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2026-11-06 11:10 星期五
昨天 13:18
AI Safety Benchmark大模型迎合谄媚风险测试2026 Q3版结果发布
格隆汇11月5日｜据中国信通院，为系统评估大模型迎合谄媚风险，中国信息通信研究院（简称“中国信通院”）组织开展AI Safety Benchmark 2026 Q3大模型迎合谄媚风险测试，同时参照《工业和信息化领域人工智能安全评测框架（2026版）》，重点考察模型能否保持事实准确性、独立判断和应有原则。26个模型的总体迎合率平均为9.4%，最高达25.5%，约为平均值的2.7倍。其中，6款模型迎合率在15%以上，14款模型迎合率超过10%，占比过半；同时有11款模型迎合率在5%以下。各模型抗迎合能力差异明显。
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昨天 13:13
大行评级｜大和：AI Token价格战后价值重新分配，短期看好IaaS
格隆汇11月5日｜大和发表研报指，自该行8月首次覆盖以来，Token价格指数已下跌约25%，OpenAI及Anthropic的多区平均综合标价分别下跌约31%及约47%，或重新分配AI堆栈价值，预期AI Token价格战短期内将拖慢模型实验室的年化经常性收入(ARR)增长，现阶段偏好有手头合约保障、具IaaS敞口的企业，并视应用及分销为廉价智能的长线赢家。大和选股依次为阿里巴巴、腾讯、金山云、智谱及Minimax，均予“买入”评级，看好阿里结合云端、自研芯片与模型业务，以及腾讯以agentic AI产品搭配广泛分发与云业务发展。
HK 阿里巴巴-W HK 腾讯控股 HK 金山云 HK MINIMAX-W
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昨天 13:07
韩国财长：须为市场波动加剧的可能性做好准备
格隆汇11月5日｜韩国财政部门周四表示，将密切关注美国中期选举后，美方在人工智能相关政策及法规方面的变化。在韩国财政部长官李炯日与该国主要经济决策者举行会议后，该部门发布声明称，政府还将密切关注美国关税政策的调整以及中东冲突局势的演变。会议上，相关部门强调，将针对金融市场波动加剧的可能性做好充分准备，并通过积极应对外部环境的变化，确保经济保持稳定增长。
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昨天 12:21
月之暗面：Kimi Hosted Agents正式发布
格隆汇11月5日｜月之暗面宣布发布Kimi Hosted Agents（托管智能体），将支撑Agent运行的Harness作为云端服务提供给企业和开发者，企业无需自行搭建和维护运行框架，即可获得7×24小时的托管环境，支持长程任务执行与多智能体高效协作。
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昨天 11:50
OpenAI发布Images 2.6：一张照片变GIF，生图提速50%
格隆汇11月5日｜OpenAI发布图像生成模型Images 2.6，ChatGPT终于能直接生成GIF动图了。输入一句描述，或者上传一张照片，就能让画面动起来。用户还可以调整动画速度、逐帧修改，甚至把简单的手绘草图变成会动的卡通角色。这些操作之前都无法在ChatGPT中一步完成。
除了让图片动起来，新版还解决了生图过程中一个常见的麻烦：反复修改容易把人物、产品甚至品牌标识改得面目全非。Images 2.6加强了多轮编辑的一致性，同时将图片生成速度提高了50%。
开发者可以通过API使用两个新模型。Flare追求速度，低画质下最快6秒出图；Sunburst更注重画质和细节，适合需要反复修改的复杂设计。此外，API现在也支持在图片上圈出要修改的位置、导出SVG矢量图，还能调整模型处理复杂画面的投入程度。
这次更新已向全球所有订阅档位的ChatGPT和Codex用户开放，两个模型也已上线API。OpenAI披露，全球用户现在每周通过ChatGPT、Codex和API生成约40亿张图片。相比今年9月的30亿张，短短两个月增加了约10亿张。
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昨天 11:46
Anthropic又一骨干投奔OpenAI，首位增长营销员工也走了
格隆汇11月5日｜继Claude Code产品负责人Cat Wu宣布加入OpenAI后，Anthropic前增长营销骨干Austin Lau也公开了自己的新去向：OpenAI。
