格隆汇2月2日｜里昂发表研报指，长城汽车公布2025年初步业绩，收入按年增长10%，但净利润按年下降22%。年终奖金拨备或影响第四季净利润约30亿元，若剔除延迟的俄罗斯报废车税退税影响，该行估计第四季单车利润可按季上升约2,000元至10,500元。展望2026年，该行预计长城国内销售将受内需减弱影响，而俄罗斯市场的影响可能持续，因此下调长城汽车2026年及2027年净利润预测分别为19%及3%，并下调目标市盈率倍数，将H股目标价由21港元下调至15港元，A股目标价则由36元下调至24元，维持“跑赢大市”评级，因预期长城在行业波动中仍将保持韧性。

格隆汇2月2日｜国海证券研报指出，青岛银行2025年利润同比增速超20%，不良率大幅改善。2025年公司实现营业收入145.73亿元，同比增长7.97%；归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%。公司盈利能力显著提升，资产质量迈上新台阶，展现出“规模提速、盈利高增、质效双优”的良好发展态势，总资产、贷款、存款增速均超16%，资产质量持续优化，拨备覆盖充足，具备较强的抗风险能力和增长韧性。维持对公司的“买入”评级。

格隆汇2月2日｜中金发表研报指，国家发改委、国家能源局上周五发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，分类完善煤电、气电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制，推动相关电源顶峰时发电保供、平时为新能源让路，保障电力系统安全平稳运行。通知首次明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，标志着新型储能的系统价值得到认可，看好储能的长期投资价值。 中金认为，国内独立储能已明确形成电能量市场、辅助服务市场、容量电价三大收益来源，商业模式逐渐走向成熟，有望进一步打开需求空间。根据测算，按照甘肃最新发布的补偿标准，容量收益或可占到新型储能一年收益的约1/3。此外，通知明确容量电费纳入系统运行费用由工商业用户承担，认为今年多数省份发电侧长协价格下降叠加新能源入市，也为储能容量电费让出空间。中金推荐全球储能龙头宁德时代，A股目标价445元，评级“跑赢大市”。

格隆汇2月2日｜开源证券研报指出，指南针业绩符合预期，证券业务高增体现协同效应。受益于股市向好，公司金融信息服务收入稳健增长，现金流表现符合预期，证券业务保持快速发展，协同效应持续体现。该行下修市场交易量假设，下修2026、2027年归母净利润预测至3.6、4.8（调前6.8、10.5），同比+57%/+34%，新增2028年预测为5.8亿，同比+21%，当前股价对应PE210.8、157.3、130.3倍。2025年公司完成先锋基金股权收购与增资，持股90%，财富管理生态持续完善。公司拟年度分红，分红金额0.49亿，分红率21%。公司软件与证券业务受益于股市上涨，较高经营杠杆带来较大的净利润弹性，维持“买入”评级。

格隆汇2月2日｜亚马逊将于美东时间2月5日盘后公布第四季度财报，财经分析师Nova Capital称，在财报发布前夕，考虑到未来几年应出现的业务增长水平，亚马逊看起来相当便宜。未来12个月内有超过28%的上涨潜力，并预期第四季度业绩将非常强劲。

格隆汇2月2日｜合盛硅业(603260.SH)收跌4.87%报47.28元，股价创去年10月30日以来逾3个月新低；全天成交5.96亿元，最新市值559亿元。合盛硅业公布，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-330,000万元到-280,000万元，与上年同期相比，将出现亏损。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-333,000万元到-283,000万元。 2025年，公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力。受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行，据百川盈孚统计数据，2025年金属硅553市场均价同比下降约27%，导致该业务收入与毛利同比大幅下降。公司通过持续的成本优化与运营管理，工业硅业务仍保持了一定的盈利水平，展现了核心业务的经营韧性。(格隆汇)

格隆汇2月2日｜摩根大通发表报告，对中国火电公用事业转为更谨慎的看法，并将华润电力的评级从“增持”下调至“中性”，目标价由21.5港元降至17港元；维持对华能国际电力的“减持”评级，H股目标价由4.85港元降至4.5港元。该行认为，取消电价下限可能导致2027年预期起的火电上网电价进一步下行，从而压缩该行所覆盖公司的利润率。虽然政府同时提到将完善容量电价机制，但该机制的力度、实施时点，以及是否足以抵消基本电价的下行，仍存在较大不确定性。因此，火电厂盈利前景变得不利，预计市场盈利预测与股息预测均面临下行风险。

格隆汇2月2日丨美国银行的策略师们近日表示，投资者的乐观情绪已达到极高水平，他们的“牛熊指标”已经从9.2上升至9.4——表明风险资产的卖出信号仍在持续闪烁。美银首席投资策略师迈克尔·哈特内特的团队指出，89%的MSCI全球股票指数目前均高于其50日和200日移动平均线，这使得市场进入该银行所定义的“超买”区域，通常预示着股票市场存在较高的下行风险。在当前的形势下，哈特内特重申了2026年的几个重点投资策略：继续看好长期投资债券，以应对通货紧缩和潜在的去杠杆化风险，同时对国际资产（尤其是中国资产）持结构性看涨态度。

格隆汇2月2日｜摩根士丹利策略师在报告中指出，法国国债仍有进一步跑赢大盘的空间，目前尚不值得考虑抛售。他们表示：“在欧元区政府债券中，我们正等待法国国债再跑赢3个基点，之后才会建议进行跨市场做空”。从交易角度看，摩根士丹利目前对法国国债持中性态度，并表示如果其模型显示出的廉价程度降至5个基点以下，则会考虑开启跨市场做空。根据LSEG的数据，上周五10年期法国国债与德国国债的收益率差收于58个基点。