格隆汇1月21日｜此前日本国债的最大多头之一——先锋领航资产管理有限公司，已于今年初暂停了对该国长期国债的持续买入。该资产管理公司退出这笔交易，是在日本首相高市早苗决定提前举行大选并提出大幅减税计划搅动日本债市之前。这一政策推动长期国债收益率飙升近30个基点，创下历史新高。“这对长期日本国债而言是一场完美风暴，”先锋领航主动型基金的国际利率主管阿莱斯·库特尼表示。他补充说：“一个国家能够承受多少无资金来源的财政支出是有限度的。”库特尼指出，周二20年期国债拍卖需求疲软，加上有报告显示日本寿险公司一直在抛售长期债券，以及围绕进一步财政支出的“传闻”，共同导致了30年期收益率的飙升。

格隆汇1月21日｜周二（1月20日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨6.76个基点，报4.2906%，长周末归来“跳空高开”，全天处于上涨状态，北京时间21:34显著拉升、达到4.3065%。两年期美债收益率涨0.87个基点，报3.5947%；30年期美债收益率涨7.92个基点，报4.9158%。2/10年期美债收益率利差涨5.907个基点，报+69.172个基点。10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨5.25个基点，至1.9338%；两年期TIPS收益率跌1.00个基点，至1.0221%；30年期TIPS收益率涨6.49个基点，至2.6498%。

格隆汇1月21日｜美国财政部拍卖三个月期国债，得标利率3.590%，投标倍数2.70。拍卖六个月期国债，得标利率3.520%，投标倍数2.95。本次债券发行因周一休市而延后一天。

格隆汇1月20日｜日本政府债券遭到抛售之际，美国财政部长斯科特·贝森特表示，他与日本对口官员进行了交谈。贝森特称日本国债的抛售潮已经波及到美国国债市场。“我一直与日本方面负责经济事务的对口官员保持沟通，我相信他们会开始发表一些能够安抚市场的言论，”贝森特在瑞士达沃斯参加一年一度的世界经济论坛间隙接受福克斯新闻采访说道。周二的东京交易时段成为交易员口中“近年最混乱交易日”。日本30年期和40年期国债收益率均飙升逾25个基点，创下自去年特朗普“解放日”关税令全球市场动荡以来的最大波动幅度。截至纽约时间上午9:12，美国10年期国债收益率上涨约6个基点，至4.29%，盘中早些时候曾触及8月以来的最高水平。

格隆汇1月20日｜财政部拟第一次续发行2025年记账式附息（二十五期）国债。本次续发行国债为7年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额1600亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.66%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自2025年12月25日开始计息，按年付息，每年12月25日（节假日顺延，下同）支付利息，2032年12月25日偿还本金并支付最后一次利息。招标时间为2026年1月21日上午10:35至11:35。

格隆汇1月20日｜英国30年期国债收益率有望创下自11月14日以来的最大单日涨幅，上涨8个基点至5.254%。

格隆汇1月20日｜一些分析人士认为，日本主权债券的崩盘，尤其是40年期日债收益率首次突破4%，可能会给日本央行带来更大的压力，迫使其更快地提高利率。他们表示，政府在选举中提出的削减食品税的方案， 凸显了人们对支出和通胀的普遍担忧，并让人们关注到日本市场在逐步取消多年来的超宽松货币政策后所面临的风险。道明证券分析师Prashant Newnaha表示：“从历史上看，日本政府低估了扩张性政策带来的利率上升和日元贬值的风险。市场开始通过更高的中性利率和更高的期限溢价来反映这种风险，因此日本国债市场缺乏买家。”