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2026-11-04 09:19 星期三

06-09 15:02

研报掘金丨中邮证券：维持昆仑万维“增持”评级，业绩高增延续，短剧、AI贡献新增量

格隆汇6月9日｜中邮证券研报指出，昆仑万维业绩高增延续，短剧、AI贡献新增量。2025年归母净利润-15.93亿元，同比减亏0.13%。2026Q1归母净利润-8.87亿元，同比增长15.34%。展望后续，随着Opera主业稳健增长、短剧业务收入规模扩大，以及AI相关产品逐步实现商业化落地，公司前期投入的边际拖累有望逐步减弱，整体盈利能力具备修复空间。AI业务进入商业兑现阶段，多模型能力突破有望加速价值释放。受益于前瞻布局及领先技术水平，公司业务有望持续高速增长，按6月5日收盘价测算，对应PE分别为938/421/160倍，维持“增持”评级。

SZ 昆仑万维

06-09 14:57

截至2025年底我国智能算力规模位居全球第二

格隆汇6月9日丨据经济日报，国家数据局6月8日发布《数字中国发展报告(2025年)》，截至2025年底，全国在用算力设施机架数超过1373万标准机架，建成万卡智算集群42个，智能算力规模达到159万PFLOPS（FP16），位居全球第二。报告数据显示，截至2025年底，我国网民规模达11.25亿人，互联网普及率达80.1%；用人工智能来解答问题、生成图片视频、作为生活助手的用户规模，分别达4.57亿人、2.88亿人和1.84亿人。生成式人工智能正逐渐融入我国各类群体的日常生活中，中青年、高学历用户是核心群体。在所有生成式人工智能用户中，40岁以下中青年用户占比达74.6%。

06-09 14:53

研报掘金丨中邮证券：维持恺英网络“买入”评级，传奇盒子打造第二增长曲线

格隆汇6月9日｜中邮证券研报指出，恺英网络业绩稳健增长，传奇盒子打造第二增长曲线。2025年实现归母净利润19.04亿元，同比+16.9%；2026Q1实现归母净利润7.81亿元，同比+50.65%。“996传奇盒子”快速崛起，为公司打开了用户平台业务的全新增长极。看好公司新游成长性，在投流助推下带动公司游戏研发、发行业务线快速增长。公司前瞻布局多模态AI应用，C/B端全线发展。未来AI技术将在体验端与研发端深度重塑游戏生产流程，公司通过在C端原生AI游戏与B端开发平台的前瞻布局，已初步构建起“内容+工具”的双轮驱动体系，有望在下一轮AI游戏浪潮中占据有利身位。看好公司传奇盒子快速放量，构筑第二增长曲线，同时以前瞻性AI布局卡位游戏行业未来方向。维持“买入”评级。

SZ 恺英网络

06-09 14:50

AI翻译翻车引发A股异动！3亿资金“跑错剧组”，英诺激光被错拉10%

格隆汇6月9日｜A股今日盘中出现罕见因翻译乌龙导致的异动(拉升)。在X平台拥有超70万粉丝的“网红股神”Serenity今日发帖谈及中国股市资产，并公开点名其去年唯一选的A股标的为光模块龙头中际旭创(Innolight)。然而，由于部分行情的第三方监控软件或X平台自带的AI翻译未能准确识别“Innolight”这一英文单词，将其错误翻译或误导为国内另一家激光设备上市公司⁠英诺激光(301021.SZ)。这一消息面误导随即引发部分自动化交易资金与跟风散户的疯狂涌入。英诺激光股价在短短10分钟内直线拉升近10%，短时区间成交额迅速突破3亿元人民币。截至目前，市场已逐步反应过来该异动纯属网红大V“喊单”被误译所致的“乌龙事件”。(格隆汇)

