全球视野, 下注中国
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2026-11-05 10:49 星期四
06-05 14:19
大行评级丨花旗：首予鸣鸣很忙“买入”评级及目标价439.6港元
格隆汇6月5日｜花旗发表研报指，首次覆盖鸣鸣很忙，予“买入”评级，目标价439.6港元。该行指出，鸣鸣很忙拥有较多销售点扩张空间，且公司正被中国主要食品饮料品牌视为新兴的销售渠道，预计其在2026至28财年的商品交易总额将录得强劲增长。在收入增长和毛利率扩张的推动下，该行预计公司2026至28年各年经调整净利润将分别同比增长47%、19%及15%。
HK 鸣鸣很忙
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06-05 14:06
大行评级丨瑞银：下调裕元集团目标价至14.5港元，评级降至“中性”
格隆汇6月5日｜瑞银发表研报，将裕元集团的投资评级由“买入”下调至“中性”，目标价由17.6港元下调至14.5港元，反映其下调2026年至2028年盈利预测14%至19%，原因是需求不确定性下订单前景不明朗、原材料价格上升带来的利润压力、客户交货周期缩短导致生产效率降低，以及鞋类供应商之间竞争加剧等情况。
HK 裕元集团
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06-05 14:03
SpaceX上市倒计时引爆板块，通用航空ETF华夏(159230)跃升2.43%，航空航天ETF华夏(159227)近20日流入超7亿
格隆汇6月5日｜商业航天板块震荡上扬，中天火箭触及涨停，信维通信、航天电子、电科蓝天、通宇通讯跟涨，带动通用航空ETF华夏(159230)跃升2.43%，航空航天ETF华夏(159227)跟随上扬2.03%，盘中净申购1400万份，近20个交易日有15日“吸金”，合计流入7.23亿元。
海内外催化密集，板块迎“资本+技术”共振：
①国内发射捷报频传：6月4日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功以“一箭18星”方式将千帆极轨11组卫星送入预定轨道，至此千帆星座卫星数量增至182颗，组网进程显著加速。此前，长征十二号乙运载火箭于6月1日成功首飞。
②海外巨头上市在即：全球商业航天龙头SpaceX已启动IPO路演，计划于6月12日挂牌上市，预计募资750亿美元，目标估值高达1.75万亿美元，为全球产业链提供了明确的“估值锚”。
③政策红利持续释放：商业航天已被纳入“十五五”重点未来产业。国家航天局设立商业航天司并印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，从顶层设计推动产业发展。
华西证券认为SpaceX的上市预期将星舰V3从单次试飞事件升级为全球商业航天资产定价事件，有望重塑产业链估值体系。
相关产品：
打包空天军工核心力量：航空航天ETF华夏(159227)，最新规模49.32亿元，规模居同标的第一，指数商业航天概念权重占比超70%，成份股包含光启技术（超材料隐身技术）、中航沈飞（歼击机整机制造）、航发动力（航空发动机）、中航成飞（无人机系统制造）、长城军工（兵装集团弹药及智能武器系统）等。
聚焦低空经济：通用航空ETF华夏(159230)，权重股包含万丰奥威、洪都航空、航天彩虹、中直股份等。
SZ 航空航天ETF华夏 SZ 通用航空ETF华夏
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06-05 14:02
研报掘金丨中航证券：盛合晶微业绩增长进入快车道，已构建全流程先进封测服务能力
格隆汇6月5日｜中航证券研报指出，盛合晶微是国内先进封装平台型龙头，业绩增长进入快车道。公司已构建全流程先进封测服务能力，主营业务涵盖芯粒多芯片集成封装（2025年收入占比51%）、中段硅片加工（占比33.5%）和晶圆级封装（占比15%）。凭借深厚的技术积累与先发优势，公司在多个细分市场占据龙头地位：12英寸Bumping 产能规模及12英寸WLCSP收入规模均位列中国大陆第一；在核心增长引擎芯粒多芯片集成封装领域，公司是中国大陆最早量产2.5D集成的企业之一，2024年在中国大陆市场占有率高达85%，并全面布局3DIC、3D Package等技术平台，代表中国大陆在该领域的最先进水平。在海外GPU受限的背景下，国产算力芯片需要通过先进封装实现高端突破，公司作为中国大陆2.5D/3D封装的领军企业，受益于国产算力自主可控的时代浪潮。
SH 盛合晶微
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06-05 14:00
格隆汇6月5日丨富时中国A50指数期货午后跌超1%。
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06-05 13:51
华为云CEO周跃峰：相比Tokens收入和消耗总量，更看重生产力提升
