格隆汇7月23日｜北京市发展改革委等部门联合印发《北京市关于加快智能体引领发展的若干措施》，推动智能体创新引领发展，率先培育智能经济新形态。鼓励发展Token(词元)经济。推动创新主体研发适配智能体系统调用、复杂任务调度与高频决策的通用处理器，开发低延迟、高吞吐专用推理芯片。推动创新主体开展推理架构等关键技术攻关，通过异构协同、存算协同以及智能调度等降低推理成本，加快推理缓存复用、智能任务路由等应用层效率优化，全链路优化提高Token效率。重构产品形态和服务模式，培育Token即服务(TaaS)、智能体即服务(AaaS)、结果即服务(RaaS)等商业新模式，推动更多符合条件的Token新产品新服务纳入中小企业服务券配券产品范围。加大算力券等支持力度，鼓励有条件的区联合创新主体探索发放Token券、智能体服务券等加速智能体等推广应用。

格隆汇7月23日｜经济学家刘煜辉近日表示，AI产业周期刚刚开始，但资本市场体验或在冲击一个顶部。从AI自身的产业周期看，走了三年后，内在矛盾已尖锐冲突。就短期矛盾而言，<u>AI产业链呈现极其陡峭的成本斜率与极其平缓的收入斜率</u>。上游半导体硬件（生产者）红利如日中天，毛利惊人；而下游五大云厂商（消费者）则几乎烧干了自由现金流，被迫发债维持。就长期挑战而言，AI作为最后一次工业革命，替代的是“智能”，从根本上改变了生产函数。但财富分配呈极端K型，大量财富集中于最先掌握AI的资本手中，这可能带来总需求一次次萧条的风险。 与互联网时代“软件吞噬一切”不同，<u>AI时代的资本密度和强度是互联网革命的百倍以上，其竞争最终取决于强大的工业体系和工业能力</u>。这恰恰是中国无可争议的优势所在。DeepSeek只是一个缩影，未来中国将通过强大的工程优化能力，不断打破技术壁垒，将AI的Token成本打下来，实现真正的产业普惠。因此，AI未来的竞争优势，大概率属于中国。 面对上述复杂格局，刘煜辉重申了两句他认为能帮助投资者穿越周期、平缓波动的核心判断：第一，<u>中国宏观决策的权重次序，切勿被杂音干扰。 排第一位的是“大国博弈”（唯一的剧本），第二位是“科技”（武器），第三位是现代产业体系（手段），第四位才是“内需”（柴米油盐）</u>。在A股投资，必须顺应这个权重次序，才能赚取超额收益。第二，这个世界回不去了。 全球化的低红利、高效率时代已经终结。<u>当前世界的真实状况是： 安全优先，效率退位</u>。全球经济已高度“堡垒化”、“武器化”，因此，未来溢价最丰厚的资产是安全溢价。