SZ 英诺激光 SZ 中际旭创

06-09 14:48

全国骑手过剩1600万了吗？

格隆汇6月9日｜据一财，最近，“全国骑手接近2000万、行业只需要400万、1600万人过剩”的说法引发热议。讨论的核心逻辑是，全国即时配送骑手接近2000万人，而日均约1.1亿订单只需要约400万熟练骑手承接，因此推导出“超过1600万人冗余”的结论。首先，“2000万骑手”这一数字最核心的问题，是它没有说明到底是累计注册、年度有单、月活、日活，还是高频全职骑手。不同口径之间差别巨大。以美团披露的数据为例，2023年约745万名骑手在美团平台获得接单收入，但其中全年接单260天以上的高频骑手只占11%即不到80万人，约48%的有接单收入骑手全年接单不足30天。淘宝闪购去年夏天旺季的最新数据，日活骑手为200多万人，对应一半的市场份额。很多所谓“骑手”只是临时跑过、短期过渡、偶尔兼职的人，而不是稳定在线的配送运力。其次，“行业只需400万骑手”的推算逻辑大致是：日均订单约1.1亿单，熟练骑手每天可送30至40单，于是得出约300万至400万骑手即可承接。这种算法把即时配送最重要的特征抹掉了，外卖不是均匀发生的，而是高度潮汐化的。午高峰和晚高峰集中了大量订单，其他时段则相对稀少。订单也不是均匀分布在全国每一条街道上，而是集中在商圈、写字楼、社区等特定场景。再加上极端天气、节假日、商家出餐延迟等不确定因素，平台必须维持一定的冗余运力储备。因此，所谓“1600万骑手过剩”，是在部分城市、部分季节、部分平台和部分时段，骑手供给与订单需求之间出现了阶段性错配，并反映为骑手收入预期和实际接单体验之间的落差。对于行业整体的影响，需要结合大规模的实地调研判断。

06-09 14:47

格隆汇6月9日丨碳酸锂2609盘中拉升，涨幅扩大至2.92%，最新报167600元/吨；成交额约342.06亿元，日内增仓1.43万手，持仓变化明显。

06-09 14:46

#房地产

马光远：好房子的价格一定会创历史新高且这个时间不会太长

格隆汇6月9日｜经济学家马光远发文称，很多人都在问房地产有没有见底、房价会不会涨。我认为，房地产总体来讲，经过六年的调整以后，已经到了一个底部。到了底部以后会怎么走？我讲三个观点：一、以后的房子会分为两种，第一种是可以用来保值增值的，买了既可以住也可以增值，像过去一样。还有一种房子买了以后只能住，不要想着增值，把钱存在银行跟买这个房子可能差不多，涨幅可能会很低。中国最多有20%的房子可以保值增值、可以作为投资的房子，80%的房子只能用来住，大多数房子跑不赢通胀。二、中国房价会出现K型分化。当大家笼统谈房地产见底的时候，有人会理解为房地产市场会像过去一样普遍反弹，肯定地说，这种情况出现的概率非常低。好房子会反弹上涨，但大部分的老破旧房子会横盘很多年会不到以前的房价高点。三、好房子的价格一定会创历史新高。我说的是会超过2021年最高点，而且这个时间不会太长(3-5年)。但绝大多数的房子很难回到那个高点，这也是有历史上的一些数据为证的。东京核心区豪宅现价远超1990年泡沫高点，涨幅大约50%到+100%；但日本全国普通城市90%房源没有回到1990年高点，部分下跌50%左右。正因为如此，我一直强调，问房地产总体见底其实没有意义：一线/强二线核心：已见底、局部反弹；普通二线：底部震荡、以价换量；三四线：仍在底部、10年内难回高点。最近上海、杭州、成都，包括深圳，好的房子从价格到追捧的程度到验资要求的门槛都创了新高：上海顶豪：验资3000万+，开盘40分钟售罄；杭州改善盘：验资800-1000万，中签率5%~8%。很多人看不懂，说这么低迷的情况下房价怎么还会创新高？是的，大多数人不懂，这也很正常，而且大多数人不愿意去懂，这也很正常。

06-09 14:45

研报掘金丨中邮证券：维持中文在线“增持”评级，积极推进AI技术布局

格隆汇6月9日｜中邮证券研报指出，中文在线AI赋能提质增效，漫剧、拟真人剧迅速迭代。2025年归母净利润-6.71亿元，亏损同比扩大176.24%。2026Q1归母净利润-0.46亿元，同比减亏47.88%。2025年公司网络文学及相关业务实现收入6.73亿元，同比下降1.83%。从长期看，认为网络文学业务仍具较好发展潜力。未来凭借丰富的内容储备，公司有望持续释放内容资产价值，为网络文学业务贡献新增业绩。2025年公司短剧及IP衍生品业务实现收入8.96亿元，同比增长125.02%。其中，FlareFlow作为公司核心短剧平台，全年实现收入3.52亿元，是公司短剧业务增长的重要驱动力。此外，公司积极推进AI技术布局，业务运营能力提升有望持续提质增效。按2026年6月5日收盘价计，对应PE分别为1730/222/94倍，维持“增持”评级。

