格隆汇2月2日｜据知情人士透露，波兰计划重返日本债券市场，发行多档武士债，以满足日益增长的融资需求，这是其时隔两年再度亮相该市场。波兰计划于周五为这批债券定价。波兰财政部周一表示，已委任大和证券、野村证券和三井住友银行组织一次基准规模的日元债券发行，具体时机将视市场状况而定。波兰数周前通过一笔32.5亿欧元的国际债券发行重返全球市场，加入了新兴市场国家的发债热潮。波兰财政部高级官员Karol Czarnecki上月表示，波兰已准备好进入美国和日本债券市场。波兰上一次在日本债市发行债券是在2024年底，当时共发售了971亿日元的票据，到期年份涵盖2027年、2029年、2034年、2044年和2054年。

格隆汇2月2日｜财政部拟第二次续发行2025年记账式附息（二十四期）国债。本次续发行国债为2年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额1300亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.36%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自2025年12月15日开始计息，按年付息，每年12月15日（节假日顺延，下同）支付利息，2027年12月15日偿还本金并支付最后一次利息。

格隆汇2月2日｜Neuberger Berman投资组合经理Patrick Barbe在报告中表示，欧洲债券市场已进入一个与过去十年截然不同的阶段，其特征是收益率曲线更为陡峭。收益率曲线陡峭化是指长期债券与短期债券收益率之间的利差扩大。“这种陡峭的收益率曲线再次为持有期限和久期风险提供了明确的补偿，而这种补偿在过去十年中基本消失，”他表示。目前，欧元区两年期债券收益率略高于2%，德国10年期收益率为2.837%，法国10年期为3.424%。德国和法国30年期收益率则分别报3.485%和4.364%。

格隆汇2月2日丨英国国债收益率下跌，逆转了上周五因凯文·沃什被提名为下任美联储主席后出现的升势。投资者关注焦点转向英国央行周四的利率决议。市场普遍预期利率将维持不变，投资者将寻求有关未来降息路径的信号。LSEG数据显示，市场预计英国央行在周四会议上维持3.75%利率不变的概率为97%。Tradeweb数据显示，10年期英国国债收益率下跌2个基点，最新报4.502%。

格隆汇2月2日｜欧元区国债收益率在开盘交易中变动不大。在周四欧洲央行政策会议召开前，市场情绪保持冷静。市场预计本周利率将维持不变，且在本轮周期内进一步降息的空间有限。德国商业银行研究部的Rainer Guntermann在报告中指出：“尽管欧洲央行最近的表态略显鸽派，但仍需出现显著的超预期数据或欧元大幅走强，才能促使欧洲央行在短期内降息。”由于 1月份发行繁忙，2月份的供应量预计将放缓，且周一没有欧元区债券供应。根据LSEG的数据，10年期德国国债收益率微跌0.2个基点，至2.841%。

格隆汇2月2日丨美国银行的策略师们近日表示，投资者的乐观情绪已达到极高水平，他们的“牛熊指标”已经从9.2上升至9.4——表明风险资产的卖出信号仍在持续闪烁。美银首席投资策略师迈克尔·哈特内特的团队指出，89%的MSCI全球股票指数目前均高于其50日和200日移动平均线，这使得市场进入该银行所定义的“超买”区域，通常预示着股票市场存在较高的下行风险。在当前的形势下，哈特内特重申了2026年的几个重点投资策略：继续看好长期投资债券，以应对通货紧缩和潜在的去杠杆化风险，同时对国际资产（尤其是中国资产）持结构性看涨态度。

格隆汇2月2日｜摩根士丹利策略师在报告中指出，法国国债仍有进一步跑赢大盘的空间，目前尚不值得考虑抛售。他们表示：“在欧元区政府债券中，我们正等待法国国债再跑赢3个基点，之后才会建议进行跨市场做空”。从交易角度看，摩根士丹利目前对法国国债持中性态度，并表示如果其模型显示出的廉价程度降至5个基点以下，则会考虑开启跨市场做空。根据LSEG的数据，上周五10年期法国国债与德国国债的收益率差收于58个基点。

格隆汇2月2日｜美债收益率在亚洲时段下跌，回吐了上周五长端收益率的涨幅。此前的上涨是由于特朗普总统提名美联储前理事凯文·沃什接替鲍威尔担任美联储主席所引发的。除经济数据外，美债投资者还将密切关注财政部的季度再融资公告。德意志银行策略师在报告中指出：“在周三的再融资声明中，我们预计财政部将重申其在‘未来几个季度’维持名义附息债券规模不变的指引，同时继续释放未来增加发行量的信号。” 根据 Tradeweb的数据，两年期美债收益率下跌2.3个基点至3.502%，10年期收益率下跌2.3个基点至4.217%，30年期收益率下跌1个基点至4.862%。

格隆汇2月2日｜巴克莱银行利率策略师在研究报告中预计，美国财政部在下一季度以及整个2026财年将维持附息债券的发行规模不变。分析师Dhiraj Narula指出，这一预测与此前的政策指引一致，意味着自2024年2月至4月最后一次增加发行量以来，发债规模已整整两年保持稳定。Narula在报告中强调，美国的底层财政状况依然严峻。他指出：“接近2万亿美元的年度赤字使美国财政部在债务发行方面持续承压。”虽然目前预计规模维持不变，但Narula提醒道，美国财政部在去年11月曾表示已“开始初步考虑未来增加”标售规模的可能性。因此，即将发布的季度再融资公告可能会透露这些扩产计划的最新进展。

格隆汇2月2日｜巴克莱银行利率策略师在报告中指出，欧元区政府债券总供应量虽将在2月份较1月份有所放缓，但规模依然庞大。他们预计本月政府债券发行总额约为1470亿欧元，较1月份减少480亿欧元。策略师表示，1月份的债券发行总额约为1950亿欧元，相当于巴克莱对2026年全年供应总量预测值的13%左右。

格隆汇2月2日｜印度10年期基准国债收益率升至6.7734%，为去年3月3日以来最高。

格隆汇2月2日｜30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。

格隆汇2月2日｜摩根士丹利的两名策略师在研究报告中表示，日债收益率曲线可能在第四季度呈熊市陡峭化走势。策略师称，由于美国经济增长具有韧性，且预计2026年日本央行加息步伐将加快，市场将逐渐上调短期利率预期，从而推动这种熊市陡峭化。策略师表示：“由于有迹象显示私人消费依然强劲，我们的美国经济学家同事现已上调了增长预测，而我们的日本团队目前预计日本央行的下一次加息将在2026年6月的会议上进行。”该行预计，预计第一季度和第二季度10年期日债收益率为2.30%，第三季度为2.45%，第四季度为2.40%。目前10年期日债收益率上涨2.5个基点至2.270%。

格隆汇2月2日｜日本10年期国债收益率上涨2.5个基点，至2.270%。

格隆汇2月2日｜30年期主力合约涨0.26%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。