格隆汇7月30日｜海通国际首席经济学家张忆东表示，7月底8月初，韩国股市新一轮“去杠杆”风险仍需高度警惕，特别是其可能导致上半年拥挤交易的反噬性踩踏，进而再次引发日股、台股和美股等海外市场“火烧连营”股灾式震荡风险。 展望未来数周，全球主要股市仍将处于本轮“夏日寒风”的余波阶段。<u>以史为鉴，股市重大调整的余波阶段往往让普通投资者悲观到割肉斩仓、让杠杆交易者纷纷爆仓</u>。我们依然提醒，上半年杠杆交易和极度拥挤交易之后的反噬效应仍有惯性。但随着短期风险进一步释放，特别是海外风险有望由冲击源逐步转化为行情见底的拐点。 我们判断，<u>当前调整正是似“危”实“机”的战略布局窗口，中国股市已逐步进入左侧布局窗口，有望领先海外市场企稳，并于8月开启秋季行情</u>。所以，我们继续保持前瞻性看多，建议投资者在敬畏短期波动、严格控制杠杆的前提下，把握市场恐慌出清带来的左侧做多机会，避免以赌博心态而加杠杆抄底，更适合采取分批布局、以时间换空间的策略。

格隆汇7月30日｜创业板指今日盘中一度跌超6%至3175.78点，创4月7日以来新低。截至目前，创业板指7月累跌26.7%，该跌幅或将创出有史以来最大月度跌幅(曾在2016年1月下跌26.53%，创下历史最大单月跌幅纪录)，同时抹平了今年的涨幅。

格隆汇7月30日｜东方财富策略首席陈果指出，美国AI产业自ChatGPT以来历史性一刻：微软几乎是如期成为美国第一个下修AI CAPEX的大厂，且得到资本奖励， 且很可能也不会是最后一个。1900亿下修至1750亿。微软这是在上季度财报全面超预期情况下宣布下修，宣布后股价大涨。 另一家，创始人主导的Meta其实也没那么头铁：资本开支计划只是将下限从1250亿美元上调至1300亿美元，几乎等于在资本压力下不再上修。这体现了一个姿态：扎克伯格关心投资回报和公司市值，Meta不是甲骨文。当然资本还是不满意的：Meta自由现金流随时就要转负，微软是优等生尚且下修， Meta要更大幅度下修CAPEX才对。 对美股来说，由于科技股市值已经历一轮膨胀price in ，AI agent的蜜月期—Coding牛已结束。在没看到新的可信增量AI应用大蛋糕之前， 上修AI CAPEX在华尔街眼中不是精明投资而是一种理应得到控制的赌博，美费半熊市正越陷越深。FCF和资本回报角度，微软超预期，谷歌Meta两家低预期，Amazon之前发债就遇冷，油价和美债利率还在攀升，纳斯达克情况依然不妙。 最后要说我看到的积极面：中概科技获得持续资金净流入。既然青春留不住，不如好好做大叔。既然美国硅基上游增速面临下行压力，那还不如增速将边际改善的中国硅基下游和碳基，例如恒生科技，既然纳斯达克的FCF已经恶化，那么还不如商业模式和FCF更优、无需站在赌桌上持续投AI CAPEX的中国酱香科技。

格隆汇7月30日｜上证指数午盘跌1.15%，创业板指跌5.89%，科创50指数跌6.34%，半导体、算力硬件产业链深度回调，CPO、PCB、HBM方向大跌，中际旭创跌逾15%。机器人、光伏、商业航天、创新药题材跌幅靠前。白酒、银行、汽车板块逆势走强。 消费全链路线上普涨，白酒领涨消费板块，汽车、跨境教育、银行同步小幅走高，各细分ETF涨势稳健： 白酒板块：酒ETF鹏华上涨3.90%，白酒赛道领跑全线。 宽基消费板块：消费ETF汇添富上涨2.80%；消费ETF华夏上涨2.76%。 食品饮料板块：食品饮料ETF华安上涨2.76%；食品饮料ETF招商上涨2.70%；食品饮料ETF华夏上涨2.51%；食品饮料ETF天弘上涨2.33%。 跨境教育板块：教育ETF博时上涨2.54%。 汽车板块：汽车ETF广发上涨2.45%，汽车板块温和上涨。 银行板块：银行ETF华宝上涨1.83%，金融银行板块小幅收涨。 下跌板块ETF盘面 通信、5G成为重灾区，科创成长、创业板成长、半导体、TMT全线深度大跌，成长科技类ETF普遍大幅回撤： 通信板块：通信ETF富国下跌9.89%；通信ETF国泰下跌9.80%；通信ETF华夏下跌9.41%，通信全板块跌幅居全市场首位。 5G板块：5GETF博时下跌8.79%，5G赛道跟随通信大幅下挫。 科创成长板块：科创成长ETF易方达下跌9.25%；科创半导体ETF华夏下跌8.88%，；科创芯片ETF嘉实下跌8.31%，科创系成长、半导体、芯片全线大跌。 创业板成长板块：创业板成长ETF华夏下跌8.92%；成长ETF易方达下跌8.39%。 TMT综合板块：TMTETF景顺下跌8.51%，TMT整体行情走弱。