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2026-06-30 00:03 星期二
03-11 15:43
研报掘金丨开源证券：维持同花顺“买入”评级，市场交投活跃驱动广告业务
格隆汇3月11日｜开源证券研报指出，市场交投活跃驱动广告业务，预计同花顺一季报高增。2025年实现营收60.3亿，同比+44%，销售现金流入67.0 亿，同比+37%，符合我们预期，归母净利润32.1亿，同比+76%，位于预告区间上沿(预告27.3-32.8亿)。业务结构：增值电信、广告互联网推广（以下简称广告业务）、软件销售、基金销售与其他分别19.5、34.6、4.0、2.2 亿，同比+21%、+71%、+12%、+14%，占比为32%、57%、7%、4%。上修市场交易量假设，上修2026-2027年并新增2028 年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润43、48、52亿元（2026、2027年调前30、37亿），同比+36%/+10%/+9%，当前股价对应PE 为39.7、36.3、33.3倍。在3万亿日均股基成交额的假设下，预计2026Q1归母净利润2.6亿，同比+113%，同比高增系2025Q1处罚导致的低基数，叠加公司广告业务受益于1 季度市场开户高增。交易量持续活跃下公司业绩确定性高，赔率和胜率性价比较高，一季报以及市场风偏改善有望带来股价催化，维持“买入”评级。
SZ 同花顺
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03-11 15:39
研报掘金丨长江证券：维持长城汽车“买入”评级，2月海外表现亮眼，销量占比近60%
格隆汇3月11日｜长江证券研报指出，长城汽车2月总销量7.3万辆，同比-6.8%，环比-19.6%。2月实现海外销量42,675辆，同比+37.4%，环比+6.0%，销量占比达58.8%。公司加速全球化布局，坚定新能源转型，积极变革创新，有望持续推动销量业绩双提升。短中期看，公司出海加速叠加国内新能源转向加速及坦克等高价值车型占比提升有望推动公司销量与业绩成长，长期看，公司四大拓展战略打开销量长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间。预计公司2025-2027 年归母净利润分别99.1、142.0、174.0 亿元，对应A股PE分别为17.4X、12.2X、9.9X，对应港股PE分别为9.9X、6.9X、5.6X，维持“买入”评级。
SH 长城汽车
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03-11 15:33
公司问答丨纳微科技：公司目前业务不存在增值税税率从3%简易征收调整为13%一般计税征收的情形
格隆汇3月11日｜有投资者在互动平台向纳微科技提问：公司增值税征收率是否从3%简易征收调整为13%正常征收？请说明此次调整预计增加的税收成本，以及对公司利润的具体影响金额，是否达到重大影响标准？
纳微科技回复称，我公司目前业务不存在增值税税率从3%简易征收调整为13%一般计税征收的情形，因此您提及的税收政策不构成对我公司的重大影响。
SH 纳微科技
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03-11 15:17
研报掘金丨中银证券：宁德时代未来业绩有望高速增长，维持“买入”评级
格隆汇3月11日｜中银证券研报指出，宁德时代2025年实现归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%。公司业绩持续保持增长，海外产能有序投放，行业龙头地位稳固，未来业绩有望高速增长，维持“买入”评级。根据SNEResearch统计，2025年公司全球动力电池使用量市占率提升1.2 个百分点至39.2%，连续9年市占率位居全球第一。国内方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2025年公司国内动力电池装机量市占率43.42%。海外方面，根据SNE Research统计，2025年公司海外动力电池使用量市占率实现突破，提升至30.0%。根据SNE Research统计，2025年公司储能电池出货量连续5年位居全球第一。为满足市场及客户需求，持续提升交付能力，公司稳步推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地、宜宾基地、匈牙利工厂及印尼电池产业链等项目的建设。2025年公司锂电池产能772GWh，期末在建产能321GWh。
