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2026-05-26 05:33 星期二
03-26 16:04
大行评级丨小摩：降三花智控目标价至42港元 维持“增持”评级
格隆汇3月26日丨摩根大通发布研报称，三花智控2025年第四季业绩大致符合初步业绩，毛利率及经营现金流均胜预期。管理层预期2026年纯利同比增长约15%，反映更审慎务实的取态。该行下调2026至2027年盈利预测约8%，并引入2028年预测，H股目标价由45港元下调至42港元，三花智控(002050.SZ)A股目标价由64元人民币下调至60元人民币，维持“增持”评级。
HK 三花智控 SZ 三花智控
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03-26 16:01
研报掘金丨开源证券：维持中信银行“买入”评级，高分红投资属性延续
格隆汇3月26日｜开源证券研报指出，中信银行2025年实现营收2125亿元（YoY-0.55%），降幅较2025年前三季度明显收窄。其中利息净收入同比下降1.51%，降幅边际收窄，2025年净息差为1.63%，与2025年前三季度持平。中信银行财富管理的效能持续释放，2025年零售AUM年增创历史最优，对公财富管理规模突破3000亿元，财富管理护城河坚固。2025年报明确“2025年拟将现金分红提升至212亿元，占归属于普通股股东净利润的31.75%，分红金额和比例均创历史新高”，高分红投资属性延续。维持“买入”评级。
SH 中信银行
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03-26 16:00
公司问答丨艾迪药业：公司正按计划积极推进ACC017项目 三期临床试验入组工作有序开展
格隆汇3月26日｜有投资者在互动平台向艾迪药业提问：想了解一下咱们公司目前ACC017三期临床试验入组人数进展到多少了、大概在什么时候可以入组完成呢？艾迪药业回复称，公司正按计划积极推进ACC017项目，三期临床试验入组工作有序开展。后续公司将根据项目进展，严格按照法律法规履行信息披露义务。
SH 艾迪药业
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03-26 15:55
研报掘金丨开源证券：维持华润江中“买入”评级，“内生+外延”蓄力发展
格隆汇3月26日｜开源证券研报指出，华润江中2025年业绩稳健提升，“内生+外延”蓄力发展。公司2025年实现营收42.20亿元（-4.87%），归母净利润9.07亿元（+15.03%）。健康消费品营收增长领先，各产品板块毛利率均稳中有进。公司的健康消费品业务重点围绕滋补品类参灵草、康复品类初元系列、胃肠品类益生菌系列、肝健康品类肝纯片，构建品类集群，同时持续强化自营能力建设，围绕抖音、小红书等流量入口，搭建兴趣电商团队，实现传统电商与兴趣电商的全面布局，推动业务增长。内生方面，公司非处方药业务将坚持以品牌驱动为核心，夯实“家中常备药”定位，巩固胃肠品类的市场领导地位，做大补益维矿、补强咽喉咳喘、拓展慢病特色等品类，以产品集群巩固品类发展。外延方面，将投资并购和BD引进作为关键引擎，围绕中药及类中药、微生态制剂、特医食品、虫草等重点领域，持续强化品类优势，期待更多机遇，稳步推进外延发展。看好公司内生持续稳健发展潜力，维持2026-2027年并新增2028年盈利预测，维持“买入”评级。
SH 华润江中
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03-26 15:52
公司问答丨仕佳光子：目前各产线均处于有序运行状态
格隆汇3月26日｜有投资者在互动平台向仕佳光子提问：想问下公司目前各类产品的整体产能情况？另外产线对于产品是否是定制化的，能否快速适配客户需求量高的产品进行快速调整？
仕佳光子回复称，公司拥有覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试的全流程IDM能力，这种模式的优势在于内部协同效率高，能够根据市场需求快速进行产能动态调配和工艺调整，从而灵活适配客户需求。目前各产线均处于有序运行状态。
SH 仕佳光子
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03-26 15:47
研报掘金丨东吴证券：维持海天精工“增持”评级，海外业务维持快速增长
格隆汇3月26日｜东吴证券研报指出，海天精工业绩短期承压，海外业务维持快速增长。2025年公司实现营收33.68亿元，同比+0.48%；实现归母净利润4.29亿元，同比-17.97%。海外收入维持快速增长，主要得益于公司持续推进全球化布局，德国和塞尔维亚子公司陆续形成销售贡献，海外收入占比由2024年的11.09%提升至2025年的16.56%。考虑国内机床市场需求复苏节奏仍偏缓，下调公司2026-2027年归母净利润预测为5.05（原值6.03）/5.94（原值7.27）亿元，预计2028年归母净利润为6.95亿元。当前市值对应2026-2028年PE分别为20/17/14X倍，考虑公司海外扩张加速，维持公司“增持”评级。
SH 海天精工
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03-26 15:44
