格隆汇4月1日丨韩国产业通商部1日发布的“3月进出口动向”资料显示，3月汽车出口同比增加2.2%，为63.7亿美元。石油产品出口额增加54.9%，为51亿美元。这是因为油价飙升导致石油产品出口单价上涨，虽然出口量有所下降，但出口额大幅提高。石化产品出口额增加5.8%，但从中东战争影响开始显现的3月第四周起，出口量下降20%左右。

格隆汇4月1日｜受特朗普表示对伊战争有望在两三周内结束的言论提振，美债价格周三走高，收益率随之回落。市场推测局势的快速降温可能为美联储重启降息路径扫清障碍。2年期和10年期美债收益率分别下滑约6个基点，至3.73%和4.26%。分析人士指出，由于特朗普面临支持率下滑的压力，他难以承受冲突长期化带来的经济风险。三菱日联摩根士丹利证券高级固定收益策略师Kenta Inoue表示，随着能源危机担忧缓解，收益率曲线短端预计将开始消化降息预期。东方汇理G-10 外汇研究主管Valentin Marinov则指出，美元此前作为战争最大受益者吸引了大量多头头寸，目前市场正见证这些头寸的平仓离场。

格隆汇4月1日｜华安证券研报指出，天味食品25年业绩符合预期，重视股东回报。2025年公司实现收入34.5亿元（同比-0.79%），归母净利润5.7亿元（同比-8.8%），扣非归母净利润5.1亿元（同比-10.2%）。分产品看，2025年火锅调料/中调/冬调/其他产品收入分别同比-3%/-0.2%/-13%/+51%，2025Q4火锅调料/中调/冬调/其他产品收入分别同比-10%/-14%/+18%/+130%，底料和中调25Q4收入疲软预计主因高基数+春节错期，其他产品收入高增预计主因子公司一品味享于2025年9月并表。公司2025年现金分红总额（含回购）5.98亿元，分红率105%，并且承诺2026-2028年分红率不低于80%，股东回报积极。预计26Q1公司业绩有望在低基数上加速增长，叠加股东回报亮眼，维持“买入”评级。

格隆汇4月1日｜尽管特朗普总统关于“三周内撤军”的表态点燃了全球股市的报复性反弹，但市场繁荣的表象之下，对全球经济前景的深层焦虑并未消散。周三，MSCI亚太指数创下自2025年4月以来的最大单日涨幅，欧洲斯托克600指数亦上涨2.5%。然而，低迷的成交量暴露了反弹的脆弱性——以韩国综指为例，成交量仅为过去一个月平均水平的八成。投资者担心，即便美国撤军，霍尔木兹海峡的航运封锁仍将是基本面的长期拖累。目前，布伦特原油虽回落至100美元以下，但仍比战前高出约37%。高盛及瑞穗证券等机构分析师指出，能源成本的结构性抬升将挤压企业利润并削弱购买力。特别是依赖能源进口的亚洲新兴市场，上月流出资金高达680亿美元，规模远超疫情初期。随着财报季临近，战争对企业盈利的实质性损害即将揭晓，这可能随时终结当前的“反弹”。

格隆汇4月1日｜美国国债上涨，市场猜测伊朗战争或将很快结束，可能为美联储再度开启降息铺平道路。2年期和10年期美债收益率一度下跌6个基点，分别至3.73%和4.26%。美元指数一度下跌0.4%。欧洲政府债券收益率也大幅下跌，英国、法国、意大利国债收益率纷纷下跌10个基点或更多，市场减少对今年加息的押注。德国10年期国债收益率下跌6个基点至2.94%，为3月18日以来的最低水平。

格隆汇4月1日｜国盛证券研报指出，东华科技减值转回增厚利润，看好煤化工EPC放量&实业盈利改善。公司2025年实现营收100亿元，同增13%；归母净利润5.3亿元，同增30%，业绩增速快于收入主因坏账准备冲回金额较大。化工主业稳健增长，乙二醇产量提升带动实业高增。分区域看，境内/境外营收分别为95/5亿元，同增9%/429%，海外项目逐步转化。全年签单平稳，海外、实业取得突破，在手订单储备充裕。煤化工、绿色能化多领域发力，潜在项目资源充足。此外，近期乙二醇价格大幅上涨，实业利润弹性有望释放。考虑公司在手订单充裕，后续工程潜在订单充足，实业盈利有望提升，预计公司2026-2028年归母净利润为5.6/6.2/6.9亿元，同增4%/12%/11%，当前股价对应PE分别为16/14/13倍，维持“买入”评级。

格隆汇4月1日丨以色列军方表示，于周二袭击了德黑兰的一家制药厂。以方称，该工厂打著民用企业的幌子，却向负责武器研发的伊朗军事机构提供包括芬太尼在内的化学品。伊朗官员表示，这家名为Tofigh Daru的公司是医院所用药物的重要原材料供应商。据伊朗官方媒体报道，伊朗副卫生部长Mahdi Pirsalehi表示，数枚导弹击中了该工厂，严重破坏了其生产单位和研发部门。

格隆汇4月1日｜杰富瑞将法拉利目标股价从348欧元上调至400欧元。

格隆汇4月1日｜考恩(TD Cowen)将壳牌目标股价从82美元上调至112美元。

格隆汇4月1日｜中金发表研报，维持智谱(2513.HK)“跑赢行业”评级，综合考虑盈利预测调整和估值中枢，上调目标价13%至900港元，对应2027年50倍P/S(由于2027年收入可见度相对清晰，切换估值至2027年)。 研报指，智谱2025年业绩符合预期，期内收入7.24亿元，同比增长132%。其中，MaaS API收入端和利润率超预期大幅增长，收入同比增长293%至1.9亿元，毛利率同比增长5倍达18.9%，API Token利润水平实现显著提升。截至2026年3月，MaaS API ARR已达到17亿元(约合2.5亿美元)，同比增长60倍。由于模型智能水平提升+下游需求放量，2026年API ARR增长态势大超中金及市场预期。 此外，Agentic AI呈现确定性趋势，提升生产力并加速渗透。2025年企业级智能体业务收入1.65亿元，同比增长249%；企业级通用大模型收入3.66亿元，同比增长70%。公司在2026年开年以来持续发布GLM-5、GLM-5-Turbo以及GLM-5.1多次迭代，Coding&Reasoning&Agent等核心能力持续保持全球第一梯队，API调用定价也较2025年年底提升83%，但下游对于头部模型需求依然旺盛，公司议价权逐步体现。