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2026-05-25 16:26 星期一
03-27 14:31
公司问答丨益方生物：D-2570用于治疗中重度斑块状银屑病(PsO)的注册性III期临床试验已于近日完成全部受试者入组
格隆汇3月27日｜有投资者在互动平台向益方生物提问：请问公司在研药品D2570的国内三期临床试验入组预计什么时候完成？益方生物回复称，公司自主研发的TYK2抑制剂D-2570用于治疗中重度斑块状银屑病(PsO)的注册性III期临床试验已于近日完成全部受试者入组。
SH 益方生物
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03-27 14:28
中东冲突缓和+创新药企盈利改善！科创医药ETF华夏(588130)劲升近5%，恒生医药ETF华夏(159892)涨超4%
格隆汇3月27日｜午后港A创新药板块涨幅进一步扩大，科创医药ETF华夏(588130)、恒生医药ETF华夏(159892)分别大涨4.95%、4.39%，换手率分别为11.88%、26.73%。
消息面上：
①美总统特朗普宣布对伊朗能源设施的空袭再推迟10天，市场预期美伊协谈有更多协商时间。
②创新药龙头企业业绩超预期成为核心驱动。信达生物3月26日发布2025年业绩，实现总收入130.42亿元，同比增长38.4%，并首次实现全年盈利。此外，诺诚健华、华领医药等多家创新药企2025年也实现扭亏为盈。恒瑞医药2025年报显示，创新药收入同比增长26%且占比已近六成，BD授权收入贡献了超30亿的业绩增量，并明确给出2026年创新药收入增长超30%的加速指引。
③政策层面暖风频吹。2026年政府工作报告首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，战略定位显著上移。
国盛证券指出，生物医药被列为新兴支柱产业，意味着政策定位正从“新兴赛道培育”升级为“经济增长与产业升级的重要支柱方向”，其中创新药作为最核心的高附加值环节受益明确。
相关产品：
全球医药全产业链代表：恒生医药ETF华夏(159892)，同标的规模最大，前十大权重股包括百济神州、药明生物、康方生物、中国生物制药、三生制药。
“20CM”科创板生物医药代表：科创医药ETF华夏(588130)，涵盖创新药、创新器械等领域，前十大成分股包含联影医疗、百济神州、华大智造、君实生物等细分龙头。
SH 科创医药ETF华夏 SZ 恒生医药ETF华夏
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03-27 14:20
研报掘金丨信达证券：维持仙鹤股份“买入”评级，浆纸同涨，盈利中枢有望向上
格隆汇3月27日｜信达证券研报指出，浆纸同涨落地，纸企盈利有望扩张。阔叶浆自25年7月底部490美金已提价150美金至640美金，本轮纸浆提价节奏清晰，海外浆厂挺价态度明确。判断25Q4起高价原材料逐步入库，纸企成本压力增加，因此25年12月起特纸公司针对部分品种发布提价函；26年春节后受益于旺季小阳春，纸类提价品类拓宽、频率加快，预计本轮提价落地幅度可观，浆纸同涨助力纸企吨盈利呈现逐步扩张态势。截至25H1，仙鹤股份造纸产能超200万吨，制浆产能超百万吨。25年密集投产，产能利用率以及纸浆配套均处于稳步提升态势。我们预计，26年浆纸匹配持续优化，且高开工率、浆线成本优化、浆纸配套提升助推内生盈利改善；叠加浆纸同涨周期，公司成本管控有望优于行业，盈利扩张幅度有望优于行业。此外，预计广西二期已开工建设，且公司新增四川竹浆纸规划，未来浆纸产业布局持续深化，有望进一步夯实龙头地位。维持“买入”评级。
SH 仙鹤股份
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03-27 14:12
研报掘金丨东方证券：维持中海油服“买入”评级，目标价20.46元