公司问答丨仕佳光子：公司已开发出数据中心用100G EML 目前正在客户验证中
格隆汇3月26日｜有投资者在互动平台向仕佳光子提问：目前市场对于EML产品需求量较大，产品供不应求，请问公司的EML产品已经验证通过进行供货了吗？
仕佳光子回复称，根据公司于2025年7月30日披露的半年度定期报告，公司已开发出数据中心用100G EML，目前正在客户验证中。后续公司将持续跟进客户反馈，加快推进验证落地与量产筹备，相关重大进展将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。
SH 仕佳光子
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03-26 15:42
公司问答丨瑞华泰：公司目前资产负债率为66%左右
格隆汇3月26日｜有投资者在互动平台向瑞华泰提问：公司如此大手笔的投资嘉兴项目，却造成了这么大的财务资金压力。有没有考虑定向增发来缓解财务压力，而且未来一年多的时间还要面临可转债的兑付？
瑞华泰回复称，公司目前资产负债率为66%左右，公司经营性活动现金流持续净流入。公司未来会综合考虑通过银行授信借款、股权融资、引入战略投资人以及申请政府资金支持等多种方式来减轻资金压力。关于可转债事项，公司第三届董事会第八次会议已审议通过提议向下修正“瑞科转债”转股价格（该事项还需经股东会审议），同时公司也将逐步提升产能、加大新产品研发及市场拓展力度，持续加强公司核心竞争力，促进更多债转股。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
SH 瑞华泰
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03-26 15:40
研报掘金丨开源证券：维持药明康德“买入”评级，2025年收入和利润再创历史新高
格隆汇3月26日｜开源证券研报指出，药明康德2025年收入和利润再创历史新高，超额达成全年指引，2026年小分子CDMO将加速。2025年公司实现营收454.56亿元，同比增长15.8%，持续经营业务收入同比增长21.4%；归母净利润191.51亿元，同比增长102.7%。小分子D&M业务保持强劲增长，TIDES业务高速增长。2026年公司预计整体收入513-530亿元，持续经营业务收入同比+18-22%，预计资本开支继续增长至65-75亿元。2026年公司将更加聚焦CRDMO核心战略，加速全球化能力建设和产能投放。当前股价对应PE为14.3/11.6/9.4倍，维持“买入”评级。
SH 药明康德
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03-26 15:35
研报掘金丨开源证券：新乳业业绩亮眼、再超预期，维持“增持”评级
格隆汇3月26日｜开源证券研报指出，新乳业2025年实现收入112.3亿元，同比+5.3%；归母净利润7.31亿元，同比+36.0%。单Q4实现收入28.0亿元，同比+11.3%；归母净利润1.08亿元，同比+69.3%，业绩亮眼、再超预期。分产品看，2025年液奶/奶粉/其他同比分别+6.7%/+21.6%/-14.0%，其中液态奶量/价同比分别+6.4%/+0.2%。分板块看，低温表现持续亮眼，在高端鲜奶、“今日鲜奶铺”双位数增长，特色酸奶同增超30%的推动下，2025年低温鲜奶和低温酸奶均录得双位数增长，新品收入占比保持双位数。公司坚持“鲜酸双强”策略、加大产品创新，同时持续改善常温品类经营，未来有望保持稳健增长。展望未来，预计2026年奶价磨底至下半年企稳，同时业务结构优化已成为盈利改善核心动力，费用端基本平稳，公司净利率有望继续稳步提升。2025Q4公司业绩亮眼，维持“增持”评级。
SZ 新乳业
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03-26 15:27
研报掘金丨财信证券：维持爱美客“买入”评级，内生+外延构筑长期增长动能
格隆汇3月26日｜财信证券研报指出，爱美客业绩阶段性承压，内生+外延构筑长期增长动能。公司25年实现营业收入24.53亿元，同比-18.94%；实现归母净利润12.91亿元，同比-34.05%。公司作为医美合规龙头，凭借强大的拿证壁垒、完善的产品矩阵和丰富的在研管线储备，构筑了显著的竞争优势。公司通过外延并购进一步拓展业务边界，业绩增长动能持续强化，未来发展潜力值得期待。建议持续关注后续新品获批进度及海外业务整合情况。维持公司“买入”评级。
SZ 爱美客
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03-26 15:20
研报掘金丨东吴证券：维持若羽臣“买入”评级，三大品牌齐放量驱动业绩高增
格隆汇3月26日｜东吴证券研报指出，若羽臣自有品牌营收同增262%，三大品牌齐放量驱动业绩高增。2025年全年实现营收34.3亿元，同比+94%；实现归母净利润1.94亿元，同比+84%；Q4单季营收与利润均实现近翻倍增长。公司作为国内头部数字化品牌管理公司，及时挖潜把握机遇布局家清、保健品行业，绽家、斐萃从0到1破茧成蝶验证品牌孵化力，新品牌Nuibay落地快速放量，自有品牌运营管理能力突出，长期发展前景广阔。考虑到自有品牌放量超预期，上调公司2026-2027年归母净利润预测由3.4/5.1亿元至3.9/5.6亿元，新增2028年归母净利润预测7.2亿元，同比+103%/+42%/+28%，对应PE分别为24/17/13X，维持“买入”评级。