SZ 中文在线

06-09 14:42

中泰证券创历史新低

格隆汇6月9日丨中泰证券(600918.SH)跌2.12%，报5.080元，股价创历史新低，总市值402.25亿元。

SH 中泰证券

06-09 14:39

研报掘金丨东吴证券：比音勒芬盈利有望底部修复，维持“买入”评级

格隆汇6月9日｜东吴证券研报指出，比音勒芬盈利有望底部修复，高管及董事增持彰显信心。2024年、2025年公司营收同比增长、归母净利润同比下滑，主要系公司逆势投入建设品牌。从盈利指标来看，2025年归母净利润率为历史最低水平。2024、2025年存货周转天数分别为324、352天，处于2019年以来偏低水平，说明公司运营情况较为稳健健康。伴随Q1服装消费整体回暖，公司业绩实现显著修复，同时基于前期费用投放逐步释放效果，盈利水平基本企稳。经过2024、2025年主品牌及新品牌逆势投入，26Q1业绩有所回暖，且盈利水平企稳，结合管理层增持体现发展信心，判断26年起公司运营有望步入恢复区间。维持“买入”评级。

SZ 比音勒芬

06-09 14:39

商务部：支持中亚各国扩大对华出口非资源商品和农产品

格隆汇6月9日｜第九届中国—亚欧博览会新闻发布会6月9日在北京举办。商务部欧亚司副司长张栋介绍了接下来商务部将整体推进中国—中亚经贸合作的措施。一是加强发展战略对接。二是推动贸易提质增效。我们将继续巩固能源、矿产等大宗商品贸易，支持中亚各国积极参加“共享大市场出口中国”系列活动，扩大对华出口非资源商品和农产品。拓展服务贸易、数字贸易、跨境电商等新业态，加快中国—中亚贸易畅通合作平台建设，打造中国—中亚贸易新的增长点。三是持续深化产供链合作。我们将加强绿色矿产合作，推进“探产供储销”全产业链协同。深化新能源、数字经济、人工智能、装备制造、现代农业等领域合作，促进贸易投资一体化发展。

06-09 14:36

华海清科获得国内首台全自动板级CMP量产装备订单

格隆汇6月9日｜据华海清科消息，近日，华海清科自主研发的国内首台510*515mm尺寸全自动板级CMP量产装备Master-P510APEX成功获得先进封装领域重要客户订单，将按计划进入客户端产线投入量产应用。公司表示，该装备将成为国内首台进入产线的国产全自动板级CMP装备，为我国先进封装乃至半导体产业自主可控补齐关键一环。此次突破也是华海清科CMP装备技术从晶圆级向板级延伸的重要里程碑。

06-09 14:34

研报掘金丨开源证券：维持中通客车“买入”评级，有望凭借产品+渠道+服务响应优势

格隆汇6月9日｜开源证券研报指出，中通客车5月销量同比+45.8%，非洲贡献主要出口增量。公司5月实现客车销量1459辆，同比+45.7%；1-5月累计销量6332辆，同比+31.6%，今年1-4月国产大中客累计销量仅同比增长2.0%，公司增速远超行业。分车型来看，5月大型车销量971辆，同比+38.5%；中型车销量436辆，同比+67.1%，大中客合计占比超95%，产品结构持续优化；轻型及物流车销量52辆，同比+33.3%。随着上一轮销量高峰采购的电动公交车逐步进入置换周期，叠加各地以旧换新政策的逐步落地，国内公共交通市场需求有望回暖，巩固内需基本盘。公司有望凭借产品+渠道+服务响应优势，抓住本轮内需复苏机遇，实现销量和份额的进一步提升。公司作为亚非拉客车电动化核心受益标的，成长空间充足，维持“买入”评级。

SZ 中通客车

06-09 14:28

研报掘金丨中邮证券：姚记科技业绩阶段性承压，把握短剧风口再成长

格隆汇6月9日｜中邮证券研报指出，姚记科技业绩阶段性承压，把握短剧风口再成长。2025年全年实现归母净利润4.67亿元，同比-13.34%。三大业务均有调整，关注小游戏成长与扑克牌产能释放。业务结构优化毛利率相对稳健，注重费用优化。公司构建短剧产业“基础设施”，谋求业务转型与再成长的关键战略抓手。该行认为当前压制公司业绩的核心因素（消费低迷+广告需求收缩）已持续两年，2026Q1收入增速转正是积极信号，公司有望优化业务结构，同时切入短剧高景气赛道重回增长态势。预测公司2026-2028年归母净利润为5.53、6.47、6.85亿元，同比+18.48%、16.96%、5.75%。

SZ 姚记科技

06-09 14:22

百亿私募年内平均收益率超10%

格隆汇6月9日｜私募排排网数据显示，有业绩展示的97家百亿私募，今年以来平均收益率达10.60%，其中92家实现正收益，占比高达94.85%。

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