SZ 宁德时代
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03-11 15:10
研报掘金丨西部证券：维持宁德时代“买入”评级，2026年锂电确定性主线
格隆汇3月11日｜西部证券研报指出，宁德时代25Q4业绩大超预期，2026年锂电确定性主线。公司具备丰富的供应链管理工具箱（增资富临、嘉元长协、电解液浮动定价），凭借资源锁定与成本优势盈利弹性显著优于行业。2025年大众、宝马欧洲电动车市场销量强势修复，宁德时代除中国市场动力电池装机份额占比30%，同比+3pct；2026年欧洲补贴政策加持+产品周期共振，电池龙头企业将充分受益景气需求。2026 年为公司海外产能规模投产元年，预计投建产能规模达70GWh，受益大众MEB+新平台、宝马46系大圆柱，公司海外动力电池市场份额突破提速。公司龙头优势明显具备估值溢价，维持“买入”评级。
SZ 宁德时代
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03-11 15:08
ETF收评 | 新能源赛道爆发，午后化工股拉升，能源化工ETF建信涨6%
格隆汇3月11日｜A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.25%，深成指涨0.78%，创业板指涨1.31%，北证50指数涨0.41%，沪深京三市成交额25283亿元，较上日放量1115亿元，三市超2000只个股上涨。新能源赛道爆发，光伏、锂电池方向领涨；化工、煤炭、银行板块午后走强；CPO等算力硬件题材表现活跃。军工、稀有金属、半导体、AI应用概念股调整。
今日新能源赛道全面爆发，能源化工及农产品板块同步走强，相关ETF涨幅居前：能源化工板块：能源化工ETF建信（159981）大涨6.03%，年初至今涨幅达23.31%，领涨市场。新能源及电池板块：新能源ETF华安（516270）上涨4.63%，电池ETF汇添富（159796）上涨4.46%，储能电池ETF易方达（159566）上涨4.08%，创业板新能源ETF国泰（159387）上涨3.85%，碳中和ETF（159790）上涨3.16%，环保ETF（512580）上涨3.03%，绿色能源ETF（562010）上涨3.00%，新能源ETF（516160）上涨2.77%。农产品板块：豆粕ETF（159985）上涨2.98%，年初至今涨幅达15.14%。
今日AI、半导体、军工及创新药板块出现调整，相关ETF跌幅居前：AI及科创板块：科创AIETF博时（588790）下跌2.73%，科创芯片设计ETF（588780）下跌2.03%，科创创业人工智能ETF易方达（159140）下跌1.94%。半导体板块：中韩半导体ETF（513310）下跌2.23%。军工板块：航空航天ETF（159227）下跌2.28%。创新药板块：恒生创新药ETF（520500）下跌2.32%，港股创新药ETF（513120）下跌2.13%，港股通创新药ETF汇添富（159570）下跌2.00%，港股通医药ETF易方达（513200）下跌1.99%。油气板块：标普油气ETF嘉实（159518）下跌2.07%。
SH 科创AIETF博时 SZ 能源化工ETF建信 SH 新能源ETF华安 SZ 电池ETF汇添富 SZ 豆粕ETF SH 新能源ETF SZ 储能电池ETF易方达 SZ 碳中和ETF SZ 创业板新能源ETF国泰 SH 绿色能源ETF SZ 航空航天ETF SZ 科创创业人工智能ETF易方达 SZ 港股通创新药ETF SZ 标普油气ETF嘉实 SH 港股通医药ETF易方达
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A股收评：三大指数齐涨，创业板指涨1.31%，化工原料、钛白粉板块爆发
