格隆汇9月24日丨江西铜业今年收购动作不断。先是在1月初公告以3.25亿元收购烟台国兴铜业有限公司(国兴铜业)65%股权，6月，江西铜业完成以超过29亿元的价格收购恒邦股份29.99%股份的计划。据江西铜业2019年半年报显示，其在今年上半年对外股权投资额超过60亿元，2018年同期，这一数字不足1.7亿元，增幅达3467.54%。其实，在江西铜业2018年年度报告中就曾提到过“兼并收购为主、国内国外并进”的总体思路。

格隆汇9月24日丨美银美林发报告指，内地药品“4+7”带量采购扩至全国开标，相信措施将带来较预期多的正面影响，并带动近期医疗健康行业表现正面。该行指出措施的最主要改变是可以选取三家最低价的中标者，而非要求生产商配合最低价格，此外政府与生产商之间亦不会有谈判过程，而采购周期亦可延长至两年。该行指出，由于涉及的25种药物在上一轮已有明显著降价，一些药物价格已降至接近成本价，所以预期今轮降价幅度将较上一轮温和。相信措施对龙头药企影响有限，中国生物制药(1177.HK)已是六种药物的合资格竞标者，故相信受惠投标成功及新药推出，有助抵销2020年思替卡韦方面的亏损。而恒瑞医药(600276.SH)只有一种药物包括在“4+7”中，相信措施影响相对轻微。

格隆汇9月24日丨天风证券指出，非洲猪瘟对养殖以及饲料需求的利空影响将逐渐减弱，饲料需求回升将带动维生素市场价企稳回升。维生素作为添加剂，占饲料成本比重很低，供需一旦错配价格容易暴涨暴跌。随着消费旺季来临目前正是积极布局维生素板块的合适时机。看好VA、VE和生物素的价格。VA主要标的为新和成、浙江医药和金达威。VE主要标的为浙江医药和新和成；生物素主要标的为新和成和圣达生物。

格隆汇9月24日丨里昂发报告指，旅游公司Thomas Cook的英国业务在昨日(23日)进入强制清盘及即时停止交易，不过公司在欧洲其他地区的业务仍正常运作。该行表示，于今年6月底，复星旅文(1992.HK)持有Thomas Cook的11.4%权益，仅占集团今年资产总值的0.2%，相信Thomas Cook破产对复星旅文的财务影响轻微。Thomas Cook的资本重组计划尚未完成，而复星旅文将不需对Thomas Cook注资4.5亿英镑，但未来Thomas Cook是否有额外融资需要仍是未知之数。若复星旅文注资Thomas Cook，预计市场将采用更大的折让，以反映复星旅文的集团性质。维持“买入”评级及目标价15.8港元，指集团目前估值较资产净值折让50%，对比其上市以来平均折让为37%。该股现报9.98港元，最新总市值123.255亿港元。

格隆汇9月24日丨国信证券发布中国铁建的研报指出，今年铁路、公路等道路投资持续高增长，公司工程承包业务稳健，在手订单充沛，且盈利能力较强的公路、市政订单占比持续提升，工程板块毛利率有望继续提高；公司非工程板块发展迅速，盈利能力持续优化，迸发出强劲的发展潜力，未来公司整体盈利能力有望持续提升。介于公司的行业地位及交通强国战略的实施，认为公司的合理估值区间应为8-9倍PE，合理估值12.16-13.68元，维持“买入”评级。

格隆汇9月24日丨细价股腾邦控股(06880.HK)此前交投平淡，今日异动放量暴涨，现飙升222.58%居涨幅榜首，报1.5港元，暂成交2311万港元，最新总市值5.2亿港元。腾邦控股有限公司是一家投资控股公司，主要从事开发及零售健康及保健产品业务。9月中旬，公司控股股东集团与中科建业订立股东表决权委托协定。公司可以在众多方面受益，包括凭藉其于管理方面的经验，中科建业将协助公司进一步提升管理，识别并预防经营风险，促进公司的健康及可持续发展。值得注意的是，公司中期业绩盈转亏，股东应占亏损6600.6万港元。

格隆汇9月24日丨瑞信发研报指，中国太保(2601.HK)建议发行GDR，并申请在伦敦证券交易所上市，GDR以新增发的A股作为基础证券，涉及最多6.28亿股A股，相当于现有A股股本10%。该行预期市场对上述动作反应负面，因为发行GDR将摊薄每股盈利约7%，预期市场将关注其原本稳定并持续增加的派息政策会否改变。此外，投资者亦会关注发行GDR背后原因，因为其偿债能力比率已处于296%强劲水平。该行认为中国太保H股较A股折让25%，而GDR难以较A股折让10%以上，因此相比之下H股是环球投资者较为便宜的选择。此外，该行认为现时暂未清楚接任主席人选，将中国太保H股目标价由42港元降至40港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇9月24日丨中国太保(2601.HK)公布建议发行GDR，里昂发报告认为，若GDR价格相对于基本A股有实质性的折让，或会为投资者带来套利机会，因将来理论上GDR可于上交所进行赎回及出售，因此会对太保A股表现带来压力。该行补充，对太保H股而言，由于两地交易所缺乏转换机制，H股理应不直接受到影响。但是从根本上说，这种集资方式难以理解，因保险公司慷慨的派息表明其有足够的资本，因此发行GDR看起来更像是一项国家任务。整体而言，里昂相信太保现价已反映利好因素，反而目前估值更是阻碍该行对其前景看得更乐观。予其人寿业务2020年预测市帐率3.4倍，在减息及新保费增长缺乏可见性的情况下或会变得脆弱，维持其H股“跑输大市”评级及目标价32港元。

格隆汇9月24日丨光大证券认为加大上游勘探开发投入、保证国内油气自给是国家层面的需求，未来几年我国油气产量将稳步提升。建议关注三大石油公司及旗下油服行业公司，推荐A+H股的中石油、中石化、中海油服、石化油服，A股的石化机械、中油工程，关注H股的中海油。