格隆汇1月27日｜美国国债收益率持稳至走高，市场正关注美日可能干预外汇市场以提振日元。美国12月份预售屋销量数据将于美东时间上午10点公布，同时公布的还有世界大型企业研究会1月份消费者信心指数，《华尔街日报》的一项调查预测，该指数将从89.1小幅升至90。美联储预计将于明天维持利率不变。美国政府本周末可能开始停摆，这加剧了对未来数据发布的担忧。10年期国债收益率报4.237%，两年期国债收益率报3.596%。美元兑日元下跌0.5%，《华尔街日报》美元指数下跌0.4%。

格隆汇1月27日｜德国拟首次新发20年期国债，募资65亿欧元（约合77亿美元），投资者认购踊跃，需求接近创纪录水平。2047年5月到期的这期新债认购规模超过720亿欧元，略低于两年前30年期国债创下的纪录。据知情人士透露，该债券定价较可比债券高出2个基点，略低于最初的发行指引。

格隆汇1月27日｜德国首次通过银行渠道发行20年期国债，以测试投资者对该期限债券的需求。据知情人士透露，这份新的2047年5月到期债券的发行价格约比可比债券高出3个基点。德国商业银行策略师预计此次发行将筹集至多60亿欧元。在去年初借款严格限制放松后，德国政府正通过扩大发债品种来增加债务发行。财政部机构联席主管塔莫·迪默上月宣布该计划时表示，发行20年期债券是为了满足市场需求。他认为，由于荷兰养老金制度改革降低了市场对30年期等更长期债券的需求，20年期债券正受到越来越多的关注。此类银团发债通常比常规拍卖成本更高，但使政府能够快速筹集大量资金，同时分散投资者基础。

格隆汇1月27日｜亚洲交易时段，日元继续受益于上周金融监管部门进行汇率审查后形成的市场动能。Pepperstone高级研究策略师迈克尔·布朗表示，市场参与者仍对潜在干预可能性保持警惕。他表示，由于汇率审查通常是实际干预行动前的“最后警告”，当前形势已显著削弱了日元空头头寸的吸引力。布朗认为，若日本财务省迟迟未采取干预行动，市场试探当局决心的可能性将随之增大——换言之，交易者可能再次抛售日元，以探测政策制定者的心理承受底线。

格隆汇1月27日｜周三，日本政府将发售40年期国债，届时投资者将警惕日本债券市场再次出现崩盘的风险。这种期限的债券过去曾多次因波动剧烈而引发市场动荡。此次国债拍卖活动发生在日本国债收益率创下历史新高约一周之后。巴克莱策略师Ayao Ehara和Shinichiro Kadota表示，与财政政策相关的重大风险可能会进一步加剧。如果此类担忧再度出现，收益率就可能出现类似上周那样的上涨趋势。鉴于收益率存在大幅上升的风险，拍卖结果不佳的可能性似乎很大。

格隆汇1月27日｜30年期主力合约跌0.33%报112.09元，10年期主力合约收平报108.185元，5年期主力合约收平报105.84元，2年期主力合约收平报102.386元。

格隆汇1月27日｜30年期主力合约跌0.39%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。

格隆汇1月27日｜市场猜测，规模达1.8万亿美元的日本政府养老投资基金（GPIF）有可能调整其投资组合，以帮助稳定国内债券市场并支撑日元。作为全球最大的养老基金和日本机构投资者的风向标，GPIF若增加对日本国债的配置、同时减持以美债为主的外国债券，将有助于压低飙升的国债收益率，并缓解日元的抛售压力。尽管GPIF在2025年刚完成了五年一次的投资组合评估，但鉴于上周日本国债暴跌及政府可能干预汇市，市场人士认为其有可能提前进行策略调整。Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示，“GPIF目前持有约4000亿美元的外国债券，其配置的任何调整都将发出一个强烈的信号，预示日本资金回流的开始。这将对日本国债和日元同时构成巨大利好。”

格隆汇1月27日｜日本中型寿险公司正效仿大型同业，避开本国的超长期国债。富国相互人寿保险公司便是其中之一，即便日本最长期限国债的收益率已从历史高点回落，该公司仍对30年期和40年期债券保持距离，并转而投资剩余期限为10至15年的日本国债。这些债券通常是保险公司匹配其长期负债的主要投资目标。由于预期政府将增加支出以刺激经济，进而推动收益率进一步上升，保险公司一直回避买入债券。“债券收益率上升过多，现已回落，但基本面并未改变，”该公司投资部固定收益总经理大泉博惠表示。她接受采访时说，收益率短期内不太可能回到峰值，但在中期内“有可能突破该水平”。

格隆汇1月27日｜日本20年期国债收益率上涨4.0个基点，至3.205%。