格隆汇5月25日｜华为发表半导体“韬(τ)定律”，A股市场半导体概念股集体走强，盛美上海20CM涨停，拓荆科技涨超16%，带动半导体设备ETF易方达(159558)涨5.35%，近31个交易日涨超67%。 据悉，韬定律是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数(韬τ)为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。“韬定律”构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。 半导体板块持续火热，资金也在持续净流入，半导体设备ETF易方达(159558)近5日资金净流入超19亿元，其最新规模88.14亿元。 半导体设备ETF易方达（159558，联接：021893/021894）：跟踪中证半导体材料设备主题指数，聚焦半导体设备与材料“卖铲人”环节，指数中半导体设备权重约65.37%、半导体材料约22.45%，合计接近90%，前十大权重包括中微公司、北方华创、长川科技、拓荆科技、华海清科等，受益于AI浪潮下的国产芯片需求扩张、晶圆厂扩产、先进封装推进和设备材料国产替代提速。

格隆汇5月25日｜华为发表半导体领域新定律，半导体产业链继续走强，东芯股份20CM涨停，华虹公司、纳芯微、中芯国际等涨超10%，带动集成电路ETF嘉实(562820)标的指数涨6.58%，近1年涨幅超124%。 消息面上，5月25日电气电子工程师学会（IEEE）在上海举办的国际电路与系统研讨会上，华为公司发表了韬(τ)定律，提出以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”，作为半导体与电子系统演进的新指导原则。通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。 这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。“韬定律”构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。 对于半导体行业，摩根士丹利近日在一份研究报告中指出，到2030年，全球半导体产业市场规模可能达到1.5万亿美元，其中人工智能相关半导体产品贡献份额占半壁江山。 集成电路ETF嘉实(562820)跟踪中证全指集成电路指数，覆盖半导体设计、制造、封装测试及相关材料设备企业，侧重中游设计制造核心环节，权重股包括权重股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际、兆易创新、澜起科技、芯原股份、佰维存储、豪威集团、德明利、长电科技等公司。

格隆汇5月25日｜全球芯片LOF 5月25日公告，本基金将于2026年5月25日下午开市起停牌至当日收市，停牌期间本基金赎回业务照常办理。若本基金后续二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权通过向上海证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间及连续停牌等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。

格隆汇5月25日｜华泰柏瑞基金管理有限公司公告，近期，公司旗下华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体交易型开放式指数证券投资基金(QDII）（扩位证券简称：中韩半导体ETF华泰柏瑞，交易代码：513310，以下简称“本基金”）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。为保护投资者的利益，本基金将于2026年5月25日下午开市起至当日收市停牌。

格隆汇5月25日｜A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，上证指数涨0.57%，深证成指涨0.87%，创业板指涨1.14%，北证50跌0.27%，科创50指数涨3.56%。全市场成交额20913亿元，较上日放量3001亿元，全市场近2000只个股上涨。半导体、算力硬件产业链再度走强，GPU、存储器、光刻机方向领涨；超硬材料、绿电、白酒、煤炭、航空板块活跃。锂电池、光伏、CRO、AI应用题材走弱。 今日半导体产业链全线爆发，相关ETF涨幅显著，与GPU、存储器、光刻机方向领涨的行情高度联动，成为市场核心主线： 半导体与芯片板块：中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310）大涨5.89%，领涨全市场；半导体ETF国联安（512480）上涨5.03%，集成电路ETF国泰（159546）上涨4.96%，半导体ETF南方（159325）上涨4.94%，半导体设备ETF招商（561980）上涨4.87%，科创芯片ETF嘉实（588200）上涨4.81%，芯片ETF华夏（159995）上涨4.65%，芯片ETF国泰（512760）上涨4.64%，芯片ETF易方达（516350）上涨4.44%，科创半导体ETF华夏（588170）上涨4.44%，半导体设备、芯片、集成电路全产业链集体走强，直接受益于算力硬件题材的强势行情。 今日油气、能源化工、锂电池、医药生物及AI应用板块集体走弱，相关ETF跌幅居前，与锂电池、CRO、AI应用题材调整形成联动： 油气与能源化工板块：标普油气ETF富国（513350）大跌4.12%，领跌市场；能源化工ETF建信（159981）下跌3.58%，化工ETF鹏华（159870）下跌2.19%，油气、化工题材集体大幅回调。锂电池与新能源车板块：电池ETF汇添富（159796）下跌2.62%，电池ETF广发（159755）下跌2.14%，新能源车ETF平安（515700）下跌2.07%，锂电池、新能源车题材同步大幅走弱。游戏与AI应用板块：游戏ETF华夏（159869）下跌2.72%，AI应用、游戏题材集体调整。医药生物板块：科创创新药ETF国泰（589720）下跌2.51%，医药ETF华安（512120）下跌1.89%，CRO、医药生物题材同步走弱。