SZ 若羽臣
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03-26 15:14
研报掘金丨中邮证券：卫星化学业绩稳健增长，气头成本优势凸显
格隆汇3月26日｜中邮证券研报指出，卫星化学业绩稳健增长，气头成本优势凸显。2025年公司实现营业收入460.68亿元，同比增长0.92%，实现归属于上市公司股东的净利润53.11亿元，同比下降12.54%。功能化学品驱动增长，高分子新材料承压。2026年3月以来，中东局势急剧升温，美伊军事冲突导致霍尔木兹海峡通航受阻，国际原油期货价格大幅拉升，布伦特原油超越100美元/桶大关，气头路线的卫星化学可形成显著的成本优势。此外，自2024年4月以来欧洲已削减约430万吨/年乙烯产能，约占欧洲乙烯总产能的20%，供给侧收缩将支撑烯烃及功能化学品价差回升，公司凭借低成本一体化轻烃产业链有望充分受益于本轮价差修复行情。公司当前在建项目体量庞大，高端化转型方向清晰。
SZ 卫星化学
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03-26 15:07
研报掘金丨开源证券：维持神火股份“买入”评级，铝量价齐升煤边际改善，高分红价值凸显
格隆汇3月26日｜开源证券研报指出，神火股份铝板块量价齐升对冲煤价下行，高分红价值凸显。维持“买入”评级。2025年公司实现营业收入412.41亿元，同比+7.47%；实现归母净利润40.05亿元，同比-7.00%。电解铝业务量价齐升，煤炭业务计提减值拖累业绩。公司新疆基地具备显著的低电力成本优势，云南基地则受益于绿色水电带来的低碳优势。公司积极推进能源结构转型，新疆煤电与中国电力国际发展有限公司合作，共同投资建设80万KW风电项目以实现绿电替代，目前项目已实现首期并网发电，全部投运后将显著提高其铝产品“含绿量”。云南电解铝项目利用绿色水电，已成为全国首批获准生产销售绿电铝企业，低碳优势明显。另外，按2026年3月25日收盘价计算，股息率约为2.7%，具备较强的股东回报能力。
SZ 神火股份
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03-26 15:06
ETF收评 | A股缩量跌1%，油气板块再度领涨，标普油气ETF嘉实涨6.6%
格隆汇3月26日｜A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.09%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.34%，北证50指数跌1.57%，沪深京三市成交额19570亿元，较上日缩量2359亿元，三市超4400只个股下跌。保险、环保、黄金、地产、军工跌幅靠前，存储器、算力租赁、金融科技、太空光伏、风电、稀土、AI应用等题材纷纷回调。电池产业链走强，油气、煤炭板块逆势上涨。
今日油气、能源化工及海外市场板块逆势走强，相关ETF涨幅显著：
油气板块：标普油气ETF嘉实（159518）大涨6.62%，领涨市场，与油气板块逆势上涨行情形成呼应。能源化工板块：能源化工ETF建信（159981）上涨3.20%，同步受益于能源产业链行情。海外生物科技板块：标普生物科技ETF嘉实（159502）上涨1.46%，纳指生物科技ETF汇添富（513290）上涨0.71%。港股红利与海外市场板块：港股央企红利ETF景顺（520990）上涨0.65%，沙特ETF华泰柏瑞（520830）上涨0.44%，港股红利低波ETF景顺（159569）上涨0.34%，标普500ETF博时（513500）上涨0.27%。国债板块：30年国债ETF鹏扬（511090）上涨0.23%，30年国债ETF博时（511130）上涨0.22%，展现避险属性。
今日港股科技、消费及半导体板块深度回调，相关ETF跌幅居前：
半导体板块：中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310）大跌3.83%，领跌市场，与算力租赁、AI应用等题材回调形成联动。港股科技板块：港股科技ETF银华（513160）下跌2.70%，纳指科技ETF景顺（159509）下跌2.57%，港股通科技ETF广发（159262）下跌2.33%。港股消费板块：恒生消费ETF景顺（513970）下跌2.67%，港股通消费ETF易方达（513070）下跌2.65%，港股通消费ETF汇添富（159268）下跌2.48%。港股金融板块：香港证券ETF易方达（513090）下跌2.47%，港股通互联网ETF富国（159792）下跌2.38%，港股通非银ETF广发（513750）下跌2.28%。
SH 中韩半导体ETF华泰柏瑞 SH 港股科技ETF银华 SH 30年国债ETF鹏扬 SH 标普500ETF博时 SH 沙特ETF华泰柏瑞 SZ 标普生物科技ETF嘉实 SZ 能源化工ETF建信 SZ 标普油气ETF嘉实
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