格隆汇2月4日｜中信证券研报表示，回顾2026年1月央行政策表述，预期管理优先级或更高。鉴于降准成本低于扩表类工具，在净息差收窄、预计年中政府债发行压力较大背景下，为保证银行承接，<u>我们预计26Q2降准概率大</u>。结构性降息落地后，总量降息节奏更关注通胀，我们预计2026年通胀分化、上半年偏弱且整体低于下半年。<u>债市短期看情绪、中期看货币、长期看通胀</u>，或偏强震荡至春节，节后关注两会变量，长期利率存在上行风险。 2025年底调整后30Y国债票息收益回升，叠加股市降温，配置力量进场，可持续性观察市场情绪，偏强震荡可能持续至春节；中期维度上，降准降息空间虽有，节奏取决于资本市场热度，以及数据改善，2026年上半年交易主线或在此；长期来看，再通胀叙事可持续性待验证，我们预计PPI向CPI传导效率在年中逐步检验，26Q3开始利率债可能面临一定风险。

格隆汇2月4日｜A股主要指数分化，创业板指下挫跌逾2.00%，沪指涨0.11%，深成指跌0.84%。算力硬件、半导体芯片、AI应用等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近2400只。

格隆汇2月4日｜沪深两市成交额超5000亿元，较上日此时放量238亿元。

格隆汇2月4日｜中信证券研报表示，2026年1月1日起，《中华人民共和国增值税法》及《中华人民共和国增值税法实施条例》正式施行，目前尚不涉及互联网企业相关税率调整。另一方面，高新技术企业认定管理办法或将更新，若认定标准趋严，<u>部分非龙头互联网企业或将难以享受优惠所得税税率</u>。当前税收政策的主基调仍是重点扶持科技创新。

格隆汇2月4日｜A股主要指数走弱，创业板指跌逾1%，沪指跌0.07%，深成指跌0.45%。半导体芯片、白酒、AI应用等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近2800只。