格隆汇6月17日｜在今日《科技牛向何方・2026年中联名私享会》上，嘉实基金田光远对比本轮AI周期特征，梳理国产替代进程，明确2026下半年半导体核心投资主线。 田光远表示，本轮AI周期本质是算力基础设施的资本开支周期，与移动互联网周期存在本质差异，不应套用传统库存框架。本轮需求来自AI训练、推理及端侧算力基建，多环节同时存在供给瓶颈；国内从需求市场、制造承接方转变为供给替代与技术路线探索者，分析重点转向Capex、Token调用等指标。AI需求分四个层级，下半年推理算力边际增量值得重视，需求正从训练转向推理调用与行业落地。 国产替代当前进入主动卡位阶段，预计2027年半导体设备国产化率从2025年约20%升至约38%，功率器件从约40%升至约55%，逻辑芯片设计从约35%升至约50%；设备材料是相对弹性较大的战略赛道。 下半年三大投资主线：一是AI算力基建持续扩张，科技巨头资本开支普遍上调20-30%，Q3可关注HBM产业链，Q4可关注推理芯片；二是设备材料国产替代加速，大基金三期资金持续落地，龙头订单积压创历史新高，Q3可考虑优先配置营收增速超30%的设备龙头；三是存储景气上行叠加国产突破，2026年全球存储销售额预增250%，涨价周期延续至年底，Q3仍是配置窗口。先进封装是后摩尔时代确定性方向，AI应用暂难形成行业Beta。下半年或存在高波动结构性行情、强者恒强、高估值回撤三种情景。

格隆汇6月17日｜香农芯创(300475.SZ)今日20CM涨停，换手率11.55%，成交额116亿元。龙虎榜数据显示，深股通买入9.51亿元，卖出5.25亿元，净买入4.26亿元；四家机构买入5.85亿元，卖出8.73亿元，净卖出2.88亿元。上榜席位全天买入22.88亿元，卖出14.03亿元，合计净买入8.85亿元。(格隆汇)

格隆汇6月17日｜为规范外卖平台补贴行为，市场监管总局起草形成《外卖平台补贴行为规范十条(征求意见稿)》，自即日起至7月17日公开征求意见。《征求意见稿》主要包括四方面内容： 一是明确总体原则，不得以开展长期、大额补贴的手段和方式，排除、限制市场竞争，扰乱市场竞争秩序； 二是明确具体要求，不得强制平台内经营者参加补贴活动或者承担补贴成本，不得利用资本优势实施垄断、不正当竞争行为，不得以低于成本的价格销售商品； 三是明确监督措施，开展补贴活动前和实施补贴后向社会公开，并明确公开的主要信息，接受社会监督； 四是明确法律风险，提示外卖平台补贴行为应遵守的相关法律规定，以及违法违规开展补贴活动的法律后果。