Austin于2024年加入Anthropic，是公司的第五名营销员工，也是首位负责增长营销的员工。当时Anthropic还没有成熟的增长营销体系，他曾独自负责这项工作近10个月，还利用Claude搭建广告管理、预算监控等自动化工具。
Austin没有透露自己在OpenAI的具体职位。他感谢了Anthropic的同事，也表示很期待接下来的工作。他还顺便比较了两家公司的办公室待遇：“Anthropic的咖啡和饮料更好，OpenAI的零食更好。”
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昨天 11:11
Bill Ackman深度拆解AI投资：市场若只聚焦资本开支 可能低估长远价值
格隆汇11月5日｜亿万富豪、有小股神之称的Bill Ackman最新给股东的信中，特别重点分析AI投资。他认为，市场可能低估云端巨头投资AI基建的长期回报。<u>AI浪潮的真正赢家，未必只是卖芯片、设备的“卖铲人”，更可能是有能力将算力转化为收入的科技巨头</u>。他表示，可以从以下五个层面拆解：
一、市场担心投资回报。四大云端巨头的资本开支由2023年约1400亿美元，升至2026年约7400亿美元，市场预测2027年更会突破1万亿美元。市场可能混淆了维持现有业务的资本开支，以及用于扩大未来收入的“增长资本开支”。<u>若将AI基建投资一概视为维持成本，便可能低估其增长潜力</u>。现阶段兴建的数据中心，不只是满足当前需求，也可能是为未来几年的算力需求预先部署。
二、数据中心非每次升级都要重新投资。数据中心投资主要分为两部分：<u>1)数据中心外壳及基础设施</u>，包括建筑物、供电及冷却设施，<u>建成后可使用30年或以上</u>。<u>2)服务器及网络设备，使用年期约5至6年</u>，需要定期更新。服务器日后需要更换，不代表整个数据中心也要重新兴建。后续设备可以沿用原有基建，毋须重复承担全部建设成本。<u>市场若只看总资本开支，可能高估企业长期维持业务所需的成本</u>。
三、1GW数据中心潜在回报。<u>Ackman以一座1GW的AI数据中心估算其经济效益：建设成本400亿至500亿美元，每年收入150亿至200亿美元，增量营运利润率50%，税前投资资本回报率(ROIC)15%至25%</u>。说明AI算力有机会成为持续产生收入的生产资产，而不只是沉重的成本负担。此外，云端巨头不一定只靠出租算力赚钱。若能透过AI推理服务及自家应用提供更高附加值的服务，回报甚至可能高于单纯出租算力。
四、市场可能低估未来收入。Ackman指出，分析员预期云端巨头未来几年仍会维持高水平资本开支，却没有充分反映收入增长可能加快。换言之，<u>市场计入了建设AI基建的成本，却低估了这些投资日后带来的收入</u>。基建投资与收入增长存在时间差，今天投入的资本，可能要到一两年后才逐步反映在收入及盈利之上。若市场只按现时资本开支推算未来自由现金流，便可能过早压低企业估值。
五、“买铲人”同样有价值。<u>芯片、服务器及数据中心供应商作为“卖铲人”</u>，直接受惠于AI基建扩张；<u>云端巨头作为“买铲人”</u>，则不只是购买设备及算力。它们本身拥有庞大客户群、云端平台及产品渠道，可以将AI融入现有业务，透过云端服务、企业应用及自家产品等方式变现。
整体而言，<u>AI投资的商业逻辑是：投入资本建设基建 → 提供更多算力及AI服务 → 带动收入及改善营运效率 → 提升盈利与现金流</u>。 AI投资的关键，不只是谁能从基建扩张中取得订单，而是谁能将新增算力转化为收入及盈利。芯片和设备供应商固然直接受惠，但云端巨头凭借客户基础、平台及商业化能力，同样有望成为AI浪潮的长期受益者。<u>市场若只聚焦眼前的资本开支，便可能低估其长远价值</u>。
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昨天 11:00
高盛：民主党两院优势远超预期，州级数据中心限制或影响约45%规划产能
格隆汇11月5日｜高盛发表研报指，民主党已赢得美国众议院及参议院多数，且多数优势远大于预期；较大的多数或令民主党在与白宫谈判时略具更大杠杆，惟亦会淡化民主党党团内小派系的影响力。该行预期，民主党将利用财政期限，寻求限制对伊朗战争、撤回部分关税，以及扭转去年实施的开支削减。
