格隆汇2月2日｜摩根士丹利发表研报指，中国铝业与力拓新成立的合资公司收购巴西铝业68.59%的股权，中国铝业持有该合资公司67%的股权，交易总对价约为63.9亿元，其中中国铝业需支付约42亿元。大摩对中国铝业开拓海外增长持正面看法，认为若交易完成，考虑到中国市场严格的产能控制，此次收购将为中国铝业开启海外绿色铝产能的增长空间。同时，该行预计在行业基本面紧张及宏观环境支持的背景下，铝价将维持高位，加上产能增长，有望为中国铝业带来盈利上行空间。该行予中国铝业目标价15.1港元，评级“增持”。

格隆汇2月2日｜平安证券研报指出，长城汽车2025年销量创新高，渠道搭建影响盈利潜力释放。2025年公司实现归母净利润99.1亿元，同比下滑22%，2025年四季度实现归母净利润12.8亿元，同环比分别下降43.6%/44.4%。2025年公司销量达到132.4万台，同比增长7.3%，年度销量创历史新高，其中新能源车型销量达到40.4万台，同比增长25.4%，海外销量达到50.6万台，同比增长11.7%，新能源及海外销量刷新纪录。受直营渠道建设等多种因素影响，公司2025年盈利潜力并未充分释放，结合公司2025年业绩快报以及公司最新情况，调整公司2026~2027年净利润预测为133亿/165亿元（此前预测值为152亿/195亿元）。直营渠道的建设是公司做大做强魏品牌的必要投入，公司归元平台已发布，新产品周期即将开启，前期投入或将逐步兑现，此外公司在越野、皮卡等领域具备较强领先优势，依然维持公司“推荐”评级。

格隆汇2月2日｜花旗发表研报指，中国铝业拟成立合资公司，以现金收购沃特兰亭持有的巴西铝业4.46亿股普通股，代价约62.86亿元。另外，合资公司将根据法规，对巴西铝业剩余全部流通股发起强制要约收购，并拟在发起强制要约收购的同时发起退市要约，但也可能会在前述控股权收购完成后重新评估有关发起退市要约的计划。该行指，根据目标公司2025年前九个月净利润年化计算，是次收购价格隐含的2025年预测市盈率约为13倍。考虑到2026年铝价预期将较去年同期走强，收购价格具有吸引力。同时，该行预期是次潜在收购将为中国铝业带来每年43万吨的铝产能，意味产能增长约6%；维持中国铝业为行业首选，现予目标价15.94港元及“买入”评级。

格隆汇2月2日｜星展发表研报指，万洲国际在中国市场趋稳、销量复苏，预计2025年第四季度包装肉销量将实现低单位数增长，优于前几个季度，主要得益于拓展专业经销商及新兴零售渠道。平均售价可能因推出更多实惠产品而按年略有下降，但在猪肉成本降低的情况下，每吨盈利能力预计大体保持稳定。美国市场方面，势头延续。生猪养殖产能精简至1150万头有助于利润率提升，加上有利的猪价(2025年上涨9%)及较低的饲料成本，这些因素应能支持第四季度营业利润实现双位数增长。基于更佳的利润前景，该行将2026财年盈利预测上调2%，目标价上调至10.8港元，维持“买入”评级。

格隆汇2月2日｜信达证券研报指出，居然智家预计25年归母净利润实现-11.5~-8.5亿元（同期为7.69亿元），根据测算，单Q4公司归母净利润中值为-13.98亿元（同期为0.38亿元）。受2025年特殊突发事件影响，商场招租及租金收入、投资性商业用房公允价值下降，据其测算，2025年度公司投资性房地产公允价值变动下降约10亿元至16亿元。此外，预计受地产疲软&需求低迷等因素影响，租赁业务收入&毛利率均在Q4有所承压，导致经营利润下滑。截至25H1，公司已在长春、武汉等地运营4家“中商世界里”购物中心，同时在武汉、咸宁、荆门等城市的核心商圈经营3家现代百货店和125家各类超市，未来伴随宏观经济复苏&公司自身模式优化，商品销售收入&盈利能力有望稳步复苏。海外扩张加速，展望未来，公司强调26年将继续深耕家居主业，积极拓展儿童、宠物、银发等家居消费场景，同时通过以AI设计为新的流量入口、以智能家居为新的消费场景，赋能家居产业链，推动实现从“家居卖场运营商”向“全行业产业数智服务商”转型。