格隆汇3月27日｜东方证券研报指出，中海油服钻井服务显著回升，看好高油价中枢下增长潜力。2025年全年实现营业收入502.8亿元，同比增长4.1%，归母净利润38.4亿元，同比增长22.5%，业绩实现较大幅度增长。公司2025年业绩增长的主要动力来自钻井服务板块的利润提升。看好高油价中枢下增长潜力，26年3月以来由于地缘局势问题，原油价格大幅上涨。基于公司25年业绩情况以及油服行业景气度，调整了公司钻井平台使用率预测以及其他业务规模预测。按照可比公司2026年22倍市盈率，对应目标价20.46元，维持“买入”评级。
SH 中海油服
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03-27 14:09
金陵体育：国内体育产业仍有明显的市场空间
格隆汇3月27日｜金陵体育在机构调研中表示，国家政策对体育产业支持力度很大，体育产业的发展态势趋好，中国体育产业的快速发展是个长期趋势。虽然目前我国体育产业市场规模发展迅速，但是相比主要发达国家，行业增加值占GDP的比重仍处低位。体育器材行业的市场需求会继续保持稳定增长，国内体育产业仍有明显的市场空间。
SZ 金陵体育
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03-27 14:06
研报掘金丨国元证券：维持若羽臣“买入”评级，自有品牌势能强劲
格隆汇3月27日｜国元证券研报指出，若羽臣25年营收净利同比高增，自有品牌势能强劲。25年公司实现营业收入34.32亿元，同比增长94.35%。归母净利润1.94亿元，同比增长84.03%。自有品牌势能强劲，绽家延续翻倍增长，斐萃、纽益倍快速起量。公司多年深耕消费品牌数字化管理，凭借精准消费洞察和爆品转化能力孵化自有品牌。绽家多品类全渠道拓展，斐萃表现超预期，新品牌Nuibay、VitaOcean销售持续爬坡，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.99/5.62/7.73亿元，EPS分别为1.28/1.81/2.48元，对应PE分别为23.38/16.59/12.06，维持“买入”评级。
SZ 若羽臣
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03-27 13:59
研报掘金丨国海证券：维持健民集团“买入”评级，OTC+院内创新药双轮驱动
格隆汇3月27日｜国海证券研报指出，健民集团2025年营业收入33.70亿元（同比-3.85%），归母净利润3.60亿元（同比-0.65%）。“专业品牌与消费者品牌”双轮驱动，工业板块2025年业绩表现亮眼。创新药商业化能力持续夯实，2025年七蕊胃舒胶囊销售发出实现39%增长，小儿紫贝宣肺糖浆发出超7000万元。认为主业利润恢复强势主要因核心药品收入增长及药材成本下降带来的双重推动。2025年公司对联营企业和合营企业投资收益为1.11亿元（同比-50.88%）。认为公司主业在品牌+学术双重推动下有望实现稳健持续增长，同时看好体外培育牛黄长期成长空间及对公司持续性的利润贡献，维持“买入”评级。
SH 健民集团
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03-27 13:51
中东冲突缓和+化工行业盈利改善，化工ETF天弘（159133）标的指数涨2.7%，近20日合计流入超4亿
格隆汇3月27日｜今日化工板块表现亮眼，化工ETF天弘(159133)标的指数上涨2.76%，盘中获资金净申购150万份，近20个交易日合计净流入4.06亿元。
化工ETF天弘(159133，C类：015897)跟踪细分化工指数，精准覆盖化工全产业链50只核心标的，囊括基础化工、石油石化等主流领域及磷氟化工、新能源材料等热门赛道，大中小市值均衡搭配，既包含万华化学、盐湖股份、天赐材料等龙头公司，又涵盖细分领域优质中小企业，周期属性与成长动能兼备。
消息面上：
①特朗普宣布对伊朗能源设施的空袭再推迟10天，市场预期美伊协谈有更多协商时间；最新消息面显示霍尔木兹海峡通行曙光初现，据财新网报道中国大型滞留船队开始穿越霍尔木兹海峡回国。
②化工行业基本面表现强劲。国家统计局数据显示，1-2月份化学原料和化学制品制造业利润同比增长35.9%，远超全国规模以上工业企业15.2%的平均增速。此外，宏观经济呈现稳健改善态势，1-2月工业增加值同比增长6.3%，制造业投资累计同比3.1%。