格隆汇5月25日｜今日，机器人板块呈现震荡分化格局。截至上午11:02，机器人ETF华夏（562500）下跌0.17%，成交额达7.33亿元，换手率3.57%，上周五获资金净流入1.76亿。拉长时间看，4月8日至今，该ETF累计上涨32.45%，展现出较强的弹性。 板块近期活跃主要受出口数据超预期、产业合作深化等多重因素驱动： ①出口数据强劲验证全球竞争力：海关总署数据显示，2026年4月我国工业机器人单月出口量突破2.5万台，同比大幅增长近90%，其中移动机器人展现出强大竞争力。今年一季度，我国各类机器人合计出口额已达113.2亿元，产品远销全球148个国家和地区，工业机器人出口额同比增长42%，行业高景气度得到验证。 ②产业合作推动具身智能落地：近日，中科开创与宇树科技签署全面战略合作协议，双方将围绕足式/人形机器人在智慧巡检、能源电力等场景的开发升级、市场推广开展全链条协同，共同推动具身智能机器人进入真实产业现场。 中航证券认为，2026年是人形机器人从小批量订单走向规模化量产的关键元年，行业在技术路径收敛与供应链落地层面同步加速。 相关产品： 全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF：机器人ETF华夏(562500)，最新规模206.15亿元，权重股包含汇川技术、绿的谐波和大族激光、拓普集团、中控技术等，场外联接基金：(A类：018344，C类：018345)。

格隆汇5月25日｜今日PCB、消费电子板块延续上周涨势，鹏鼎控股连续两个交易日涨停，消费电子ETF华夏(159732)上涨2.36%，4月7日至今累计上涨51%，连续三日“吸金”，合计流入超3亿元，通信ETF华夏(515050)再涨2.34%，连续6个交易日获资金净流入，近20个交易日合计流入15.7亿元。 今日板块上涨主要受AI算力需求爆发与消费电子创新双重驱动： ①AI服务器PCB价值量大幅跃升：摩根士丹利拆解报告显示，英伟达下一代Rubin机柜中，PCB价值量同比大涨233%，单机柜价值从3.51万美元跃升至11.67万美元，成为非内存品类中涨幅第一的组件。 ②产业链高端扩产潮与国产替代：面对激增的订单，PCB行业掀起“高端扩产潮”。沪电股份、胜宏科技、鹏鼎控股等龙头企业今年以来披露的扩产计划投资总额已超400亿元。同时，高端覆铜板（CCL）等关键材料交货周期已从常规的2周延长至最长6周，海外供应商价格上调约30%。 ③消费电子AI化与新品密集发布：谷歌联合三星等品牌发布首款AI智能眼镜，预计2026年秋季上市。苹果也被曝计划于10月推出折叠iPhone及AI智能眼镜。此外，DeepSeek宣布大模型API永久降价，则进一步降低了AI应用开发门槛，有望刺激终端AI应用生态繁荣。 相关产品： AI核心算力层：通信ETF华夏(515050)，权重股以光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）为主，同时覆盖消费电子（立讯精密）、AI服务器（工业富联），PCB（东山精密、景旺电子），覆铜板（生益科技），兼具5G和AI双重属性。 “果链含量最高”：消费电子ETF华夏(159732)，跟踪国证消费电子指数，权重股包含立讯精密、胜宏科技、歌尔股份、兆易创新、蓝思科技等。

