格隆汇10月14日｜据中国基金报，今年下半年以来，科技股持续回调，截至10月13日，电子、通信板块自年中高点最大回撤超过或接近40%，部分科技龙头股股价较高点“腰斩”，特别是9月末以来出现加速下跌态势，市场情绪一度降至冰点。 站在沪指3800点的焦灼阶段，市场出现变量显示，资金出清已进入尾声，最后阶段仍可能带来反复，但持续性抛压正在下降。首先，看融资盘，截至10月12日，沪深两市融资余额为25171.89亿元，较6月25日年内峰值减少了16.12%，略高于年初规模。这意味着，<u>年内新增融资资金已经基本出清</u>。其次，尽管市场震荡明显，<u>10月以来资金仍借道ETF入场加码</u>。当月仅有的4个交易日，股票ETF净流入576亿元，超过9月全月净流入额。 近期，<u>一些知名基金经理对科技板块开始乐观了</u>。经过三季度这一轮明显调整，市场结构性泡沫明显收敛，很多被错杀、估值回归的机会正在出现。因此，相比于之前相对谨慎的思路，景顺长城科技军团基金经理杨锐文表示，现在变得更为乐观，会主动加大力度去挖掘低估机会。较早投资科技的景顺长城基金经理农冰立直言：“说算力过剩为时过早”，尽管FCC政策增加了短期不确定性，但全球供应链深度耦合，中国龙头企业的竞争优势难以替代。同时，国内头部模型企业的商业化能力持续得到验证，长期发展空间值得期待。 对于美联储加息对科技股的压制，鹏华基金权益投资一部副总监杨飞指出，虽然后续美国可能还会有加息的动作，但进入长期连续大幅加息的概率相对较小，市场风险短期有望得到一定程度缓解，科技板块或将迎来阶段性修复。

格隆汇10月14日｜中信建投发文指出，中秋国庆休完一周回来，A股的"开门红"没有如期而至。复盘这轮行情，我们倾向于认为：本轮震荡是多重因素共振的结果，并非单一利空驱动。 资金面，长假后资金回流节奏偏谨慎。 节后市场存量博弈特征明显，增量资金入场意愿不强。缩量环境下，板块更容易出现快速轮动——今天领涨的可能是明天领跌的，这正是震荡市中"看着热闹、赚钱很难"的根源。 基本面，进入三季报集中披露期。 市场从前期题材博弈转向业绩验证，资金对盈利不及预期的标的进行再定价。前期涨得多的科技成长方向——比如光模块、算力硬件——首当其冲；而有业绩支撑的方向，回调中反而更显韧性。 外部扰动，海外宏观预期反复。 长假期间10年期美债收益率维持在5.3%附近的多年高位，高利率对全球高估值资产形成压制；叠加海外券商关于美国FCC政策的研究报告在市场流传、三星电子三季度业绩指引不及预期等消息，直接扰动了部分成长板块的风险偏好。 交易层面，前期热门板块拥挤度消化。 前期科技板块涨幅大、交易拥挤，获利盘在情绪逆转时集中兑现，资金从高位向低位切换，进一步放大了指数的波动。 小结一下：这几条因素交织在一起，导致市场呈现的是结构性分化，而非全面走弱——跌的主要是前期涨得最猛的方向，银行、电力、红利等防御板块反而逆势走强。这种行情，不宜简单用"牛市"或"熊市"来判断。

格隆汇10月14日｜10月以来仅5个交易日，多只银行股票已多次创下历史新高。建行今日盘中股价再创历史新高，市值首次突破3万亿元。截至收盘，工行、建行总市值分别为3.01万亿元、2.98万亿元。

格隆汇10月14日｜据界面，中国人民银行周三发布金融统计数据报告，9月末，广义货币（M2）余额为359.63万亿元，同比增长7.2%，涨幅较上月末小幅回落0.3个百分点。狭义货币（M1）余额116.76万亿元，同比增长3.2%，涨幅较上月末回落0.9个百分点。从最新公布的数据看，债券和股票市场已然成为企业重要的融资渠道。初步统计，2026年前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元，比上年同期少2.63万亿元。其中，企业债券净融资2.75万亿元，同比多1.18万亿元，企业债券在社会融资规模增量中的占比为10.01%；政府债券净融资10.3万亿元，同比少1.16万亿元；非金融企业境内股票融资5359亿元，同比多2191亿元。根据测算，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比约49.48%，超过贷款占比约7个百分点。