格隆汇8月11日丨N润禾转、N英力转涨30%，城市转债跌1.65%。

格隆汇8月11日丨Trang Nguyen牵头的策略师认为，以美元计价的主权债的反弹可能在短期内继续，但不会持续太久。策略师们表示，建议利用近期的上涨行情择机卖出一些风险较高、流动性较低的品种，以买入更便宜的对冲，防范市场下跌。随着对全球经济放缓的担忧缓解，摩根大通的发展中国家主权债指数自7月中旬以来上涨7%。尽管如此，该指数今年迄今仍下跌近17%，朝着1994年以来最差年度行情迈进，因为投资者焦虑于宽货币时代即将结束，导致陷入困境的新兴市场国家违约增加。

格隆汇8月11日丨摩根大通敦促投资者减少对全球一些风险最高角落的敞口，因新兴市场债券的上涨“不可持续”。摩根大通分析师表示：“虽然与我们一个月前报告相比，即将经济衰退的担忧有所缓解，但货币环境收紧和经济衰退风险挥之不去的结合，应该会继续对新兴市场主权债构成重大周期性阻力。鉴于这轮涨势的技术性质，我们会谨慎行事，更倾向于防守。”而摩根士丹利则建议投资者增持新兴市场债券。以Simon Waever为首的摩根士丹利策略师称，低于预期的美国通胀数据应该会对发展中国家债券形成支持，这是自2020年11月以来首次看涨主权信贷。

格隆汇8月10日丨纽约梅隆银行外汇和宏观美洲策略师John Velis指出，债券市场的波动性不仅推高了美国短期国债，并拉低了短期利率，也促使全球各地资金涌向短期票据。根据该行的iFlow数据，对于绝大部分国家来说，尤其是发达市场，在截至2月4日当周和截至8月5日当周之间，资金涌入了短期债券。美国和英国这一现象最为明显。甚至欧元区市场也从2月的抛售变为8月的买入。利率不确定性可能至少会持续数月，与之相伴的是货币市场中过剩的流动性，这在央行缩表之际，给银行的储备资产构成了压力。然而，随着周期结尾的临近，短期债券利率应当会变得更具吸引力。

格隆汇8月10日丨中国央行公布2022年第二季度中国货币政策执行报告。下一阶段，不断深化金融改革，加快推进金融市场制度建设。健全高效联通的多层次债券市场体系，加快商业银行柜台债券市场发展，提高债券市场流动性，形成更加连续有效的二级市场价格。加大债券市场对重点领域和薄弱环节的创新支持，提升债券市场服务实体经济质效。强化债券市场监管工作，坚持市场化、法治化原则，继续贯彻“零容忍”理念，加大对债券市场违法违规行为查处力度，及时防范和化解债券市场风险。坚定不移推动债券市场对外开放。

格隆汇8月10日丨杭氧转债涨超7%，飞凯转债涨超5%，城市转债、锋龙转债和中大转债均跌超8%。

格隆汇8月10日丨美国银行表示，美国国债收益率曲线倒挂还会加深到什么程度，取决于美联储政策利率预期峰值的变化。该行美国利率策略主管Meghan Swibe表示：“倒挂的程度将取决于终端利率，它很可能是通胀的函数。”周二，美国2年期国债收益率较10年期国债收益率高出近50个基点，上一次达到这一水平是在2000年8月，原因是市场预期美联储利率将从当前的2.25%—2.5%区间升至3.5%左右的高点。Swiber写道，如果在市场对货币政策中性利率的评估不变的情况下，预期峰值上升0.5个基点至4%，则倒挂的幅度可能扩大到85个基点。如果中性利率也上调，终端上调0.5个基点可能会使收益率曲线趋平，仅为60个基点。

格隆汇8月10日丨持续充裕两个月的资金面出现波动。8月9日，债券市场小幅反弹，多数品种的利率上行。近两个月，机构“滚隔夜”加杠杆博利差的积极性较高。8月8日，银行间市场质押式回购成交额达7.06万亿元，创历史新高。但仅隔一天，大行没有借出资金的意愿，中小非银机构借钱难度上升。市场人士分析称，这主要与市场预期中期借贷便利（MLF）缩量操作，以及博弈金融数据有关。