格隆汇6月5日｜华为公司董事、华为云CEO周跃峰在接受媒体采访时表示，在当下云厂商都极其重视MaaS（模型即服务）收入、考核Tokens用量的背景下，华为云更看重的是Tokens带来的生产力提升。他提到，华为云背后是国产化算力，在国产化算力的能力和供应相对有限的情况下，华为云不会拿算力规模来和其他厂商做比较。因此，华为云不太在乎收入总量和Tokens的消耗指标，核心目标是发展第二个算力平面，而非情绪价值。
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06-05 13:44
研报掘金丨东吴证券：首予神马电力“买入”评级，迎来出海高速增长期
格隆汇6月5日｜东吴证券研报指出，神马电力是全球复合外绝缘头部企业，迎来出海高速增长期。受益于复合绝缘子渗透率的增加公司业绩近年来快速增长，2021-2025归母净利润CAGR达44%，26Q1公司实现营收/归母净利润3.8/1.0亿元，同比+34%/+44%。公司自2023年12月以来已开展三期限制性股票激励计划和一次股票期权激励计划，对中短期和长期业绩增速均提出较高要求，经测算公司第一期限制性股票激励计划要求2024-2032年净利润CAGR达17.5%，业绩持续向上信心十足。公司作为稀缺的复合绝缘子龙头企业，与海外电力设备制造商深度合作。预计公司2026至2028年归母净利润分别为6.1/8.3/11.1亿元，同比+40%/37%/34%，对应PE为39x、29x、21x。考虑到公司海外业务具备高成长性，盈利能力处于上升通道，为国内对接海外客户最顺利的电力设备企业之一，充分受益于海外电网建设大周期，给予2027年40xPE，目标价76.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。
SH 神马电力
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06-05 13:37
A股CPO概念股转弱，新易盛跌超2%
格隆汇6月5日｜A股市场CPO概念股转弱，其中，中京电子跌6%，红板科技、智立方、协创数据、中际旭创跌超5%，立讯精密、杰普特、通富微电、罗博特科、华天科技、工业富联跌超4%；新易盛跌超2%，此前一度涨超5%。
SZ 新易盛
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06-05 13:37
研报掘金丨中邮证券：维持光力科技“买入”评级，半导体占比持续提升，加速二期项目扩产
格隆汇6月5日｜中邮证券研报指出，光力科技半导体占比持续提升，加速二期项目扩产。2025年公司半导体业务营收占比达53.99%，国内半导体设备营收规模首次超越海外子公司设备收入。2026Q1，半导体业务占比持续提升，国内业务营收已反超海外业务。目前半导体行业处于上行周期，公司半导体业务预期后续仍延续2025年下半年以来的良好趋势，半导体业务收入增速较快。公司国内半导体业务目前处于满产状态，公司将尽可能提升现有产能的生产效率，同时全力加紧航空港厂区二期产能扩建项目的建设进度以更好的满足客户的交付需求。航空港厂区二期项目预计于2027Q1全部建成，公司也将根据市场需求变化动态调整产能提升的进度。预计公司2026/2027/2028年分别实现收入9/14/19亿元，归母净利润1.2/2.5/3.9亿元，维持“买入”评级。
SZ 光力科技
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06-05 13:36
比亚迪官宣入局人形机器人，规模最大的机器人ETF华夏(562500)大涨近4%，成交额超12亿
格隆汇6月5日｜A股机器人板块午后走高，绿的谐波20CM涨停，奥比中光、三丰智能涨超14%，带动机器人ETF华夏(562500)大涨3.9%，成交额达到12.11亿元，换手率达到6.6%，交投活跃。
板块近期走强，是标志性公司上市进程加快、科技巨头合作、产业巨头入局等多重重磅事件共同催化的结果。
①宇树科技“闪电过会”：6月1日，人形机器人头部企业宇树科技科创板IPO成功过会，从受理到过会仅用时73天，刷新科创板最快纪录。东方证券指出，宇树科技成功过会，人形机器人产业链确定性提升
②英伟达联手宇树推出参考设计：同日，英伟达CEO黄仁勋宣布与宇树科技合作，推出新一代人形机器人参考设计“H2 Plus”，该产品计划于今年下半年正式上市。此举将英伟达的AI算力与宇树的机器人本体深度融合，加速行业创新。
③比亚迪正式入局：比亚迪执行副总裁李柯确认公司正全力自研人形机器人，项目代号“尧舜禹”。
④全球量产进程加速：特斯拉已将加州弗里蒙特工厂的Model S/X产线改造为人形机器人专用产线，规划年产能达100万台。小鹏集团也召开量产动员大会，目标在2026年底实现人形机器人量产。
相关ETF：
全市场规模最大的机器人主题ETF：机器人ETF华夏(562500)，最新规模181.17亿元，权重股包含汇川技术、绿的谐波和大族激光、拓普集团、中控技术等，场外联接基金：(A类：018344，C类：018345)。
