格隆汇3月16日｜中东局势愈发焦灼，霍尔木兹海峡受阻加剧冲击全球大宗商品供应，油价上涨、直接推高化肥、农药生产成本，作为大宗商品涨价以后一环的农业板块正引发市场关注，南方基金旗下的农牧ETF南方( 159173)于3月9日至3月20日期间公开发售，为投资者提供了一键布局农林牧渔全产业链的便捷工具。 农牧ETF南方( 159173)紧密跟踪中证全指农牧渔指数，该指数覆盖生猪养殖、饲料、种业、动物保健等农业核心环节对行业景气度反映具备强代表性，且在费率方面优势突出，管理费仅0.15%，托管费0.05%，处于同类ETF较低水平，有助于降低长期持有成本。 当前布局农牧渔板块正迎来涨价预期、政策东风、周期见底三重驱动： ①油价上涨通过替代效应、生产资料成本和运输成本多重路径传导至农产品领域，共同推高农产品进口成本。 ②农产品价格上行预期下，农业板块投资机会显现。种子产业链有望受益于农户种植意愿提升，种植产业链直接受益于农产品涨价，养殖产业链虽短期承压，但饲料成本上升将加速行业产能出清，对中长期猪价形成支撑。 ③政策层面，2026年中央一号文件及两会均将粮食安全与农业现代化置于战略高度，为产业发展提供长期支撑。 ④周期层面，生猪养殖行业产能去化已逐步深化，全行业陷入深度亏损，加速落后产能出清，市场普遍预期2026年下半年供需关系有望改善，猪价或迎来拐点。 华泰证券指出，2026年中央一号文件与两会政策持续聚焦粮食安全与种业振兴，明确粮食产量目标并强化生猪产能调控，为农业板块提供坚实的政策支撑。

格隆汇3月16日｜高盛发表研报指，过去三年，中国海洋石油和中国石油展现了强劲的现金流生成能力，其于全球同业中的投资资本现金回报率(CROCI)排名提升，证明其估值理应趋同。展望未来，预期公司将维持约10%的顶级自由现金流收益率。 高盛估计，中石油以自产绿色电力取代外部电网电力，加上人工智能、数字化举措，到2035年或有助将布兰特原油收支平衡点降低每桶8美元(预测2025年每桶62美元)。该行认为两者目前的估值均低于行业平均水平，且隐含的长期布伦特原油价格为每桶60至70美元，考虑到该行对2028年及以后长期油价的预测为每桶75美元，因此它们具有重新估值的潜力。 高盛予中海油目标价从21.1港元上调至31港元，评级“买入”；中石油A股目标价从11.8元上调至15.3元，港股目标价从8.6港元上调至11.5港元，评级“买入”；中石化A股目标价从4.8元上调至6.7元，港股目标价从3.6港元上调至4.9港元，评级“中性”，并预期由于化工市场供应过剩，中石化的自由现金流将较其覆盖范围内的上游公司为弱。该行将三间公司2026至2027年预测盈利平均上调约2%。