格隆汇3月26日｜摩根士丹利的一项最新研究显示，本月美国国债市场的暴跌带有两年期国债被迫抛售的特征，随着交易员放弃对美联储降息的押注并开始预期加息，这一与美联储利率变动关联最为紧密的收益率出现飙升。由Eli Carter领导的摩根士丹利策略师团队在周三的一份报告中援引了芝商所旗下交易平台BrokerTec提供的数据。数据显示，自2月28日美国袭击伊朗以来，美国国债市场流动性出现明显下降，尤其是在短端。相比之下，10年期国债等长期品种则相对稳定。 报告称，相关证据包括交易商买入与卖出价格之间的价差显著扩大，以及成交量在此背景下的反常增加——通常情况下，更宽的买卖价差(即交易成本)会抑制成交量。“买卖价差扩大通常会抑制交易，但成交量依然上升这一事实表明，许多交易是出于被迫，而非主动为之，”大摩策略师们表示。摩根士丹利表示，其分析显示此次短债抛售“因头寸平仓和流动性状况恶化而被进一步放大”。事实上，从波动率指标看，近来衡量美债隐含波动率的美银MOVE指数持续飙升且居高不下，也表明市场表面之下存在着真正的压力。

格隆汇3月26日｜周三（3月25日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌3.76个基点，报4.3223%。两年期美债收益率跌0.82个基点，报3.8852%；30年期美债收益率跌3.47个基点，报4.8927%。2/10年期美债收益率利差跌2.976个基点，报+43.499个基点。10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌3.55个基点，至2.0080%；两年期TIPS收益率涨3.35个基点，至0.7289%；30年期TIPS收益率跌3.52个基点，至2.6949%。

格隆汇3月25日｜中国人民银行于本周三（3月25日）通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了2026年第三期央行票据。发行量600亿元人民币，期限6个月，中标利率1.48%。

格隆汇3月25日｜30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约与昨日持平，2年期主力合约涨0.01%。

格隆汇3月25日｜据路透援引两名消息人士称，韩国国民年金公团（NPS）将致力于在长期内提高其战略性对冲比例，以帮助稳定脆弱的韩元。NPS是全球第三大公共养老金基金，通常避免对其海外资产进行对冲，以最大化美元走强带来的收益，但保留在汇率剧烈波动时对最高15%的境外资产运用基于规则的工具进行“战术性”和“战略性”对冲的权利。韩元兑美元周一跌至自2009年3月以来的最弱水平。消息人士表示：“各方就三点达成共识：一是长期扩大战略性对冲比率的必要性；二是加快推进外汇债券发行计划；三是基金业绩评估方法。”国民年金公团是韩国最大的机构投资者，持有约5300亿美元境外资产。

格隆汇3月25日｜30年期主力合约涨0.18%， 10年期主力合约涨0.02%， 5年期主力合约涨0.01%， 2年期主力合约涨0.01%。

格隆汇3月25日｜华懋转债、金诚转债、应流转债、振华转债、中贝转债涨幅居前，分别涨5.88%、4.30%、3.78%、3.35%、3.13%。天壕转债、华特转债、奥维转债、海天转债、百川转2跌幅居前，分别跌1.97%、1.32%、1.10%、1.03%、0.95%。