格隆汇6月12日｜半夏投资发布5月月报指出，Anthropic官网5月28日发布的公告中，有这样一句话"our run-rate revenue crossed $47billion earlier this month” 。5月1号，Anthropic的ARR是440亿美元。作为一家正在IPO的公司，它的动机上，一定是向公众展示最大的数字。所以，<u>即便月底这个数字依然是470亿，月环比增长只有30亿，不到10%，的确是显著放缓的</u>。“我们有理由认为，Anthropic的ARR正在显著放缓，6月很可能还会进一步放缓。行业内的其它公司，因为单价远低于Anthropic，即便抢走了不少份额，带来的收入增量却会相当有限。” 报告指出，从长期价值投资角度，AI股票的三个硬伤： 1，AI下游应用的商业模式并不好。算力的边际成本等于推理所对应的设备折旧和能源成本，并不会随着用户的增加而下降。用户可以在若干大模型之间自由切换，或者综合使用多种大模型，这种切换的成本几乎为零。大模型之间可以互相借鉴，甚至抄袭，很难保持相对于竞争对手的技术优势。未来即便从本轮泡沫破灭后的低点算起，如果出现显著更优的商业模式，<u>AI大模型公司不太可能出现类似当年互联网或移动互联网行业的长线牛股大公司</u>。更大概率是一波消耗资本为全人类增进福利的大浪潮。 2，AI上游设备的竞争格局在恶化。早期GPU只有英伟达一家，现在海外大厂几乎都在推出自己的芯片，国内除了大厂的芯片，更是出现了一批独立的芯片设施公司，成规模的玩家已经有两位数。其它的领域因为高利润都出现了类似的变化，无论光模块还是光芯片，都出现了新的玩家。<u>一旦需求放缓，竞争的残酷和激烈就会凸显</u>。 3，过去2年AI链条企业互相并购投资，资产负债表上都有大量的商誉。在股价上涨的过程，带来投资收益。<u>股价下跌的过程，会带来大量的商誉减值</u>。

格隆汇6月11日｜国家数据局党组书记、局长刘烈宏6月4日主持召开“完善数据相关规则 赋能人工智能创新发展”座谈会。会上，首都医科大学、国家对地观测科学数据中心、高等教育出版社、中国政法大学、清华大学、对外经济贸易大学等单位的专家，<u>DeepSeek、字节跳动、阿里云、腾讯等企业的代表</u>，围绕完善数据基础制度、推动数据赋能人工智能创新发展提出意见建议。国家数据局党组成员、副局长夏冰出席会议。 大家一致认为，要坚持统筹数据发展和安全，坚持目标导向和问题导向，深入推进数据要素市场化配置改革，更好地适应人工智能发展的需要，更大力度地完善数据相关制度规则，更好地建设面向人工智能发展的高质量数据供给体系，进一步释放数据要素价值，推进数据要素赋能人工智能创新发展取得新成效。国家数据局政策和规划司主要负责同志参加会议。