③中东冲突对全球供应链的影响，正在从能源领域进一步扩散到化工产业链，截至3月20日，CFR东南亚甲醇到岸价已飙升72%。
中信证券指出，全球供应链的扰动再一次带来校验中国优势制造业定价权的契机，企业利润率的回升是下个阶段A股接续牛市的关键。对于化工行业而言，在成本支撑与供需格局改善的驱动下，板块的涨价逻辑依然是核心交易线索。
SZ 化工ETF天弘
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03-27 13:44
研报掘金丨太平洋：予九华旅游“买入”评级，客运业务亮眼，新项目打开成长空间
格隆汇3月27日｜太平洋证券研报指出，九华旅游客运业务表现亮眼，新项目打开成长空间。公司25年实现营业收入8.79亿元，同比增长14.93%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长14.42%。报告期内公司客运业务实现收入1.99亿元，同比大幅增长25.02%，毛利率52.62%，同比+0.24pct,主要得益于景区交通管制趋严，公司专营大巴客流增加。作为核心利润来源的索道缆车业务保持稳健增长，收入3.29亿元，同比增长12.28%，毛利率高达85.39%。盈利能力保持稳健，费用管控持续改善。狮子峰新索道项目建设正稳步推进，报告期内公司在建工程余额从538万元大幅增至9,896万元，主要为该项目投入。目前项目已完成附属路桥工程黑虎松桥主体施工，索道进口设备进场及验收，有序实施索道土建等工程建设，预计投运后将为公司带来明确的业绩增量。假期政策助力，看好淡季客流修复与经营杠杆释放。给予“买入”评级。
SH 九华旅游
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03-27 13:37
研报掘金丨国海证券：中集车辆兼具行业复苏贝塔与龙头阿尔法，上调评级为“买入”
格隆汇3月27日｜国海证券研报指出，中集车辆2025年实现营收201.8亿元（yoy-3.9%），归母净利润9.0亿元（yoy-16.8%），中国与全球南方增长强劲，北美复苏与EVRT业务可期。进入2026年前2个月，Class8重卡订单显著反弹，释放出运力更新需求回暖的领先信号。我们预计2026年北美半挂行业将进入产能结构性收缩与需求回升带来的供需再平衡阶段、出货量有望呈现温和修复态势，考虑半挂车需求有望滞后车头约1–2个季度回升，行业拐点大概率在2026年中开始逐步确认。“星辰计划”开启，公司有三大看点：1）北美触底修复，复苏弹性可期；2）国内+全球南方收获期，重卡周期向上叠加市占率提升，亚非欧布局持续渗透；3）EV-RT全球卡位，2026年汉诺威车展将亮相EV-RT产品组合。公司兼具行业复苏贝塔与龙头阿尔法，上调评级为“买入”。
SZ 中集车辆
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03-27 13:34
霍尔木兹海峡通行曙光初现！有色金属ETF天弘(159157)标的指数大涨超2.5%，连续29日“吸金”近49亿
格隆汇3月27日｜受中东局势缓和影响，有色金属板块午后强势拉升，有色金属ETF天弘(159157)标的指数大涨2.53%，成交额升至 1.47亿元，盘中获资金净申购8300万份。
作为跟踪有色金属指数的核心工具，有色金属ETF天弘(159157)近期成为资金追捧焦点，近29个交易日（2月6日至3月26日）实现连续资金净流入，累计净流入额高达48.89亿元，显示资金正积极布局资源周期板块以对冲地缘风险。截至3月26日，其最新规模已达50.07亿元，位居深市同类标的ETF第一。
有色金属ETF天弘(159157)精准聚焦工业金属赛道，行业配置以工业金属（57.24%）和小金属（26.57%）为主，权重股包括：洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、兴业银锡、厦门钨业，该ETF还配备了2只场外联接基金（A类：017192；C类：017193）。