格隆汇5月25日｜今日半导体板块全线高开，寒武纪涨逾11%，股价刷新历史新高，总市值超9000亿元，带动芯片ETF天弘(159310)标的指数同步上涨3.16%；科创芯片设计ETF天弘(589070)标的指数盘中飙涨3%，目前上涨2.48%，实时换手率达到16.32%。 科创芯片设计ETF天弘(589070)具备20%涨跌幅的弹性，跟踪指数成分股囊括50家科创板芯片龙头企业，芯片设计行业占比高达96.1%，“含芯量”满满，瞄准半导体高景气度细分赛道，成长空间可期。 芯片ETF天弘(159310)跟踪覆盖更广的中证芯片产业指数，一键布局芯片设计、制造、封测、设备、材料等全产业链，前十大权重股囊括了中芯国际、北方华创、兆易创新、中微公司等。 该ETF的场外联接基金(A类：012552，C类：012553)。 板块表现背后是多重利好的集中释放： ①华为发布半导体“韬(τ)定律”，引领技术新路径。5月25日，华为在ISCAS 2026上正式提出以“时间缩微”替代“几何缩微”的新指导原则，并宣布将于今年秋季推出采用“逻辑折叠”技术的麒麟手机芯片，性能将实现大幅提升。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则，是中国企业在全球半导体基础理论领域取得重要突破，为国产芯片设计开辟了新赛道。 ②国产存储巨头上市进程加速。上交所上市委已定于5月27日审议长鑫科技的科创板首发申请。

格隆汇5月25日｜今日A股半导体及信息技术板块表现强势，港股通信息技术ETF华夏（526000）高开高走，上涨3.39%，溢价率达到3.36%，资金交易热情高涨。与此同时，芯片ETF华夏（159995）同样走强，上涨2.88%，其成分股盛美上海涨超13%，寒武纪涨超7%。 今日板块上涨主要受技术突破、政策支持及产业高景气度等多重因素驱动： ①技术突破引领新方向：华为正式发表“韬(τ)定律”，提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠技术实现芯片性能突破。基于该定律，华为将于今年秋季发布采用逻辑折叠技术的新一代麒麟手机芯片，性能将大幅提升。 ②政策支持国产算力生态：国家发改委近期指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片。开源证券认为，这一表态将“国产大模型”与“国产算力芯片”的协同适配提升至明确的政策指导层面。叠加国内科技企业阿里、腾讯等均表示将加大资本开支，下游需求旺盛，随着国产芯片供应的逐步释放，国产算力迎来新机遇。 相关产品： 纯正港股硬科技：港股通信息技术ETF华夏(526000)紧密跟踪中证港股通信息技术综合指数，成分股信息技术含量是100%，重仓“半导体+电子+计算机”三大硬科技核心领域，重仓股包括中芯国际、小米集团、联想集团、华虹半导体、舜宇光学科技等，可T+0交易。 百亿规模的芯片行业ETF：芯片ETF华夏(159995)，最新规模高达268.85亿元，覆盖芯片全产业链，权重股包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等龙头股。

格隆汇5月24日｜据中国基金报，今年以来，公募量化市场突然火了。一边是渠道的烈火烹油，银行、券商将其作为量化私募的“平替”大力推销，投资者认购热情高涨，甚至出现“一日售罄”和“限购潮”，有产品限购低至50元；另一边则是基金公司量化策略持续升级迭代，反向从私募“挖角”、升级GPU算力，加速布局量化赛道。 基金君调查显示，包括银行、券商在内的主要代销渠道，近期都明显增加了公募量化产品的销售比重。“今年含权产品回暖，总行业提高了权益销售的目标。银行在固收+热销的同时，不少客户也在询问量化产品的情况。”某头部股份制银行理财经理表示，今年公募量化销售在权益产品销售的占比达20%到30%，较去年有所提升。综合多方渠道反馈，公募量化热兴起，原因如下：一是量化私募这几年的优异业绩“带火”了整个赛道。二是公募量化不提取业绩报酬，最终回报不逊于私募。 某公募基金公司人士介绍，公司在GPU算力、存储、交易系统等方面投入达到私募同等水平。例如超百块英伟达高性能显卡、千万元级IT预算，为先进策略落地提供了基础设施。

格隆汇5月24日｜韩国股市下周将迎来首批个股杠杆交易所交易基金。此类杠杆基金标的为三星电子与SK海力士两只芯片股，产品目标是实现个股单日涨跌幅两倍的收益波动。分析人士预计，韩国超1400万名散户投资者将对这类ETF产生旺盛需求。但当前韩国综合股价指数日内5%的震荡行情愈发频发，市场狂热或将进一步加剧波动。 新加坡斐波那契环球资产管理首席执行官Jung In Yun表示：“这类基金将加剧现有的集中度风险。股指波动率将持续居高不下，给长线投资者带来操作难题，也成为韩国市场的结构性隐患。”大宇未来资产分析师Yoon Jaehong预计，14只押注三星电子或SK海力士、预计于5月底上市的杠杆ETF的净流入资金最高可达5.3万亿韩元。他表示，今年前两个月，完成投资杠杆产品前强制性线上培训的投资者数量已达30万人，超过了2025年全年的总数。