格隆汇5月18日｜道富环球投资管理高级固定收益策略师Masahiko Loo表示，最新一轮日本国债抛售反映了全球利率压力和国内财政担忧的叠加影响，补充预算案进一步强化了供给预期。在通胀环境下，这并不令人意外。关键在于收益率曲线——5年期与30年期利差再次逼近210个基点以上的历史较宽水平，自2025年以来，当利差达到这一水平时，随着估值变得具有吸引力，市场通常会趋于稳定。他强调这并非融资问题，日本仍主要由国内融资，家庭金融资产约为债务的两倍。关于传染风险，溢出效应应保持有限，全球影响更多体现在渐进式利率重定价而非系统性风险，日本不太可能成为外国资产的净卖方。

格隆汇5月18日｜麦格理集团策略师Gareth Berry表示，当前环境对日本国债存在结构性买家短缺问题。寿险公司一直在卖出，日本央行也仍是净卖方。随着霍尔木兹海峡持续关闭，全球担忧情绪日益加剧，人们担心临界点即将到来，届时油价飙升要么导致通胀大规模爆发，要么引发财政支出激增以减轻冲击——或者两者兼有。日本已有效限制了国内汽油价格，这降低了通胀风险，但增加了财政风险。

格隆汇5月18日｜Man Group首席市场策略师Kristina Hooper：日本投资者对当前日债收益率水平充满热情，这将促使更多资金流入日本国内债券市场。但此举将推高其他市场的收益率，尤其会推高美债等资产的收益率。

格隆汇5月18日｜由于投资者对通胀加速的担忧引发全球债券市场抛售，美国长期国债的收益率升至近三年来的最高水平。在美国总统特朗普向伊朗施压，要求其就结束伊朗战争达成协议，导致油价延续涨势后，30年期美债收益率一度上涨4个基点至5.16%，创下2023年10月以来的最高水平。10年期国债和2年期国债收益率分别触及4.63%和4.10%，为2025年2月以来最高。日本方面，30年期日债收益率飙升20个基点至4.2%，创下自1999年发行以来的最高水平。债券交易员常将30年期美债5%的收益率水平视为“分界线”，认为该位置会吸引抄底买家。法巴银行美国利率策略主管古尼特·丁格拉表示：“5%以上没有任何锚定点。”他建议客户关注30年期美债5.25%至5.5%的交易区间。

格隆汇5月18日｜随着美国债券市场对战争引发的通胀担忧加剧，借贷成本高企的新时代可能已经来临。美国30年期国债收益率升破5%，创下近二十年来的新高。在原油价格再度上涨、上月通胀加速令市场担忧加剧的背景下，美国国债周一在亚洲时段延续跌势，此前其刚经历了近一年来最糟糕的一周。对物价压力卷土重来的担忧搅动了全球固定收益市场，从而引发了包括英国和日本等市场的暴跌。七国集团财长势将于本周会晤时讨论本轮的债券抛售潮。国债市场的暴跌令股市承压，而市场对美联储的预期也发生了转变。交易员现在认为3月前加息已成定局，凸显出自2月底以来伊朗局势如何彻底颠覆了债券市场的预期 —— 当时市场预计2026年将降息两次，每次25个基点。市场目前预计12月前加息的概率约为四分之三。

格隆汇5月18日｜美国10年期国债收益率升至4.631%，为自2025年2月以来的最高水平。

格隆汇5月18日｜30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。

格隆汇5月18日｜蒙娜转债、严牌转债、天创转债、金诚转债、欧通转债跌幅居前，分别跌3.84%、3.80%、2.52%、2.18%、2.00%。翔丰转债、思特转债、鼎龙转债、珂玛转债、正帆转债涨幅居前，分别涨6.50%、5.93%、4.00%、3.75%、3.56%。

格隆汇5月18日｜日本30年期国债收益率飙升20个基点，至4.2%。

格隆汇5月18日｜美国30年期国债收益率升至2023年以来最高水平。

格隆汇5月18日｜日本5年期国债收益率上升5个基点，至2.035%。