格隆汇1月20日｜据Tradeweb数据显示，美国10年期国债收益率在亚洲午后交易中升至4.275%，创下去年9月初以来的最高水平。此次上涨正值美国总统特朗普就其收购格陵兰岛的计划对多个欧洲国家发出最新关税威胁之际。BlueBay的Kaspar Hense在一份报告中指出：“如果格陵兰岛争端继续升级，欧盟投资者很可能会抛售美国国债。”这位高级投资组合经理表示，这场争端可能会给全球利率带来压力，并对美国市场产生影响。

格隆汇1月20日｜里昂发表研报指，三一国际持续接获大量矿山设备订单，相比去年约50亿元的规模，预计到2028年订单规模将增长三倍。售后服务收入的增长也将为此增长提供助力。港口设备业务的订单交付比率已创下历史新高，订单能见度已延伸至2027年。总体上，里昂预测三一国际经调整净利润在2024年至2027年期间增长四倍，其中超过50%的增长将来自海外市场；将其目标价从11港元上调至13港元，重申“跑赢大市”评级。

格隆汇1月20日｜东吴证券研报指出，科士达“数据中心+新能源”双轮驱动高增长。公司25年预计归母净利润6-6.6亿元，同比+52.21%-67.43%；其中预计Q4归母净利润1.5-2.1亿元，同+302%-462%/环-21%-+11%。数据中心稳健成长、储能需求明显修复。海外实现在北美柜外电源业务的实质性突破，2025年新增600K大功率UPS代工，已拿到第一批1+亿元订单，我们预计后续还有第二批3亿元+订单，均2026年交付，26年北美业务有望贡献显著增量。国内方面，与字节、阿里、万国数据、世纪互联等头部CSP、COLO以及运营商合作，国内基本盘稳固。字节测试周期半年，我们预计2026年Q1末出反馈结果，若验证顺利，国内收入增速有望大幅提升。考虑到公司在AIDC产品、渠道上优势，盈利弹性较大，给予26年35xPE对应67.2元，维持“买入”评级。

格隆汇1月20日｜日经225指数收盘下跌592.47点，跌幅1.11%，报52991.10点。

格隆汇1月20日｜Lombard Odier策略师在一份报告中指出，由于美国威胁就格陵兰岛问题对欧洲国家加征关税，地缘政治风险溢价可能上升。他们表示，溢价上升的幅度及持续时间可能取决于欧盟与美国贸易摩擦升级的风险，以及美国最高法院对《国际紧急经济权力法》（IEEPA）下令征收关税的裁决。黄金或将领涨，该行维持对黄金的超配评级。他们预计，如果企业盈利保持稳定，且欧盟与美国之间的紧张局势没有显著升级，则不会出现持久的市场拖累。然而，如果紧张局势升级，欧洲股市将最为脆弱，尤其是与IEEPA关税相关的出口行业，例如医疗保健、机械和奢侈品。

格隆汇1月20日｜韩国综合指数盘中一度涨至4935.48点，再创历史新高；最终收跌0.39%，报4885.75点。

格隆汇1月20日｜大和发表研究报告指，近日重新审视其A+H股的估值溢价策略，该策略通过筛选溢价处于最低10%区间的A+H股，用于构建月度A股投资组合，指出当整体A+H溢价迅速收窄时，该策略通常能相对于沪深港通中国A股溢价指数得出相对强劲的回报。该行指，最新结果显示即使在估值差距扩大或A股市场跑赢港股时，该投资策略亦表现良好，在过去两个月累计相对回报由约90%提升至107.5%，相信主要来自全球金属价格上涨及中国近期工程机械的更新周期，令洛阳钼业、紫金矿业、三一重工及潍柴动力等材料及工业股显著受惠。

格隆汇1月20日｜摩根大通发表报告，预计内银股将实现绝对股价上涨，但认为其在2026年可能跑输大盘。该行预期2026年将有约110万亿元的定期存款到期，其中包括约7万亿元的超额家庭储蓄，这可能为资本市场提供流动性支持并推升行情。受净利息收入复苏与财富管理手续费带动，该行预期内银股2026年营收与盈利增长将温和改善。然而，在流动性推动的涨势中，银行股表现可能相对落后。在高股息标的中，该行偏好交通银行与建设银行；而宁波银行、浦发银行、兴业银行与招商银行则具较佳增长潜力。该行将民生银行评级由“中性”升至“增持”，惟将农业银行评级由“增持”降至“中性”。

格隆汇1月20日｜Omdia《大尺寸显示面板市场追踪（4Q25）》数据显示，2025年大尺寸显示面板（含LCD与OLED）出货量达到9.105亿片。尽管全球经济不确定性持续以及美国新关税政策出台，但根据Omdia最新预测，2025年大尺寸显示面板出货量同比增长2.9%。不过，该增速低于2024年当时9.0%的同比增幅。

格隆汇1月20日｜东吴证券研报指出，湖南裕能预计2025年实现归母净利11.5~14亿元，同比+93.75%~135.87%，对应25Q4归母净利中值6.3亿元，同比+512%，环比+85.2%，超市场预期。测算公司25Q4单吨盈利近0.2万元，环比大幅提升，主要系Q4部分客户涨价落地，叠加产品结构优化、碳酸锂涨价带来一定库存收益，当前公司供不应求，26年大客户跟进，整体盈利水平有望提升0.1万/吨。另外，公司120万吨磷矿2026年投产爬坡，预计将增厚公司利润。公司拟募资47.9亿元。公司拟募资47.9亿元用于铁锂及锰铁锂产能扩产，已获证监会批复，将加速后续产能建设。由于公司涨价落地，盈利弹性可观，业绩拐点明确，上修2025-2027年归母净利润预期由10.6/30.1/40.3亿元至12.8/35.0/47.3亿元，同比分别+116%/+174%/+35%，对应PE37/14/10X，给予26年20XPE，目标价92元，维持“买入”评级。

格隆汇1月20日｜据央视，韩国总统李在明20日主持召开国务会议，审议并通过了包括《第二次综合特别检察法》在内的一揽子议案。《第二次综合特别检察法》旨在补充调查此前“内乱特检”“金建希特检”和“殉职海军陆战队员特检”未能充分查明的事项，调查对象共计17项，其中包括前总统尹锡悦及其夫人金建希在2022年总统选举期间涉嫌违反《公职选举法》《政治资金法》等问题。如果尹锡悦相关罪名成立，且最终被判处100万韩元（约合人民币4700元）以上罚金或刑罚，其当选资格将被判无效，国民力量党也须向国家返还约400亿韩元（约合人民币1.9亿元）的选举补助金。此外，特检还将对尹锡悦涉嫌发动内乱以及外患罪等嫌疑展开深入调查。根据《第二次综合特检法》，特检调查期包括20天准备期，调查时间最长达170天，调查人员总人数最多为251人。