格隆汇2月2日｜东吴证券研报指出，凯格精机25年利润同比高增，看好产品结构改善带来盈利能力提升。公司全年业绩实现较快增长，主要受益于AI算力建设需求爆发，服务器代工厂CAPEX有较大幅度增长，对公司锡膏印刷设备需求快速提升。2025年度公司毛利率相对较高的部分产品销售额增加，产品结构有所优化。当前AI算力需求爆发，带动公司高端锡膏印刷设备销售高增，公司业绩进入加速兑现阶段。维持公司2025–2027年归母净利润分别为1.9/4.0/6.0亿元，当前股价对应动态PE分别为69/33/22x，维持“买入”评级。

格隆汇2月2日丨据中新经纬，现货白银日内大跌超14%，失守73美元/盎司。国投期货高级分析师吴江分析，国投瑞银白银期货（LOF）近半年已经因二级市场价格大幅溢价多次触发临时停牌机制。2025年12月到2026年的2月，国投白银LOF累计停牌次数已经超过25次，其中在一月尤为密集。2月2日再次因溢价风险停牌至10点半。停牌的直接原因是基金二级市场价格和净值的严重背离。由于白银的行情比较剧烈，尽管基金公司连续发布30余份风险提示暂停申购试图降温，但是炒作热情不减。这种高溢价的交易背后，反映了白银期货价格波动预期下的短期投机，停牌本质是交易所和基金管理人对投资者的风险保护措施。展望后市，短期的超跌，可能有一些抄底的盘子会进场。但从长期的趋势来看，目前白银价格已经初步具备了见顶的一些条件。价格的持续回调或者说下跌的趋势，可能会持续到今年的四季度。

格隆汇2月2日｜浙商证券研报指出，中际联合2025年报业绩预告符合预期，预计2025年归母净利润同比增长59%-75%。风电行业快速增长背景下，公司针对客户需求及行业痛点提供更好的解决方案，订单结构升级优化，提升客户覆盖度及对产品的认可度，使得公司订单规模持续提升。公司对内加强能力建设，通过优化产品结构、技术攻关、工艺流程改进和降本增效等多方面措施，保持成本竞争力，实现公司整体综合费率的下降，使公司盈利能力进一步提升。公司为风电高空安全作业设备龙头，国内风电高景气+海外及多领域拓展打开成长空间。维持“买入”评级。

格隆汇2月2日丨据中央纪委国家监委驻中国农业发展银行纪检监察组、湖北省纪委监委消息：中国农业发展银行湖南省分行原党委书记、行长吴晓轮涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国农业发展银行纪检监察组纪律审查和湖北省咸宁市监委监察调查。

格隆汇2月2日｜方正证券研报指出，广信材料25年业绩扭亏为盈，降本增效进军深海领域。2025年，公司聚焦各类功能涂层材料、光刻胶及配套材料等主营业务领域拓展，维持PCB光刻胶、消费电子涂料等电子材料稳健增长，完成龙南基地的大部分产能的建设和试生产投产工作，实现营业收入约4.8亿元。公司整合资产、优化产品结构，转让湖南阳光新材料有限公司100%股权至湖南迅悦节能环保科技有限公司，转让价格为980万元，实现亏损资产剥离。进军深海领域，已通过NORSOKM-501标准测试。NORSOKM-501是国际上海洋钢结构防护涂层广泛采用的标准，是重防腐涂料腐蚀测试的最严格的技术规范；公司产品2025年6月通过测试标准，有助于公司新型工业防护功能涂料解决方案加快切入高门槛的海洋工程涂料市场。给予“推荐”评级。

格隆汇2月2日丨工信部数据显示，2025年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.2个百分点。12月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8%。主要产品中，手机产量15.4亿台，同比下降5.8%，其中智能手机产量12.7亿台，同比下降0.9%；微型计算机设备产量3.32亿台，同比下降2.9%；集成电路产量4843亿块，同比增长10.9%。