格隆汇5月11日｜A股三大指数高开高走，截至午间收盘，沪指涨0.94%报4219.13点，创2015年7月2日以来新高；深证成指涨2.13%，创业板指涨3.03%，创2015年6月16日以来新高；科创50指数涨5.27%，突破2020年7月的高点创出历史新高。全市场成交额23233亿元，较上日放量3382亿元，全市场近3000只个股上涨。盘面上，存储芯片、算力硬件、稀土永磁概念股领涨，港口航运、机场航运、贵金属板块调整。(格隆汇)

格隆汇5月11日｜科创50指数今日高开高走，临近午间收盘继续上冲，半日收涨5.27%报1726.98点，突破此前2020年7月创下的前高(1726.19点)，续创历史新高，年内累涨超28%。该指数在2024年2月初及9月底，一度跌至640点。

格隆汇5月11日｜东吴证券全球首席经济学家陈李发文称，前几天，一条消息在国内社交媒体上广泛传播。韩国芯片公司SK海力士，3.5万名员工，预计人均奖金将达到610万人民币。同一家公司，同一批工厂，同一批工程师——三年，从巨亏到创纪录盈利。这就是半导体行业周期。 <u>半导体行业的周期性波动，根源在于一个结构性错配</u>。需求是短周期的、弹性的——手机、电脑、汽车、服务器的需求，随经济冷热、技术迭代迅速变化。供给是长周期的、刚性的——建设一座现代晶圆厂，从决策到量产通常需要三年以上。 这个错配，产生了一个反复上演的剧本：<u>市场繁荣→所有厂商同时扩产→三年后产能集中释放→价格崩塌→亏损→削减资本开支→数年后短缺再来</u>。这个循环，半导体行业已经经历了超过15次。 让波动更加极端的，是供应链的"牛鞭效应"——当芯片紧缺，下游客户超量囤货；一旦需求放缓，停止采购、消化库存，芯片厂感受到的需求下滑远比终端市场的真实下跌剧烈得多。<u>DRAM(动态随机存储器)因为高度商品化、无差异化，是所有半导体品种中周期最极端的一类</u>。 这一轮由AI资本开支驱动的内存超级周期，在需求的真实性、供给的集中度上，都与历史有所不同，可能比历史上任何一轮都走得更长。但再深的竞争壁垒，再领先的技术，再大的alpha，都是时代洪流中的或大或小的浪花而已。

格隆汇5月11日｜今日AI硬件板块继续强势，CPO、光纤概念活跃，通信ETF华夏(515050)涨3.47%，4月以来累计上涨41.77%，近20个交易日合计流入9.56亿元。创业板人工智能ETF华夏(159381)上涨2%，4月以来累计涨30.49%。 板块上涨受到国内外产业巨头持续加码与行业高景气度的双重驱动。 ①字节跳动大幅上调AI基建预算：据媒体报道，字节跳动据悉将2026年AI基础设施计划支出提高25%至约2000亿元，较去年底约1600亿元的预算进一步上修。公司计划把更大比例资金投向国产AI芯片，为国内算力产业链带来需求增量。 ②全球算力需求爆发，资本开支持续高增：根据TrendForce集邦咨询最新报告，由于北美主要云端服务供应商（CSP）再度上修资本支出指引，2026年全球九大CSP（包括谷歌、AWS、Meta、微软、甲骨文及字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度）合计资本支出预估已上调至约8300亿美元，为光模块、服务器、芯片等上游硬件带来持续订单。 ③行业迎来“AI驱动+国产替代”双重共振：DeepSeek V4等国产大模型成功适配国产算力，标志着AI信创进入战略机遇期，推动产业链从政策驱动走向产业自证。 相关产品： AI核心算力层：通信ETF华夏(515050)，权重股以光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）为主，同时覆盖消费电子（立讯精密）、AI服务器（工业富联），PCB（东山精密、景旺电子），覆铜板（生益科技），兼具5G和AI双重属性。 人工智能指数中CPO含量超50%且费率最低：创业板人工智能ETF华夏(159381)，权重股包含新易盛、中际旭创、天孚通信（均为光模块龙头）、润泽科技(IDC/云计算)等，综合费率为0.2%/年。

格隆汇5月11日｜A股主要指数持续拉升，创业板指涨超3%，续创2015年6月16日以来新高；沪指开盘即突破4200点，高开高走现已升至4217点，续创2015年7月2日以来新高；科创50指数盘中涨超5%，逼近2020年7月14日盘中创下的历史新高；深证成指涨幅扩大至超2%。半导体芯片、算力硬件、光伏等方向涨幅居前，沪深京三市上涨个股近3000只。

格隆汇5月11日｜A股市场机器人概念股继续强势，板块指数4连涨，今日再创历史新高。个股中，深科达20CM涨停，裕太微-U涨超17%，精智达、江波龙涨超14%，维峰电子涨12%，光格科技涨超11%，美好医疗、佰维存储涨超10%，徐工机械、健磨信息、风华高科、博杰股份、光电股份、泰晶科技、中航光电、远东股份10CM涨停，道通科技、佰奥智能、英威腾、永贵电器、北京君正涨超9%。 招商证券国际称三因素驱动机器人板块显著回暖：1)特斯拉机器人预计七八月量产，供应链订单信息通常提前1-2个月释放，令板块情绪提前回暖；2)2月后机器人板块出现显著回调形成底部区间，重新吸引AI产业链投资为主的资金关注；3)部分机器人供应链公司传统主营业务为汽车产业，经过一季度财报后潜在利空已经充分释放，市场关注点回归个股的成长性，以及拓展新赛道带来的新市场空间。 另外，摩根士丹利近日发布研报指出，中国凭借在人形机器人领域的大规模投入与先发优势，正复制十年前电动车产业的崛起路径。大摩预测，到2030年，中国在全球制造业中的占比将从现今的15%提升至16.5%。研报数据显示，中国人形机器人年内吸引全球46%风险投资。大摩经济学家表示：“正如十年前押注电动车一样，中国正在构建整个人形机器人供应链，这使其在面对依赖中国零部件的美国、日本和韩国竞争者时占据优势。”