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2026-11-09 21:33 星期一
04-20 14:08
研报掘金丨东方证券：维持紫光国微“增持”评级，并购完善功率半导体布局
格隆汇4月20日｜东方证券研报指出，紫光国微并购完善功率半导体布局，长期发展向好。2026年1月，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买瑞能半导体100%股权。通过此次布局，公司将可整合功率半导体产品矩阵，快速补齐制造环节，完善半导体产业链布局。公司在特种集成电路领域产品谱系齐全，涵盖微处理器、可编程器件、存储器、网络与接口、模拟器件、SoPC系统器件和定制芯片等七大系列、超过800个品种，能够为客户提供完整的系统解决方案。新品迭代加速，覆盖领域拓展。特种HBM与AI芯片研发稳步推进。后续相关高带宽存储及AI相关产品逐步落地，将进一步补齐公司在系统级方案上的拼图。根据可比公司26年平均41倍PE估值，给予91.02元目标价，维持“增持”评级。
SZ 紫光国微
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04-20 14:07
阿里发布语音识别大模型Fun-ASR1.5
格隆汇4月20日｜今日，阿里巴巴发布新一代端到端语音识别大模型，实现单模型高精度识别30种语言，覆盖中文七大方言体系及二十余种地方口音，并强化古诗词诵读的专项识别。
US 阿里巴巴 HK 阿里巴巴-W
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04-20 14:01
德国3月PPI环比2.5%，高于预期
格隆汇4月20日｜德国3月PPI年率-0.2%，预期-0.5%，前值-3.30%；月率2.5%，预期1.3%，前值-0.50%。
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04-20 14:01
阿里HappyHorse 4月27日开放测试 5月份正式发布商用
格隆汇4月20日丨阿里ATH宣布，HappyHorse-1.0将于4月27日通过阿里云百炼平台逐步开放API测试，首批邀测对象为企业级客户。这匹在视频生成领域的“黑马”，即将揭开神秘面纱。阿里ATH方面透露，阿里巴巴在AI视频生成领域已深耕多年，HappyHorse项目由ATH创新事业部主导，联合阿里平台技术、通义实验室及淘天技术等多个团队协同打造。4月底开放测试后，HappyHorse-1.0将于5月份正式发布商用。
US 阿里巴巴 HK 阿里巴巴-W
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04-20 14:01
中泰证券：动力煤一旦突破800元，煤炭股股价或快速反弹
格隆汇4月20日丨中泰证券煤炭首席杜聪发布研报，回应市场对“海峡重开致煤价崩跌”的担忧。数据显示，四月中旬动力煤市场价已达769元/吨，逼近800元关键位，周涨8元趋势坚定；炼焦煤周涨70元/吨，非电需求韧性强劲。需求端呈现电力与非电双重共振：淡季电力耗煤同比增7%，钢铁铁水日均达245万吨，煤化工周耗煤750万吨（去年700万吨），且水电、风光出力下滑强化火电支撑。库存方面，电厂库存同比降0.6%（近三年低位），港口及焦煤库存同比暴跌15.8%，全链条去库存印证供需向卖方倾斜。股价未随煤价同步上涨，源于市场预期仍锚定800元/吨，当前769元属未突破预期区间，一旦单周大涨30元或突破800元，股价或快速反弹，当前为配置黄金窗口。
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04-20 13:57
三星电机、LG Innotek启动测试能实现CPO的半导体基板
格隆汇4月20日｜据ETNews，三星电机和LG Innotek已启动合作，开始评估在半导体基板上实现CPO所需的原型组件。两家公司预计将在半导体基板上集成各种组件，以使最终封装的半导体产品具备CPO功能。关键组件包括电光开关、收发器以及光互连组件，例如光缆和光波导。
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04-20 13:57
研报掘金丨东方证券：维持新和成“买入”评级，26年营养品景气度有望提升
格隆汇4月20日｜东方证券研报指出，新和成25年销量增长驱动为主，26年营养品景气度有望提升。公司2025年全年实现营业收入222.51亿元，同比增长3.0%，归母净利润67.64亿元，同比增长15.3%。营养品市场格局较好，以往出现突发供给问题时，都表现出快涨慢跌的特性。而且这些产品短期内并无新产能冲击，预计高景气度有望维持较长时间，这将使公司26年营养品盈利显著提升。公司下一阶段主要投资方向在于新材料板块。其中天津基地尼龙产业链项目已完成能源、土地等各项资源合规审批手续，报告期内已正式开工建设，目前项目各项建设工作稳步推进。PPS四期项目按既定计划有序实施，建成后将进一步扩大公司PPS产品产能，提升公司在新材料领域的市场竞争力。按照可比公司26年平均PE为17倍，对应目标价为54.23元，维持“买入”评级。
SZ 新和成
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04-20 13:56
第二艘国产大型邮轮“爱达·花城号”产品及首航季航线首发，5月20日正式开售船票
格隆汇4月20日｜据央视，国产邮轮品牌爱达邮轮在广东广州正式发布第二艘国产大型邮轮“爱达·花城号”产品及首航季航线，并宣布邮轮船票将于5月20日正式开售。“爱达·花城号”计划在今年11月交付后，从广州南沙国际邮轮母港开启首航季。
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04-20 13:56
格隆汇4月20日｜据塔斯社，俄罗斯图阿普塞港的交通基础设施因无人机袭击受到损坏。
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04-20 13:55
