格隆汇5月19日｜据央视，从市场监管总局发布会获悉，随着民营企业“走出去”步伐加快，海外反垄断合规已成为企业国际化发展的必修课。市场监管总局立足反垄断职能，在指导企业应对海外反垄断风险方面持续发力，助力民营企业在国际市场行稳致远。

格隆汇5月19日｜据央视，从市场监管总局发布会获悉，个体工商户是民营经济的重要组成部分，是我国数量最多的经营主体。截至2025年底，我国“四新经济”个体工商户达到4010.9万户，连续五年保持增长态势。

格隆汇5月19日｜中金发表报告指，华虹半导体今年首季业绩符合预期。当中，毛利率13%，同比提升3.8个百分点、环比持平，主要是得益于利用率的提升和价格的改善。公司产能利用率维持高位的99.7%运转，出货量达到145万片(折合8吋)。其中12吋晶圆收入4.15亿美元，占比达到62.7%，成为收入增长的主要贡献。 考虑到部分产品的涨价，公司降本措施和结构化毛利率上行的趋势，中金上调华虹2026年收入2%至29.42亿美元，上调2027年收入3%至33.07亿美元；上调2026年利润14%至1.56亿美元，上调2027年利润32%至2.18亿美元。该行维持对其“跑赢行业”评级，由于看好算电协同趋势和存储大周期的持续性，上调目标价33%至146港元，对应4.8倍2026年市净率和4.7倍2027年市净率。

格隆汇5月19日｜中金发表报告指，再鼎医药首季收入9960万美元，同比下降6%；净亏损5100万美元，业绩符合预期。该行指，Zoci正处于全球注册性临床III期阶段，关注数据读出及管线进展。公司另有多个潜在重磅管线进入临床阶段。考虑到则乐竞品集采以及艾加莫德价格承压，该行下调再鼎2026年盈利预测，由亏损2.26亿美元下调至亏损2.48亿美元，2027年预测由亏损2.37亿美元下调至亏损2.55亿美元。该行维持对其“跑赢行业”评级，基于DCF模型，下调H股/美股目标价各8%至20.2港元/26美元。

格隆汇5月19日｜中信建投证券研报指出，国泰海通2026年一季度业绩高增，营收、扣非归母净利润同比分别大涨58.91%、73.40%。公司资本实力行业领跑，总资产、归母净资产均居首位。财富管理并表协同凸显，经纪、两融业务放量走强；投行景气回暖，股债承销排名靠前，IPO储备充足。资管收入高增、旗下基金AUM稳步扩容，自营投资表现稳健。各业务线协同发力，合并整合红利持续释放，经营韧性与成长动能强劲。公司资产规模位居行业首位，或持续受益于资本市场改革，看好公司中长期壁垒，维持“买入”评级。

格隆汇5月19日｜长江证券研报指出，浦发银行2026Q1营收增速1.4%（2025全年增速1.9%），归母净利润增速1.5%（2025全年增速10.5%）。利息双位数增长，投资高基数下滑，税率影响利润。Q1末核心一级资本充足率9.0%，环比微升，近年来对公贷款扩张较快，资本消耗需求高，未来需要继续提升ROE，或通过高级法等方式精细化管理资本。今年以来受资金面因素影响股价充分调整，2026年PB估值0.39x，如果基数走低后预计全年净利润增速回升至7%~8%，则预期股息率约5.2%。中期维度内信用成本降低推动ROE回升，盈利增速有望维持高于股份行均值，估值存在向上修复空间，维持“买入”评级。

格隆汇5月19日｜长江证券研报指出，北方华创2025年实现归母净利润55.22 亿元，同比减少1.78%；2026Q1实现归母净利润16.35 亿元，同比增加3.42%。公司作为国内半导体设备国资龙头公司，无论是技术层面还是产品层面都具备显著的领先优势，相关设备已在下游一线厂商实现批量导入。且在持续的研发投入之下，公司仍在不断实现新的产品应用，产品矩阵持续完善。在半导体设备国产替代趋势确立的大背景下，公司营收规模和盈利能力有望长期向好发展。维持“买入”评级。

格隆汇5月19日丨中芯国际(688981.SH)发布投资者关系活动记录表公告，基于客户需求和在手订单情况，相较于上个季度，公司对于今年的整体运营情况更加乐观。主要是因为，第一：人工智能对配套芯片的强劲需求，直接推动公司电源管理芯片产能供不应求；第二：人工智能海外虹吸效应使得消费、IOT等客户在大陆寻找产能、订单回流；第三：人工智能亦带动ToF、电动汽车、机器人等新应用需求，本土公司积极开拓市场；第四：产业链国产化诉求，推动国产逻辑、网通等芯片需求；第五：涨价效应以及之前提到的客户因担忧以后的供应不足而提前备货。在市场环境变化的情况下，公司的技术储备、平台多元和产能转换灵活性的优势，支撑了公司接收订单的能力。

格隆汇5月19日｜国信证券研报指出，长江电力2025年收入利润稳健增长，上网电量提升、电价略有下降。2025年公司实现营业收入862.42亿元，同比增长2.07%；归母净利润345.03亿元，同比增长6.17%。投资收益同比下降，财务费用压降显著。2025年派息率70.92%，分红总额创历史新高。26Q1归母净利同比增长30.50%。2026Q1公司的业绩维持了高增势头。考虑到来水的不确定性和部分电量参与市场化交易可能压制综合电价的因素，小幅下调盈利预测，当前股价对应PE=18/17/17x，维持“优于大市”评级。

格隆汇5月19日｜中金发表报告指，中芯国际首季业绩和次季指引符合该行预期。收入25.05亿美元，同比增长11%、环比增长0.7%；毛利率20.1%，环比增长0.9百分点。次季公司收入指引环比增长14至16%，毛利率在20至22%之间。该行认为公司正深度受益于AI供给挤压带来的在地生产需求以及AI周边器件所重塑的成熟制程供需格局，客户结构也正在向非传统消费电子转型。该行维持对其“跑赢行业”评级及100港元目标价。 报告指，中芯国际首季末产能达到每月108万片(折合8寸)，产能利用率93.1%，环比略有下降，主要是消费电子和季节影响。资本开支为15.6亿美元，折旧摊销达到10.88亿美元，同比增长25.7%，但毛利率未有大幅下降，反映当前行业的景气度和公司较高的产能利用率带来的对冲效应。该行预计2026年是公司收入加速兑现但折旧压力并存的关键年。中芯国际次季指引收入将环比增长14至16%，该行认为是产能利用率和ASP上行的共振所致。