理发表研究报告指，由于去年人地新开工面积跌幅收窄，相信房地产低迷对水泥需求的最大打击已经过去。该行认为今年恢复抵押补充贷款(PSL)是新开工面积和水泥需求的最大波动因素，但对房地产需求的支持有限。该行预计1万亿元的PSL将带动1.4万亿元房地产投资，或基于2023年数据约占全年房地产投资的12%。该行相信，水泥需求将在2025年温和好转，料取决于PSL的步伐，2025年新开工面积将增长0至5%，水泥需求亦可能温和成长0.4至1.3%。该行预计上季水泥毛利率为每吨59元，低于去年第三季的71元，又分别下调海螺水泥及华润建材科技的目标价至24.6港元及1.9港元，并下调盈测，但该行维持两间公司的“跑赢大市”评级。

格隆汇1月17日｜大和发报告指，下调中国太保目标价5.5%，从18港元至17港元，重申“跑赢大市”评级。大和指，中国太保近期的开门红销售势头强劲。目前为止，该公司的开门红销售转化率超出预期。去年11月11日，中国太保推出开门红产品“鑫福年年”，这是一款年金产品（万能账户保证利率为2%）。中国太保2023年毛保费增长5%，12月同比增17%，主要原因是监管机构暂停预缴系统，部分保费已入账。该行预计新业务价值(VNB)同比增34%，预计红利将同比持平，经营活动净趋势回溯偏差偏差率将削减200个基点，投资回报预计削减50个基点，预计这些变化将导致隐含价值(EV)和VNB分别下降1%和6%。该公司第二阶段的改革目标是增加保障产品和提升代理商质量。