A股异动丨海森药业跌逾7%创近三周新低 股东拟减持不超3%公司股份
格隆汇4月20日｜海森药业(001367.SZ)今日盘中一度跌7.1%至24.61元，股价创近三周新低。海森药业公告，持股10.78%的股东东阳泰齐投资管理合伙企业(有限合伙)计划15个交易日后的3个月内，以集中竞价交易、大宗交易方式减持公司股份不超过457.05万股(占公司总股本比例3%)。泰齐投资系公司实际控制人控制的员工持股平台，本次股份减持为泰齐投资的其他合伙人减持，公司实际控制人承诺不参与本次股份减持。(格隆汇)
SZ 海森药业
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04-20 13:54
格隆汇4月20日｜据台湾电子时报，三星电子已停止LPDDR4与LPDDR4X等部分的低功耗移动DRAM的接单，并将于2027年Q1起全面转向新一代存储器产品的生产。
HK XL二南三星
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04-20 13:53
日本央行调查显示家庭长期通胀预期升至新高
格隆汇4月20日｜日本央行周一发布的季度家庭信心报告显示，日本家庭的长期通胀预期小幅上升，达到至少二十年来的最高水平。 尽管未来五年通胀率预期中值维持在5%不变，但预期均值从上次调查的9.8%小幅升至10.3%，创下2006年6月有数据以来最高。该调查于2月4日至3月9日进行，意味着它可能无法完全反映2月28日爆发的中东战争的影响。家庭预计未来一年物价平均上涨11.4%，略低于上次调查的11.6%。经济前景指数三个季度来首次恶化，从-18.3降至-18.5。约22%的家庭表示当前利率水平过高，比例创新高。对日本央行表示信任或部分信任的家庭比例升至51.3%，创新高。
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04-20 13:53
陈果：A股牛市要经历三阶段，布局“NAB”三条主线，消费股或迎戴维斯双击
格隆汇4月20日｜东方财富证券研究所副所长陈果近日分享了对市场的看法，要点整理如下：
1、当前环境对人民币资产相对有利。我们认为中国股市的表现应好于美股。从短期看，A股的优势可能更为明显。但拉长时间看，港股有望后来居上。从估值看，美股面临零增长下行甚至衰退的风险，边际上偏负面。结构上，能源股相对有利，多数消费者相关板块不利，科技板块则处于中间位置，需关注其景气度。
2、本轮牛市将经历三个阶段：第一阶段是“独上高楼，望尽天涯路”；第二阶段是“衣带渐宽终不悔”；第三阶段则是“蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”，即市场突然意识到我们能够走出通缩。目前我们正逐步看到这一曙光。
3、考量行业景气、估值、机构配置及市场预期，AI硬件端景气良好，但已持续近三年。尽管当前估值仍不贵，但景气初期与持续一段时间后的情况不同。因此仍配置AI，但是新增了方向，我们称之为“NAB”。新能源涵盖锂电、风光储、车及电力设备、电网设备等。AI方面，未来需重点关注应用端。若仅靠算力，难以走远；若有应用落地，则将开启新阶段。生物医药(B)仍有不错机会，创新药赛道方兴未艾，市场已开始关注。若看美国信用，相对赚钱效应继续下降。
4、过去几年消费处于逆风周期，CPI和盈利增速下滑。但今年很可能迎来拐点。从CPI、一线城市房价、收入增速预期，到国内供求关系及PPI向CPI的传导，这些因素可能形成叠加效应，最终反映到消费者信心上，从而引发明显的向上景气周期。对消费股而言，这将是戴维斯双击。
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04-20 13:53
研报掘金丨东方证券：维持海康威视“买入”评级，盈利能力提升，AI大模型促发展
格隆汇4月20日｜东方证券研报指出，海康威视盈利能力提升，AI大模型促发展。25年营收925亿元，相比24年基本持平，归母净利润增长19%至近142亿元。公司的盈利水平显著提升，毛利率提升2.1个百分点至45.9%，受益于删减低竞争力产品、存储等涨价提升龙头公司议价能力、AI大模型带来的产品升级等因素。部分投资者不了解AI大模型对公司发展的价值，该行认为海康不仅对外将AI大模型算法融入技术、产品与解决方案升级的完整链条，也对内以大模型能力深度赋能自身。公司在研发、供应链、营销和服务等以各种运营活动中导入AI技术，提升运营效率和运营能力。在SMBG业务，海康云商累计注册用户已达数百万，平台月活数同比上年提升396%；海康互联平台累计上线数千万台设备，服务覆盖数百万中小企业用户。预测公司26-28年每股收益分别为1.77、2.08、2.37元（原26-27年预测为1.76、2.03元），主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司26年平均24倍PE估值，给予42.48元目标价，维持“买入”评级。
SZ 海康威视
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04-20 13:51
仲量联行张冀苏：告别周期性调整，北京办公楼进入价格重构期
格隆汇4月20日｜据中国经营报，近日，仲量联行华北区董事总经理张冀苏在接受采访时明确指出，当前北京办公楼市场并非处于简单的周期性调整期，而是迈入了一个系统性的“市场重构阶段”。他认为，在供需关系重构的大背景下，北京办公楼市场已由过去的绝对业主方市场转变为租户方市场，业主方急需重新审视资产的真实市场定位。而在这场持续进行的价格重构中，虽然整体租金依然面临下行压力，但绝对降幅正在显著收窄，全市场进入了关键的探底与筑底阶段。张冀苏预估，随着新增供应的逐步入市与消化，市场整体有望在2028年前后触底。但他也强调，“触底”不等于“反弹”，更可能进入一个租金低位企稳、波动收窄的新均衡阶段。
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