最新消息面显示霍尔木兹海峡通行曙光初现：
①据外媒报道，阿联酋推动组建国际工作组以重新开放霍尔木兹海峡。
②美国总统特朗普此前表示，伊朗允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡，摩根士丹利提供的数据也显示了通行趋势，观察到3月26日有三艘油轮从该海峡向外航行。
③据财新网报道，3月27日，滞留在霍尔木兹海峡的中远海运集运旗下的两艘集装箱船"中海印度洋"号和“中海北冰洋"号开始穿越海峡回国。
中信证券指出，中东冲突是今年市场风格切换的催化剂。对于有色金属细分领域，该机构看好稀土、钨、锡、天然铀等战略金属，认为其有望继续享受供需紧张和战略金属带来的溢价。
SZ 有色金属ETF天弘
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03-27 13:33
研报掘金丨国盛证券：北鼎股份盈利能力有所提升，维持“买入”评级
格隆汇3月27日｜国盛证券研报指出，北鼎股份自有品牌发展迅速，盈利能力有所提升。公司2025年实现营业收入9.5亿元，同比+26.1%；实现归母净利润1.1亿元，同比+63.3%。自主品牌海外业务受公司更为审慎的海外经营策略影响，叠加国际贸易格局中关税壁垒与地缘政治冲突等因素持续演化有所承压，北鼎海外业务收入达0.59亿元，同比-8.23%，但盈利能力明显改善。考虑到公司2025年盈利表现优秀，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.34/1.55/1.79亿元，同比+18.0%/+16.0%/+15.0%，维持“买入”评级。
SZ 北鼎股份
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03-27 13:31
A股锂矿股集体大涨，赣锋锂业涨停，天齐锂业涨超6%
格隆汇3月27日｜A股锂矿股集体大涨，其中，天华新能涨超14%，新迅达涨超12%，江特电机、川能动力、盛新锂能、融捷股份、永兴材料、赣锋锂业、金圆股份10CM涨停，西藏珠峰涨超9%，国城矿业、西藏城投涨超8%，中矿资源、大中矿业、盐湖股份、尔康制药涨超7%，天齐锂业涨超6%。
SZ 赣锋锂业 SZ 天齐锂业
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03-27 13:28
研报掘金丨国盛证券：维持海天味业“买入”评级，首次超额分红，龙头价值凸显
格隆汇3月27日｜国盛证券研报指出，海天味业2025年实现营业收入288.73亿元，同比+7.32%，归母净利润70.38亿元，同比+10.95%。成本红利突出，盈利能力稳步提升。员工持股激发动能，利润增长可期；高度重视股东，分红表现亮眼。首次超额分红，龙头价值凸显。短期来看，餐饮复苏主线催化，员工持股加持，增长潜能有望充分激发；中长期来看，酱油等各调味品子赛道格局分散，集中度有望进一步提升，龙头有望率先受益。基于此，预计公司2026-2028年归母净利润分别同比+11.9%/+11.7%/+11.4%至78.8/88.0/98.0亿元，维持“买入”评级。
SH 海天味业
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03-27 13:22
研报掘金丨东吴证券：维持中信证券“买入”评级，盈利能力远高于行业平均水平
格隆汇3月27日｜东吴证券研报指出，中信证券净利润增长近40%，境内境外业务优势稳固。25年实现营业收入748.5亿元，同比+28.8%；归母净利润300.8亿元，同比+38.6%。交易额大增，带动经纪业务收入大幅增长。公司两融余额2077亿元，同比+50%，市场份额8.2%，较年初+0.8pct。投行收入增长超50%，境内境外优势地位稳固。资管业务收入同比增长16%，华夏基金保持龙头地位。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价。维持“买入”评级。
SH 中信证券
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