格隆汇3月11日｜A股三大指数今日继续上涨，截至收盘，沪指涨0.25%报4133点，深证成指涨0.78%，创业板指涨1.31%。全市场成交额2.53万亿元，较前一交易日增量1115亿元，近3300股下跌。
盘面上，化工原料近九成商品价格上涨，化工原料、钛白粉板块爆发，金浦钛业、宝丰能源及金牛化工等多股涨停；储能、电池板块走强，德福科技涨超10%；煤化工、煤炭板块走高，新疆天业涨停；风力发电、光伏、F5G概念及环氧丙烷等板块涨幅居前。另外，稀土、小金属板块走低，中钨高新领跌；航天航空、军工装备板块下挫，航发科技跌逾6%；半导体设备股走弱，金海通跌停；智谱AI、氦气概念及小红书概念等跌幅居前。(格隆汇)
SZ 金浦钛业 SH 新疆天业
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03-11 14:50
研报掘金丨开源证券：维持信德新材“买入”评级，主、副产品涨价有望释放利润弹性
格隆汇3月11日｜开源证券研报指出，信德新材是锂电负极包覆材料龙头，主产品为负极包覆材料和沥青基碳纤维制品，副产品为炭黑原料油（橡胶增塑剂）和裂解萘镏分。主产品方面，由于销量环比提升且中高和高软化点产品占比环比提升，2025Q3盈利水平已得到改善。由于锂电需求旺盛，负极包覆材料供需紧平衡，公司主产品售价有望进一步提升。副产品方面，由于炭黑原料油（橡胶增塑剂）为石油化工下游的大宗产品，其销售价格随行就市，主要跟随上游石油的市场行情波动。2026年以来，石油价格大幅上涨。截至3月9日MICEX布伦特原油已接近100美元/桶，年内涨幅超60%。公司主、副产品涨价有望释放利润弹性，维持“买入”评级。
SZ 信德新材
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大行评级丨海通国际：宁德时代去年业绩表现显著超预期，多维共振开启新周期
格隆汇3月11日｜海通国际发表研报指，宁德时代2025年实现营业收入4237亿元，按年增17%；归母净利润722亿元，按年增42%，业绩表现显著超出市场预期，兑现龙头韧性，多维共振开启新周期。截至去年末，集团拥有电池系统产能772GWh，在建产能321GWh。随着587Ah大电芯发力、6.25MWh批量交付及9MWh超大系统解决方案问世，产能瓶颈突破后，集团市占率有望进一步提升，今年出货量有望达到920至950GWh。
该行指，宁德时代可通过价格联动传导碳酸锂成本波动，且新产能投放将进一步降本，有望保持稳定的盈利能力，预计集团2026至2028年净利润分别为959亿、1179亿及1440亿元，对应目标总市值2.65万亿元，目标价为656港元，维持“优于大市”评级。
SZ 宁德时代 HK 宁德时代
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03-11 14:42
研报掘金丨中邮证券：首予三安光电“买入”评级，磷化铟外延和EML产品良率水平国内领先
格隆汇3月11日｜中邮证券研报指出，三安光电打造全速率光芯片矩阵，400G/800G/1.6T同步推进。目前公司光技术产能2,750片/月，并已将核心工艺环节外延扩产至6,000片/月，磷化铟外延和EML产品良率水平国内领先，正在持续提升中。布局6/8英寸碳化硅产能，产品覆盖全系列器件。从产品来看，公司已建成全电压、全电流、全导通电阻的碳化硅二极管与MOSFET产品矩阵，产品在新能源汽车、光伏储能、充电桩、数据中心/AI服务器电源、白电、低空飞行器六大领域全面突破，覆盖国内外各赛道头部客户，实现从送样验证到稳定批量供货的规模化落地。此外，公司的射频业务聚焦GaAs、GaN射频芯片，是国内少数可大规模量产的厂商，产品应用于5G/6G基站、卫星通信、移动终端等，深度绑定国内外核心客户，是公司重要增长曲线。预计公司2025/2026/2027年营收分别为182.4/217.4/257.4亿元，归母净利润分别为-2.4/4.5/9.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
SH 三安光电
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03-11 14:29
研报掘金丨开源证券：维持大金重工“买入”评级，公司在手订单丰富
