格隆汇8月5日｜据澎湃，有媒体援引知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。产业分析人士认为，美国<u>严格禁止</u>进口中国光模块的可能性较小。 一是从行业格局看，美国AI建设离不开中国光模块。全球前10名光模块厂商有7名为中国厂商，800G、1.6T等高速光模块中中国厂商出货占比70%，美国厂商产能和技术先进性均存在不足。目前美国主要云厂商正在加快AI基础设施建设，如无法获得中国光模块，整个建设进度将受到影响。 二是从过往情况看，严格禁止进口中国光模块的可能性较低。另有市场人士也分析称，历史上也出现过多次这类信息，信息真假难辨无需过度猜疑。“即便消息为真，从历来应对来看都影响可控。”

格隆汇8月5日｜富国银行策略师Ohsung Kwon看好不断增加的数据中心建设将为工业板块带来利好。他表示，目前生产用于建设数据中心的机器、设备和工具的资本品企业是“最贴近人工智能概念”的股票之一。据富国银行估计，制造业活动在7月以超过四年来最快速度扩张，而非人工智能相关资本支出较去年同期增长10%。此外，商业和工业贷款增长也有所加速。近几个月，交易员开始青睐所谓“传统经济”板块，推动工业板块股票今年上涨20%，涨幅仅落后于能源和信息技术板块。Kwon估计，目前约有40座新的超大型数据中心正在建设，另有超过100座处于规划阶段，主要集中在得州、佐治亚州、弗吉尼亚州和宾夕法尼亚州。“如果来自已投入运营的数据中心所在地区的经济收益确实成为新趋势，那么我们目前正处于这种外溢影响的非常非常早期阶段。”

格隆汇8月4日｜知情人士称，Anthropic PBC与成立仅数月的基础设施初创公司Volta Infra Holdings Ltd.达成一项价值100亿美元的算力协议，此举是这家Claude开发商为满足产品需求而采取的最新举措。知情人士表示，Anthropic已签署协议，将使用由英伟达支持的云基础设施初创公司Volta管理的数据中心。Volta周二早些时候宣布，已与一家未具名AI实验室达成一项价值100亿美元的协议，并将与运营数据中心的比特币矿企Bitdeer Technologies Group合作，利用位于挪威的设施。该协议为期六年。

格隆汇8月4日｜据中国基金报，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件。中金称，光模块的核心功能是光电信号转换，本身不承担业务数据存储。相比主动设备，其风险边界和攻击能力明显不同。因此，“消息人士援引的FCC安全逻辑”能否成立，以及拟议限制是否符合必要性原则，本身就值得商榷。 此外，从2020年开始，类似的故事已经讲过很多轮了。市场一直担心中国厂商的份额会被北美竞争对手抢走，但这两年讨论反而少了——因为几年验证下来，即便产业政策不断向美国本土供应链倾斜，中国厂商的份额仍然不降反增。 中金表示，所以这件事短期交易的是情绪，中期观察的是规则口径，长期比拼的还是产品、良率和交付。政策可以改变发货地址，但未必能改变谁最会做光模块。

格隆汇8月4日｜据中新网，路透社援引知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。对此，中国驻美国大使馆回应称，北京敦促美国“倾听两国工商界客观、理性的声音”，停止抹黑中国企业并以制裁相威胁。使馆还说：“对于任何严重损害中方利益的行动，中国都将采取一切必要措施予以回应。”

格隆汇8月4日｜摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，进入AI投资的下半场，框架需从三个维度进化。 第一，需要从简单地从“卖铲人”——向用这个产品的人，以及更完整的生态链扩散。上半场的时候，全球和中国的资金高度拥抱半导体、算力硬件等相关卖铲人的赛道，导致了一定的透支行为。进入下半场，不仅聚焦于AI硬件的制造，应该更多关注那些有效运用AI来提升自身营收和效率的行业、企业。换言之，<u>下一阶段AI革命的重心可能是应用者，而不仅仅是卖铲子的人</u>。 第二，<u>更深度地挖掘具备HALO特征的资产</u>。从宏观上看，有两个超级周期，不只是AI，还有能源转型。因为AI的背后有能源的供应，全球地缘政治的纷争也加强了各国投入能源转型的决心，还有产业链的自给自足，这些都带动了大的工业周期。 第三，看整个AI的生态链。在中美竞争之中，中国走出了一条不同的发展路径。大模型推理端的成本，包括token的成本是美国的1/10左右，有价格优势。我们建议外资投资者，<u>注意到中国更为广义的AI生态链，包括前沿大模型、互联网大厂和云服务商，先进制造业、能源转型科技</u>，这些都具有全球竞争力。