该行指出，在联邦层面，选举结果较不可能改变数据中心及人工智能监管前景，因相关立法仍需两党支持才能在参议院通过并克服否决；但<u>民主党在州及地方层面的胜选，料将导致短期数据中心暂缓令，或影响美国约45%已规划的数据中心产能扩张，当中德州单独约占25%</u>。该行预期，民主党扭转去年财政方案中的开支削减，将于2027年推高开支约相当于GDP的0.25%；首个考验将于12月11日开支授权到期时出现，短期延长至明年2月或3月的可能性最大。
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昨天 10:17
高盛称美国中期选举“蓝色海啸”将对人工智能监管产生重大影响
格隆汇11月5日｜高盛表示，美国中期选举结果标志着一场“蓝色海啸”，可能对人工智能和数据中心监管产生重大影响。“由于民主党在众议院和参议院都赢得了远超预期的多数席位，我们预计他们将利用即将到来的财政期限寻求政策让步，特别是限制伊朗战争、取消部分关税以及撤销近期实施的支出削减措施，”包括珍妮·格林伯格在内高盛策略师表示。 与此观点一致，石油风险溢价已经下降。尽管如此，高盛认为中东石油供应存在下行风险，这可能再次推高风险溢价。“我们还认为，民主党在州和地方层面的胜利将对人工智能和数据中心监管产生重大影响，我们的分析师认为这可能会对部分美国公用事业公司/独立电力生产商（IPP）产生负面影响。”不过，高盛预计数据中心问题的重要性未来会“有所减弱”，任何对这些中心开发的暂停措施都将是短暂的。
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昨天 08:33
格隆汇11月5日｜Claude Code的产品负责人Cat Wu：我将加入OpenAI，领导核心产品的产品管理。
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昨天 08:27
国金证券：AI眼镜全彩化与AI交互共振 镜片与渠道有望提前受益
格隆汇11月5日｜国金证券研报称，深圳智能眼镜产业发展论坛举办，Rokid Color发布，雷鸟iO+官宣，行业竞争重心转向全彩显示+Agent能力+内容生态的综合体验竞争。AI眼镜向可承载社交内容、任务流交互等的下一代近眼终端演进。国金证券认为，内容承载能力提升会提高配套的近视配镜、功能镜片、线下体验、交付与售后体系的重要性，镜片与渠道的产业价值会明显抬升。
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昨天 08:14
中信建投：AI算力链增长突出 估值消化后聚焦业绩兑现
格隆汇11月5日｜中信建投研报称，2026年前三季度通信板块营收、归母净利润分别同比增长6.78%、8.32%，第三季度增速进一步提升。测试仪器、GPU/ASIC、线缆板块前三季度归母净利润分别增长1160%、720%、214%，第三季度PCB上游板块增长661%，AI算力及配套需求持续释放。2026年第三季度公募基金通信行业持仓市值4645.67亿元，持仓占比维持高位，持仓集中于AI光通信龙头。10月30日通信指数PE-TTM为34.1倍，前期估值溢价明显消化，市场更关注业绩兑现。北美CSP持续加码AI基础设施投入，中信建投长期看好北美及国产AI算力产业链，关注高速光互连、GPU/ASIC及配套基础设施。
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昨天 08:03
QFII三季度持仓市值同比增近八成 偏爱AI硬件等科创领域
格隆汇11月5日｜随着三季报披露正式收官，外资机构的持仓图谱随之浮出水面。数据显示，截至9月30日，共有49家合格境外机构投资者（QFII）出现在超1500家上市公司披露的前十大股东名单中，QFII持股市值超过2700亿元，同比增长79.87%。其中，阿布达比投资局、瑞银、高盛、摩根士丹利、摩根大通等外资持仓市值居前。这折射出外资在中国资本市场高水平对外开放的背景下，对中国资产配置价值的持续认可。外资更偏爱人工智能（AI）硬件等科创领域，从持仓板块看，电子和银行业仍是外资机构的重仓行业，截至三季度末，两行业持仓市值占比超六成。其中，电子行业持仓市值836.83亿元，占比30.91%；银行业持仓市值811.01亿元，占比29.96%。
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昨天 07:42
格隆汇11月5日｜OpenAI：面向开发者的两个全新图像模型：GPT-Image-2.6 Flare 和 Sunburst。 Flare能在短短六秒内生成图像。Sunburst带来更高质量的生成效果，并在编辑过程中实现更高的连贯性。
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