格隆汇3月11日｜开源证券研报指出，大金重工2025年实现营业收入61.74亿元，yoy+63.3%，实现归母净利润11.03亿元，yoy+132.8%；其中2025Q4实现营业收入15.78亿元，yoy+7.1%，QOQ-10.0%，实现归母净利润2.16亿元，yoy+12.6%，QOQ-36.6%。公司的产品和服务由海上风电基础装备制造逐步延伸至远洋特种运输、船舶设计与建造、风电母港运营等领域，实现了从产品供应商向系统服务商的转型升级，考虑到公司在手订单丰富，海外海工订单累计金额超100亿元，主要集中在未来两年交付，维持公司2026-2027年的盈利预测，预计公司2026-2027年的归母净利润为16.02/20.45亿元，新增2028年归母净利润预测为23.50亿元，当前股价PE为26.0、20.4、17.7倍，持续看好公司作为全球海工系统服务商的发展潜力，维持“买入”评级。
SZ 大金重工
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03-11 14:21
研报掘金丨中邮证券：首予博敏电子“买入”评级，2025年预计实现扭亏，业绩拐点初现
格隆汇3月11日｜中邮证券研报指出，博敏电子预计2025年度归母净利润1,500万元至2,200万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。业绩拐点初现。公司积极抢抓AI产业、汽车电子等新兴领域的发展机遇，聚焦高附加值PCB产品市场开拓，持续推动各生产基地高端产能释放，产品结构优化成效逐步显现。数据中心领域，公司积极布局面向AI算力的PCB产品细分赛道，服务器PCB产品逐渐向AI服务器延伸，重点发展光模块及交换机业务，其中光模块业务受益于客户合作深度的加大及需求的进一步放量，已为多家客户提供400G、800G光模块产品，业务保持增长态势。随着高速率光模块的快速发展，MicroTEC将迎来发展机遇，公司已为国内头部MicroTEC制造商批量供应DPC陶瓷衬板，目前合作进展顺利，有望持续提升客户端份额。募投项目稳步推进，高多层和HDI等高端PCB产能有望补强。首次覆盖，给予“买入”评级。
SH 博敏电子
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03-11 14:18
大行评级丨大和：预期油气价格将在更长时间内维持较高水平，首选新奥能源和纽威股份
格隆汇3月11日｜大和发表研报指，霍尔木兹海峡危机重塑油气板块的风险回报，即使考虑到局势可能一定程度缓和，但预期油气价格中枢将在更长时间内保持较高水平，布兰特原油价格或在75至90美元/桶的新区间波动，液化天然气基准价格或在15至18美元/百万英热单位区间波动。该行首选新奥能源和纽威股份作为其看好该板块的标的。
大和对城市燃气股维持谨慎立场，认为短期内天然气价格上涨，将侵蚀其近期利润率，又认为华润燃气及其他液化天然气占比较高的分销商，若在荷兰天然气交易中心及液化天然气基准价格在比预期更长的时间内维持高位，将成为主要受损方。
HK 新奥能源 SH 纽威股份 HK 华润燃气
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03-11 14:16
研报掘金丨东吴证券：维持天赐材料“买入”评级，目标价69.2元
格隆汇3月11日｜东吴证券研报指出，天赐材料业绩符合市场预期，六氟涨价弹性显著。公司25年实现营收166.5亿元，同比+33%，归母净利为13.6亿元，同比+181.4%。盈利端，我们测算25Q4电解液单吨净利0.4万元+，较此前0.08万元大幅增长，对应六氟价格9-10万左右。26Q1六氟长单价格12万元/吨左右，按15万元/吨碳酸锂价格计算成本，对应公司单位净利预计可达0.6万元/吨左右，单位盈利进一步提升，弹性明显。正极板块亏损缩窄、日化业务稳定贡献利润；费用控制良好、Q4现金流亮眼。给予26年20xPE，目标价69.2元，维持“买入”评级。
SZ 天赐材料
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03-11 14:13
申菱环境创历史新高
格隆汇3月11日丨申菱环境(301018.SZ)涨9.22%，报113.700元，股价创历史新高，总市值302.50亿元。
SZ 申菱环境
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