机床ETF华夏(159663)紧密跟踪中证机床指数，聚焦工业母机及核心零部件，前十大重仓股包括华工科技（激光装备龙头）、大族激光（激光设备龙头）、汇川技术（工控龙头）、绿的谐波（谐波减速器龙头）等。
SH 机器人ETF华夏
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06-05 13:34
A股培育钻石概念股集体下挫，惠丰钻石跌近10%
格隆汇6月5日｜A股市场培育钻石概念股集体下挫，其中，惠丰钻石跌近10%，恒盛能源跌超7%，黄河旋风、四方达跌超6%，恒林股份、沃尔德跌超5%，力量钻石跌近5%。
SH 黄河旋风 SZ 四方达
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06-05 13:31
创业板指跌超2%，科创50指数跌超3%
格隆汇6月5日｜A股主要指数午后走弱，科创50指数跌超3%，创业板指跌超2%，深证成指再度跌超1%，沪指转跌。培育钻石、存储芯片板块跌幅居前。
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06-05 13:30
研报掘金丨华源证券：首予南华期货“买入”评级，外业务或驱动财务数据高增长
格隆汇6月5日｜华源证券研报指出，南华期货境外业务或驱动财务数据高增长。是一家综合排名靠前的期货公司，业务范围遍及亚洲、北美及欧洲，提供全天候跨市场交易服务，以2024年境外收入计，公司在中国所有期货公司中排名第1。近年来，境外金融业务已经成为公司主要盈利来源，2025年横华国际（公司境外经营主体）净利润在公司整体中占比约95%。选取瑞达期货、永安期货、StoneX为可比公司，2026年瑞达期货和永安期货可比公司平均PE为17.53倍，截至2026财年中报数据，StoneX的PE（TTM）为17.6倍。看好公司在中资企业“走出去”的浪潮下，利用全球牌照优势实现利润兑现转化，首次覆盖，给予“买入”评级。
SH 南华期货
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06-05 13:22
机器人板块午后大爆发，机器人ETF天弘(159770)标的指数飙涨4.87%，成交额达2.8亿，居深市同标的第一
A股机器人板块午后走高，绿的谐波20CM涨停，亿嘉和、埃夫特、三丰智能、派斯林、凯尔达等跟涨，带动机器人ETF天弘(159770)标的指数大涨4.87%，成交额放大至2.85亿，居深市同标的第一。
机器人ETF天弘(159770)跟踪中证机器人指数，覆盖人工智能硬件终端及机器人产业链上下游，为投资者提供了布局机器人产业从硬件到软件全链条的投资工具，权重股汇聚了各细分领域龙头，包括绿的谐波、汇川技术、大族激光、拓普集团、中控技术等，最新流通规模达66.46亿元，居深市同标的第一，场外联接基金为(A类：014880，C类：014881)。
消息面上，IPO、巨头合作与量产加速共振，产业进入爆发前夜：
首先，龙头公司资本化进程超预期。国内人形机器人头部企业宇树科技科创板IPO于6月1日成功过会，从受理到过会仅用73天，刷新今年A股最快纪录，为板块注入强心剂。同时，英伟达CEO黄仁勋日前宣布，将与宇树科技联手推出新一代人形机器人参考设计“H2 Plus”，该产品预计于今年下半年正式上市，标志着全球AI算力巨头与国内机器人硬件龙头的深度绑定。
其次，产业巨头纷纷入局，商业化进程提速。比亚迪集团执行副总裁李柯已明确表态正在研发人形机器人。更关键的是，行业迎来“价格革命”，松延动力Bumi定价下探至9998元，宇树G1降至8.5万元起，标志着人形机器人正从“高溢价科研设备”加速转向“可计量ROI的生产工具”。
中信证券持续看好人形机器人产业。该机构指出，2026年Q2起，人形机器人本体量产进度已超预期，工业场景渗透率快速提升，板块盈利拐点正从预期转向验证。特斯拉机器人V3计划启动规模化量产，将进一步催化产业链。
SZ 机器人ETF天弘
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06-05 13:22
研报掘金丨东方证券：维持泰恩康“增持”评级，玫瑰痤疮初显效，CKBA逐步兑现
格隆汇6月5日｜东方证券研报指出，泰恩康玫瑰痤疮初显效，CKBA逐步兑现。IIa期临床的初步数据显示，7名已完成4周随访的受试者炎性皮损计数（ILC）显著减少（p<0.05），平均减少13.1个；其中71.4%受试者实现研究者整体评估（IGA）评分同步改善。5名已完成8周随访受试者的ILC均呈持续下降趋势（p<0.05），平均减少14.1个，且有1例已达到临床终点指标。患者自我评价较基线平均改善27.4%，无严重不良反应发生，患者依从性高。IIa期治疗期为16周，预计完整数据将于9月读出。玫瑰痤疮IIb期提前启动，多适应症全面提速；和胃国产化完成，高潜产品有序落地。预测公司26-28年每股收益分别为0.36/0.81/1.45元，根据可比公司，给予公司2026年58倍市盈率，对应目标价为20.88元，维持“增持”评级。
SZ 泰恩康
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